美元走强、通缩预期、供给过剩以及中国经济增长速度的放缓带来的压力正在不断体现在大宗商品市场。国际原油价格连续数周下跌，并不断刷新低价。作为大宗商品市场的最后堡垒，原油价格的暴跌带动了众多大宗商品价格下行。

在2015年短短不到10个交易日，美国WTI原油期货价格下跌近15%，伦铜下跌也超过10%，而贵金属中黄金和白银则出现明显上涨。

原油暴跌拖累商品市场

大宗商品价格的下跌与世界经济增长的放缓密切相关。世界银行报告最新预测，世界经济2015年料将增长3%，增速低于2014年6月份时预估的3.4%。世行还将2016年全球经济增长预期下调至3.3%，低于此前6月份时预估的3.5%。

虽然原油价格连续创下新低，而石油输出国组织（OPEC）并无减产意向。阿联酋石油部长1月13日表示，石油输出国组织将不会改变原油生产策略。

同时，美国原油仍在增产。美国能源信息署(EIA)1月13日在月报中称，预计2016年美国原油产量仅将增加2.2%，原油日产量将增加约20万桶至950万桶，增幅为2011年来最低。

目前，WTI油价自2009年4月以来首次跌破45美元/桶，布伦特原油价格也跌破46美元/桶。

1月14日，除了原油继续下跌之外，基本金属的代表—铜也加入了暴跌的行列。而在铜和原油的带领下，大宗商品几乎全线遭受重创，彭博大宗商品指数创下十二年新低，铜价则创下近六年来最大单日跌幅。包含22种主要商品的彭博大宗商品指数大幅重挫超过10%，并直接跌至100下方，而上次该指数跌至100以下还是在2002年8月。

原油价格的大幅下跌带动多数工业品价格下跌，内盘商品市场同样难以幸免。本周三，国内商品市场继续整体下移，沪铜、胶板跌停。橡胶跌4.75%，沪锌跌4.26%，沪铅跌3.88%，菜粕跌3.14%，豆粕跌2.79%。

不仅如此，大宗商品价格的暴跌也影响了国内的通胀预期。巴克莱预计，鉴于过去一周石油和商品价格进一步下跌，再加上内需疲软，全球经济状况亦不乐观，对于2015年CPI2.0%的预测所面临的下行风险还在加剧。

商品底在何方？

不过，大宗商品价格似乎依然尚未见底，尤其是在全球经济增长逐渐放缓的背景下。

“美元强势走势下，没有理由不做空主要大宗商品，尤其是原油和铜，铜价甚至有可能跌至4000美元。”北京一家期货公司的研究主管在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

对于后期的原油价格，投资机构依然继续看空。近日，高盛等投行下调了对原油价格预期。

高盛预计，三个月后原油价格可能跌到40美元/桶附近，远低于原先预估的70美元~80美元/桶。高盛对6个月和12个月后WTI油价的预估分别从75美元和80美元/桶大幅调降至39美元和65美元/桶。

法兴银行也将2015年布伦特原油均价从70美元/桶下调至55美元/桶，并将美原油价格预估从65美元/桶下调至51美元/桶。

法兴银行报告指出，疲软的供需面可能导致加拿大和美国价格较贵的原油完全没有销路。同时，预计在2015年二季度前，美国页岩油产量增速可能不会放缓。

除了原油之外，其他多种大宗商品价格的预期价格也同样被下调。花旗银行最新报告预计，今明两年铁矿石均价分别为每吨58美元和62美元，此前花旗预期均价为每吨65美元。焦煤今明两年均价分别为每吨113美元和127美元；电煤今明两年均价分别为每吨55美元和64美元。