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世评集团的目标是彻底变革金融体系

中国日报网信莲 2014-06-23 17:11:32

世评集团的目标是彻底变革金融体系
 
6月23日,“亚洲信用体系建设高峰论坛”在北京钓鱼台国宾馆隆重举办。

延伸阅读:世界信用评级集团国际顾问理事会成立

中国日报网6月23日报道,23日,由世界信用评级集团主办、大公国际资信评估有限公司承办,外交部和中国国际经济交流中心为支持单位的“亚洲信用体系建设高峰论坛”在北京钓鱼台国宾馆隆重举办。

亚洲作为对世界经济发展举足轻重的地区,亟待构建满足资本跨国流动需求的信用评级体系为地区经济增长注入新动力,2013年10月李克强总理在中国——东盟第十六次领导人会议上提出建设亚洲信用体系的构想顺应了这一历史需要,此次论坛正是为了落实这一主题而召开的。

论坛开幕式上,法国前总理、世界信用评级集团国际顾问理事会主席德维尔潘发表主旨了演讲。以下为德维尔潘此次演讲节选:

当今时代,改革国际信用评级体系是我们面临的主要挑战。

一、 我们今天所处的时代,是面临重大变革的时代,其范围涉及全球的各行各业。

1、 基于由于一些大国的复兴,今天是政治变革的时代。

• 强国之间可能出现新的冲突,这种风险正为我们所注目。

   o 翻阅过去200年的历史,强国之间的较量比比皆是,现在除了美国之外,其他强国逐渐淡出了争夺世界霸权的舞台。

   o 当下多级世界格局正在形成。历经将近两个世纪的觉醒,中国经济复苏的效果非常显著,在此带动下,中国重新崛起了。

   o 选择相互对立,还是彼此合作,这是摆在中美两国政府面前的一道选择题。不过,我们发现,大多时候,遏制思维想重新抬头,成为主流。

• 我们还在目睹了一种更大的风险——那就是身份的冲突的风险。

   o 全球化已经削弱了民族国家传统的国家主权与边界的意义,加速了人们对于基于宗教或种族身份而设立形成的共同利益共同体的期待与担忧。

   o 这就是我们目前在伊拉克、利比亚和叙利亚,乃至整个阿拉伯世界所看到的现象。造成这种现象的原因,既有阿拉伯之春运动的影响,也有过去十年里西方国家不成功无果而终的军事干预所造成的影响。

2、经济转型越发明显

• 首先,2008年金融危机揭示了经济领域的高度不稳定性。这场危机的最终原因何在?当然,一些金融机构向美国家庭发放购房抵押贷款时的盲目和贪婪一定是难辞其咎的,但全球信用资源的不平衡才是造成该这种不稳定性的根本最终原因。

   o 自二十世纪八十年代以来,由于双赤字(公共财政赤字及贸易赤字)的缘故,美国沦落为世界主要债务国。但美国借助美元作为世界通用货币的优势发挥了止疼片饮鸩止渴的作用,避免了其实它并没有对这种本国不健康的状况进行的必然的调整。

   o 同一时期,由于出口所带来的经济增长以及高储蓄率,亚洲,尤其是中国,则发展成为世界主要债权人地区。

   o 2000年年底,这种不平衡已达到无法承受的程度,最终结果是2007年到2008年次贷危机的爆发。因为导致失衡的机制依旧发挥着作用,所以我们现在还可以说至今我们尚未采取认真的措施解决危机之根源。

   o 应对危机的措施,尤其是美联储的经济刺激措施,却加剧了上述不平衡。矛盾荒谬的是,新兴国家却正在则为西方的金融危机付出了代价,为其买单。去年年底美联储开始减少经济刺激的规模,上周四美联储进一步强化了这种政策调整的态度力度,结果导致大量资本涌入美国市场,使其利率的走向变得更加耐人寻味。很多新兴国家的货币外汇交易利率由此承受了压力,俄罗斯卢布、印度卢比、土耳其里拉和巴西雷亚尔都受到了影响。这意味着经济增速放缓的新兴市场本该需要较低利率的支持,却被迫提升汇率。

• 经济领域另外一项变革则是新一轮全球化的架构构成

   o 随着技术突飞猛进的发展,如3D打印机等新工具的出现,再如新需求和沟通模式的出现,制造业发生着日新月异的变化。

   o 农业生产方式也在变化。世界经济的首要任务是为所有人提供必需品,首要的是为所有人提供食品。这点,我们永远不能忘记。

   o 这意味着,市场在有效运行的同时,需要减少投机行为的发生。2007年至2008年,大宗商品市场由于投资过热爆发了一场严重的危机。

   o 这意味着,有必要建立一些为农户提供贷款、运营良好的农村银行。这也意味着,市场需要对农业工业化进程中的相关设施提供资金支持。

   o 服务业也在发生着日新月异的变化。精细化以及全球化日益明显,尤其在金融服务、法律服务和管理等领域,更是如此。

▪ 跨国集团数量不断增加。它们需要构建一种尊重旗下企业本地化特征的全球性文化。

▪ 我们需要全球性标准和全球性语言,加快相互交流的速度和准确性。

3、文化变革:文化领域的变化影响着我们下一代的未来。那身处当今时代的我们需要通过政治和经济改革解决的哪些关键问题有哪些呢?

• 首先,我们与地球的关系,因为我们绝不能忘记气候变化所带来的风险,这与我们每个人息息相关。

• 还有另外一种文化变革,也就是我们同整个人类的关系。全球化要求我们建立一种表现体现人类共同价值观和共同目标的全球性文化,创造共同语言。当今时代,信息、通讯和图像的互联互通对于全球化而言至关重要,造成了文化的失衡冲突。当然,这种冲突失衡会涉及到互联网与一些创意产业。

二、所有公共利益的第一构成要素是稳定,它是成就万事之基础。谈论信用问题,对我们的共同安全来说至关重要,因为信用构成全球共同体的基石。什么是信用?信用的真谛是什么我们将谈论哪些内容?我们是否一直充分认识到信用的重要性呢?

1、毫无疑问,信用是经济理论的重要组成部分。在此我就不赘述了。信用对市场经济中资本的积累扮演了至关重要的作用。没有信用,投资、创造就业机会和经济发展就无从谈起。简言之,信用通过将闲置的资金转移到能发挥其效用的地方,对推动经济增长起着至关重要的作用。

• 信用也是关于货物流通的货币理论的重要组成部分。因为没有借贷,货币流通将会极其有限,从而也会限制价值的创造。

2、信用的作用不仅于此。信用还是人类生活观的关键组成部分。

• 因为信用代表着信心。例如,信用是政治秩序的基础,每一次信用分配的不稳定都会导致政治不稳定,这绝非偶然。1923年德国出现的恶性通货膨胀,就是纳粹法西斯运动的爆发的主要原因。二十世纪九十年代前南斯拉夫领导人铁托去世后,发生了恶性通货膨胀,1991年之后更是发生了暴力事件,造成了南斯拉夫联盟的解体。

• 信用意味着时间,代表着未来的可能性。

   o 它表达了人类控制时间的观念。同样,信用代表着一个重要的文化问题。无论是伊斯兰教还是基督教,宗教大国之间关于信用的正当性存在着纷争,这绝非偶然。因为这两大宗教都认为人类不能出卖时间,因为时间是属于上帝的而不是人类,所以都主张不存在利率的看法。

   o 它代表着运动与进步的可能性。明天要比今天更美好,这是确定的。信用借助时间丈量着我们人类的共同进步。我们不应忘记,即使我们还有很长的路要走信,即使繁荣的果实没有得到平等分配,信用经济会使我们整个世界上升到人类前所未有的繁荣状态。

• 信用是将整个人类社会凝聚在一起的理念。信用是团结一致的具体表现。

   o 人们之间需要团结,因为你需要两种人,一种是需要借贷的人,还有一种是愿意借钱给他人的人。特别值得一提的是,这在亚洲就是信用最初的传统形式:在相互熟识、相互信任的人类群体当中,信贷经常发生。

   o 信用表示着不同代系之间的团结。在日趋老龄化的世界, 信用对于创造一代人和另一代人之间的联系来说越来越重要。信用关乎养老金和医疗保健的融资,还关乎人类相互依存的风险。

三、 不过,我们了解一些事实吧:今天,就信用而言,我们生活的世界可谓处于一种危险及荒谬的状态之中。

1、信用体系仍然由西方的模式和规则主宰

• 主要投资资源依然由西方掌管。在雷曼兄弟垮台之前,全球五大投资银行全部位于美国华尔街。主要养老基金和对冲基金也主要在美国或伦敦金融城。甚至连风险投资的绝大部分也来自美国。

• 风险评估和信用评级也同样为西方机构所控制。评级界的三巨头,即穆迪、标准普尔和惠誉都是美国的机构。他们的评级模型深深深受美式学术模式的启发。

• 体现信用在全球分布状况的货币也同样为西方所控制。上个世纪最后十年,汇率的快速演变是很多国家在衡量投资稳定性时的一个主要担忧,这是由于美元霸权地位所造成的结果。美元霸权地位宣告金本位退出历史舞台,因此世界货币体系一直以来都表现出的不稳定的特征。

2、亚洲正成为全球经济跳动的心脏起搏器。无人会质疑此这一点。

• 亚洲已成为经是世界第一的大经济区域。

   o 产量第一,占世界总产量的35%以上。

   o 全球世界经济增速发展速度最快的地区。2012年,该地区的经济增速发展速度高达7.9%。

• 亚洲也是世界债权地区。该地区拥有全球最多的外汇储备。例如,中国的外汇储备接近高达4万0000亿美元,日本拥有高达1万0000亿美元的外汇储备,而中国台湾也有超过3000亿的外汇储备。

• 亚洲还是全球富翁居住密集度最高的地区,而且这里诞生富翁的速度高于全球其他地区,超过60%的亿万富翁生活在亚洲或诞生于在亚洲诞生的。

3、亚洲成员国拥有迥然不同的经济环境,这点需要加以考虑。这是亚洲很多有“亚洲小龙”之称的国家,尤其是中国经济成功的关键因素。在中国,时任国务院副总理的曾培炎先生通过其倡导自身的改革行动,证明了此点。这种独特的经济环境由下列元素组成:

• 经济转型;

• 变化日新月异的新兴经济体;

• 在这些基于劳动密集型的经济体里,而且这些经济体文化与信用存在着独特的关系,这些经济体拥有的共同特征包括:高储蓄率、人口老龄化、养老金和医疗保健融资的迫切需求以及对文化传统的重视等。

4、这种矛盾造成了经济增长断层,并严重威胁到稳定发展。随着风险与年俱增,我们不能任其发展了。

• 西方主导的信用评级对亚洲而言是种危险。

   o 亚洲受信用评级影响尤为严重。

   比如1997年的亚洲经济危机,这场危机直接引发了《清迈倡议》的签署。

   再比如日本在其“失落的十年”中经历的日元大规模贬值。

   o 亚洲已成为金融风险集中地区,并有着金融泡沫的隐患。

   房地产泡沫

   地方债务泡沫

• 西方主导的信用评级亦对全世界造成了危险。

   o 尽管李克强总理日前在伦敦讲话中演讲中再次表示中国经济不会硬着陆,但是中国经济增速的大幅减缓将影响其他经济体的脆弱复苏,并造成构成引发新一轮经济衰退的条件。

   o 中国经济增速减缓也可能导致西方国家及其企业与机构失去融资来源,因为如今所有融资都来源于亚洲。

四、综上所述,我们面临的选择只有一种:建立亚洲信用体系。

1、必须构造一个守原则、不非垄断、讲公平的信用体系。2013年10月,李克强总理在第16次东盟(10+1)领导人会议上大力倡导建立新型亚洲信用体系,使其成为未来亚洲及世界经济的首要任务之一。

• 亚洲信用体系的首要原则是保持独立性与主权性。正如欧洲一样,在亚洲各国悠久的历史中,各国常以常兵戎相见兵戈相向,纷争紧张亦是常态,因此它们对攸关国家身份与主权的问题尤为敏感。在历尽历经殖民统治及20世纪数次战争洗礼后,国家独立性一直是亚洲各国安全与稳定的前提保障。

• 第二个原则是多样性。亚洲各国文化有别,语言迥异,宗教亦不甚相同,因此保持金融环境多样性是一个不争事实。无须赘述,只消伊斯兰金融一个例子便可阐明多样性之重要。过去几十年中,伊斯兰金融发展迅速,并满足了伊斯兰世界不同国家的特有需求。正如亚评协主席会长及巴基斯坦信用评级公司——JCR-VIS总裁董事长法西姆•艾哈默德常常强调的,现有的国际信用评级体系并未给予伊斯兰金融足够重视。

• 第三个原则是团结一致。为使亚洲各国经济加快发展,加强融合,亚洲各国应增进合作。目前,亚洲各国已构建若干经济政治一体化项目,这些项目目的相似,而政治角度时有不同。

o 由美国主导的跨太平洋战略经济伙伴协定。

o 区域全面经济伙伴关系,中国在其中扮演重要角色。

o 包括经济合作在内的东盟组织。

2、亚洲信用体系必须具有原创性与高效性。亚洲区域经济仍需构建多种机制。与世界其他地区的贸易合作体系如欧盟或北美自由贸易协定相比,亚洲区域贸易合作仍处较低水平。在这方面,亚洲面临着四个核心挑战。

• 第一大挑战是中国经济应从以全球出口为主导的模式转型为区域融合度高,以国内消费为主导的经济模式。

  o 在中共十八届三中全会上,新一届政府表示,在中国经济改造方面将为金融国际化战略的实施提供巨大的支持。这对于中国致力于是世界经济增长的稳定及共同发展是非常积极的迹象。

  o 中国副总理张高丽应约答应今天下午会见接见世评集团国际顾问理事会成员,他在重点致力于中国经济新型增长能力的构建。

• 第二大挑战为中俄关系的有序建立,开发中国东北地区以及俄罗斯的远东地区。

o 俄罗斯总统普京以及中国国家主席习近平今年五月在上海高级会晤高层会谈时过程中决定,两国未来几年将加强经济战略合作关系,尤其是在全球体系内开发可替代方案方面。通过第一副总理舒瓦洛夫和财政部长西卢阿诺夫发声,俄罗斯表示将大力支持共建一家独立的信用评级机构,使其成为现行信用评级制度的替代体系。通过人民币和卢布之间的直接贸易,俄罗斯还会支持全球货币体系多样化的进展。

• 第三大挑战则是推动南亚一体化,刺激该地区的增长。该地区的经济增长获得了快速发展。

  o 这事关东盟建设的问题。该问题在中国外交的议事日程上被放在高度重视的地位上,外交部长在多个场合强调了此点。

  o 这事关基础设施建设的问题,这就是由国务委员杨洁篪主抓的中国倡议——设立建立亚洲基础设施投资基金的重要性——的原因所在。

  o 这也事关货币合作、加强《清迈倡议》的共同稳定机制建设的问题。该倡议的目的在于在亚洲成立一家有实力的亚洲货币基金。

• 第四个挑战是发展亚洲与澳大利亚的关系,对于亚洲而言,澳大利亚是一个重要的经济体,而且对于亚太地区的未来发展,澳大利亚是一个必不可少的合作伙伴。

• 第五个挑战来自东北亚地区的发展

  o 这意味着该地区与日本开展双方共同关心的对话。通过经济相互依存来缓解政治压力,而这对于充满风险的冲突地区而言是保证世界和平的一大要素。

  o 这还意味着推进朝鲜与韩国的和解,因为朝鲜与韩国的对抗成为该地区增长的主要障碍。

3、最后,它必须成为具有典范性的信用体系,这对于通过信用评级进行风险评估而言是一个关键问题。这就是世评集团的整体思路。为信用评级体系在亚洲乃至全球范围内的改革与深层变化鼓与呼,是我们与前巴基斯坦总理阿齐兹先生、俄罗斯前外交部长伊万诺夫先生以及澳大利亚前总理陆克文先生一起代表世评集团国际顾问委员会,竭尽全力所做的事情。

• 风险评估之所以重要,原因何在?

   o 风险评估决定哪些是风险要素,哪些不是。这就是说风险评估决定资本的流向,即该流向何处以及不该流向的地方。说得更直接点,西方国家低估违约风险而中国、印度、巴西以及巴基斯坦等是高估违约风险的地区,因此,风险评估是将投资于西方国家的资本转向投资于上述新兴经济体的一种方法。

   o 西方国家如何才能做到这一点?因为他们掌握规则。而这主要是因为控制风险的 “三大”评级机构都是美国的机构,它们手里掌管了96%的信用评级市场额度。在闹钱荒资本变得稀缺的时候,这是一个巨大的优势。

• 亚洲如何改善这种情况?

   o 在风险评估方面,通过亚洲本地的信用评级机构,如总部位于香港的世评集团——这是该地区第一家兼具地区性和全球性的机构,提高亚洲的独立性。由于其强烈的决心与大公董事长、世评集团董事长关建中先生的长远眼光,自2013年6月正式成立以来,世评集团就给世人留下了一种热情洋溢的形象。

   o 可以通过多样性改善。这就是由我本人担任董事长主席的世评集团国际顾问委员会强烈主张为信用评级引入“双评级”新型理念的原因所在。每个信用债项发行人应具备两种评级,一种是考虑当地环境的具体情况的评级,另一种是为跨境投资的需求而提供的全球性评级,由全球标准加以衡量。与一只眼睛看东西相比,两只眼睛总会看得更清楚。亚洲已有很多家信用评级机构,它们在评估本国企业和机构的具体表现方面做得非常出色。他们在亚评协的体系中,开展了行之有效且雄心勃勃的合作。借此机会,今天我想亲自对亚评协主席秘书长圣地亚哥•杜姆劳先生表示热烈的欢迎。

   o 可以通过公信力可信度改善。美国“三大”未能给予一致性的评级结果,构成2007年至2008年爆发的金融危机的成因,让世人对信用评级产生了普遍不信任。 这就是我们为什么要大大减少利益冲突的风险的缘故,向世界展示风险评估的效率,让信用评级再次回到信用体系的中心。如果我们决不能不承担盲目的信用体系的风险,只是依据习惯或偏见分配资源,因此不能承担有用的风险,而承担有用的风险是亚洲未来几年乃至几十年经济增长所必需的。

• 我们如何将这种典范性传播至全球?

   o 我相信在新一轮全球化进程中,必将诞生新的经济中心地带,那就是沟通欧洲和东亚地区的大陆桥。我相信在中国、俄罗斯和欧盟之间构建信贷举措,尤其是信用评级方面的举措,共同打造一种特殊的关系。

▪ 因为,这三个地区联合在一起,将代表世界产量的很大一部分。

▪ 因为,这三个地区联合在一起,就代表着一种应对现有挑战的模式。

• 债务地区和债权地区之间的关系;

• 资源以及能源需求;

• 正如中国国家主席习近平在其经济合作议程所指出的那样,贸易能力与新的海上航线、新的洲际铁路货运航线、新的丝绸之路等为代表的基础设施必不可少。

   o 我也相信,依据我们制定的原则,我们正在构建的体系可以为世界其他地区所利用。这些地区或许现在就需要我们的体系,或者会在不久的将来需要我们的体现。当然,引入到其他地区,调整是必不可少的。

▪ 我认为,中东地区有着自身特殊的需求。

▪ 我认为,未来十年,增长潜力最大的地区会是非洲。未来三十年,非洲大陆的投资保有量将高达1万亿欧元的规模。

▪ 我认为拉丁美洲已在考虑建立自己的区域信用评级机构,该机构位于南美国家联盟框架里。该地区一体化机构。对于大多数拉美国家而言,它们与中国的共同利益已变得非常重要。因为重大的投资、贷款、相互依存,一种特殊的信用关系应尽快实施。而且,这家机构未来能成为世评集团的主要合作伙伴,共同构建真正意义上的全球信用评级联盟。当然,构建这一联盟的过程中,我们会分步实施、分地区开展工作。

 
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