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　　2015年05月08日 16:19:00来源：中国证券报·中证网

　　3、TCL集团：产业资本进入 软件平台加速推进

　　报告要点

　　事件描述

　　TCL集团今日发布公告,公司参股子公司欢网科技拟以增资扩股方式引入战略投资者腾讯投资,根据欢网科技现有股东与腾讯投资在2015年5月7日签署的《关于广州欢网科技有限责任公司之增资协议》及《股东协议》,腾讯投资与诚柏投资将各以人民币5000万元合计认购欢网科技新增注册资本人民币588.23万元;完成后腾讯投资及诚柏投资持股比例将分别为7.14%、20.00%。

　　事件评论

　　互联网电视服务商龙头,先发优势明显:欢网科技为TCL 集团、长虹及宽带资本(诚柏投资)等联合成立的互联网电视技术服务商,已建立基于OTT 的商店社区、智能EPG、教育门户、游戏门户等全产品架构,覆盖客户除TCL、长虹等黑电企业外还包括机顶盒厂商、广电运营商等,提供“牌照+应用商店+门户产品”的互联网电视整体解决方案;欢网依托TCL及长虹庞大的电视用户基数已发展为国内最大的互联网电视服务商之一。

　　产业资本进入,智能电视软件平台加速推进:我们一直强调,智能电视入口价值并非在传统意义的载体屏上而在其软件系统,欢网科技的核心优势在于其从系统层面切入并抢占用户入口价值;而随着此次腾讯战略入股欢网科技,基于其在视频、游戏及社交等方面的深厚内容资源与运营经验有望与加速欢网智能电视软件平台的搭建,同时考虑到系统平台的一致性,其在有利于系统快速更新迭代的同时也为不同品牌间数据互通打通基础。

　　契合集团“双+”战略,多媒体转型提速:集团于去年提出基于“智能+互联网”与“产品+服务”的“双+”战略转型,其中多媒体业务为核心;去年下半年以来多媒体致力于搭建新“内容+服务”生活圈,依托公司自身智能电视及欢网平台用户,开发出一系列针对智能终端的产品服务,涵盖影视、游戏、教育及生活服务等方面,例如游戏电视、微信电视、全球播等全新产品及服务,而随着产品服务的持续落地多媒体变革预期提速。

　　维持公司“推荐”评级:依托于华星光电、通讯业务的经营稳健及多媒体盈利好转,集团全年业绩有望维持稳健增长;同时公司近期在内容、金融支付以及软件平台等层面的战略布局也逐步落地,闭环生态模式以及后端内容服务布局雏形已现;我们长期看好公司发展,预计公司15、16年EPS分别为0.33、0.40元,对应目前股价PE 分别为17.01、13.90倍,维持公司“推荐”评级,同时基于业绩兑现及模式创新持续看好TCL 多媒体。（长江证券徐春）