过去几周,A股市场炙手可热,而流入中国股票的资金却有所退却(注:流入中国股票的资金是指QFII、RQFII等外资以及中国股票ETF投资于A股、B股、海外上市中概股的资金)。数据显示,资金正在加速流出,而且规模在不断放大。而对于暴涨的A股,海外机构和媒体也表示担忧。

单周净流出22.81亿美元

资金流向监测机构新兴市场基金研究公司(EPFR)数据显示,11月27日至12月3日期间,全球资金流出中国股票的趋势在延续,而且规模快速放大,12月3日当周,录得22.81亿美元资金净流出,创下2008年1月以来的新高。

具体来看,12月3日这一周,流出中国股票的资金为22.81亿美元,前一周的流出规模为7.64亿美元,而此前四周流出的均值为6.67亿美元。同时,资金还加速流出中国股票ETF,资金流出量达到21.93亿美元,较此前一周流出量7.64亿美元增加14.29亿美元。

申银万国研报认为,央行降息导致中美息差收窄,人民币资产吸引力降低,人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机,促成了外资流出。

与此同时,从海外资金流入沪港通的额度来看,也没有出现类似国内市场的那种亢奋状态。12月5日,A股成交量破万亿大关,当日沪股通的使用额度只占到20%,仍有104.33亿元余额。

市场情绪构成上涨主因

巴伦周刊网站刊载的文章认为,A股此轮上涨缺乏坚实基本面支撑。巴伦周刊引用市场人士观点指出,此轮上涨和经济基本面、央行政策以及估值关系不大,更多体现的是投资者的情绪和杠杆作用,从而对此轮上涨的持续性构成疑问。

市场情绪构成了驱动市场走牛的力量,巴伦周刊引用《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书的语句, “当其他人都开始疯狂,我们必须在某种程度上跟随。但问题的关键是,在疯狂达到顶峰并开始转折时逃出并不容易。”

需要弄清楚的是中国投资者的情绪转好的原因,具体包括中国惩治腐败、促进金融市场开放,央行降息,以及微信、微博等社交工具对市场上涨的放大因素都促进了市场情绪变化。

包括市场上涨、新开账户以及社交媒体在不断影响着普通人参与到市场中。数据显示,仅在上周末,就有37万新开证券账户。最近几周,每周开户数达到20万,是过去几年平均水平的一倍。

花旗银行一份分析报告指出,从12个月周期来看,依然看好A股走势。中国市场正在复苏,但市场在短时间内的快速、急剧上涨意味着经济基本面需要时间才能赶上市场变化,而在这之前,中国A股将可能出现极大的波动性,交易员可能已经准备好卖出命令,对于不是追逐短期收益的投资者可能需要做好准备应对风险。