原标题: 多路资金救市 A股望引水万亿元

　　降息降准利好不敌去杠杆忧虑 沪指10天跌21.55% 中国版401K计划启航 险资出手增持

　　说好的央行“双降”利好咋就变成了“霜降”？上周六央行罕见地降息又降准，但受到去杠杆担忧打压，A股昨日高开低走，沪指盘中跌幅一度超过7.50%，收盘险些失守4000点。而在过去10个交易日里，沪指累计跌幅达到21.55%。

　　证监会昨日盘中紧急安抚市场，称两融上升仍有空间，强制平仓规模很小。而昨日晚间，备受市场关注的养老金投资草案也公布，直接和间接进入A股的比例或达到30%。因此，有机构分析称，熬过这两天，机会就来临。

　　即使在降息降准的利好下，昨日沪指一度回撤至3875.05点，盘中跌幅超7.50%。创业板指更是暴跌8%，距离历史高点4037.96点近乎腰斩。午后虽然跌势有所收敛，但截至收盘，沪指报4053.03点，跌3.34%；创业板报2689.76点，下跌7.91%。两市合计成交额15354.64亿元，较前一交易日的13429.74亿元有所放量。

　　从6月15日以来，A股10个交易日累计跌幅高达21.55%。

　　而昨日A股也受到来自外围市场的拖累。希腊政府上周日宣布实施资本管制，引发亚太股市波动，其中，日经225指数周一收盘下跌了2.90%，恒生指数下跌了近700点，韩国综合指数也下跌了1.54%。欧洲三大股指开盘也纷纷下挫。

　　上月险资入市两千亿元

　　昨日有消息称，“保险公司投资部均已收到监管层通知，保证七成以上仓位。”随后，记者向多位保险资管人士求证，对方均表示并未收到监管层这种明确指令，有资管人士表示，6月底大限来临，是多家上市险企中报业绩交成绩单的时间，“肯定要在近期兑现部分上半年浮盈，以交出靓丽成绩。”

　　保监会昨日公布的统计数据显示，5月险资在股市中的资金量增近2000亿元，4月份险资增加的权益类投资额为1535.24亿元。

　　实际上，除了险资大规模入市外，还有消息称，全国社保基金、汇金等国家队都有可能近期进场。因此，部分券商认为，当前，上证指数已跌破牛熊分界线，可能有极强支撑，A股有望短期触底。(专题文/表 记者张忠安、潘彧、周慧（除署名外） 资料图/ CFP)

　　养老金投资草案公布

　　入市上限可达30%

　　据财政部网站29日消息，人力资源社会保障部和财政部会同有关部门起草《基本养老保险基金投资管理办法》稿向社会公开征求意见（下称：《意见稿》），其中，投资涉及股票类资产的比例将达基金净资产的30%。分析认为，按此比例，未来有望为A股带来过万亿的活水。

　　将为A股带来更为持久

　　和稳定的增量资金

　　根据统计公报，2014年末全国基本养老保险基金规模超过3.5万亿元。若3.5万亿元均可以进入资金盘子进行多元化投资，按照30%的比例，那么养老基金可以直接和间接进入股市的资金将达1.05万亿元。有分析人士表示，刚开始不会全部投入，但养老金入市将为A股带来更为持久和稳定的增量资金。

　　同时，有机构指出，大规模的、长期稳定的养老资金注入资本市场，填补了当前中国资本市场缺乏长期投资者的空白，将促进资本市场健康发展。

　　养老金入市往往能稳定市场。上世纪80年代，美国401K资金入市，开启了美股一轮长达十几年的大牛市。

　　谁将成养老金“宠儿”？

　　由于目前A股价值投资的地位并不高，市场过于追逐概念炒作。有分析人士表示，养老金投资可能比社保更为看重保值。因此，预计投资对象主要集中在金融、地产等低估值的大盘蓝筹股身上。

　　根据《意见稿》，对国有重点企业改制、上市，养老基金可以进行股权投资。但范围限定为中央企业及其一级子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业，包括省级财政（国有资产管理）部门出资的国有或国有控股企业。因此，多数分析人士认为，未来养老金的投资方向应该是大型国有企业以及低估值的蓝筹股。

　　“我们觉得养老金未来操作思路可能会和社保基金相似，甚至更看重保值功能。”一位券商人士称。资料显示，目前，全国社保基金一部分自营，另一部分委托给投资管理人投资。而社保自营部分对板块没有非常明显的偏好，主要投资于机械、金融保险、交通运输及地产等蓝筹品种。而据全国社保基金理事会披露的数据，2010年-2013年，社保基金权益投资收益率分别为4.23%、0.84%、7.01%和6.2%，而2014年实现权益投资收益率为11.43%，为2010年以来最好的一次。

　　2015年一季报显示，今年一季度末，共有703只股票前十大流通股东有全国社保基金的身影，其中，中国建筑以11.28亿股的规模成为社保基金第一大重仓股，其次是大秦铁路、华侨城A、中国银行、中国中铁和中国石油等。其中，一季度增持最多的为TCL集团，期末持股1.26亿股均为首季度净增持。

　　休市安排

　　沪股通今起暂停服务两天

　　根据港交所最新披露的消息，6月30日和7月1日沪股通关闭，而且7月1日上交所也不提供港股通服务。 （张忠安）

　　股指期货

　　三机构动用百亿元持空单

　　本周一期指市场再迎惨烈走势：三大期指无视降息降准利好消息，高开后直线跳水。沪深300IF最高行至4335.2点，最低3821.0点，价差逾500点，报收4014.2点，暴跌5.44%。与中等偏小规模企业挂钩的股指期货——中证500 IC的主力合约以跌停收尾，报7768.4点；上证50IH主力则收于2653.0点，微跌1.91%。

　　从技术指标来看，期指目前已经转为轻微的“熊市”特征。其中，期现价差方面，IF、IC依旧大幅“贴水”，IH升水转小幅贴水。IF1507贴水177.35点，IH1507贴水23.57点，IC1507贴水716.24点。股指期货“贴水”曾在上周四、五连续两天刷新了历史的新高。而从沪深300的主力合约历史价格波动来看，出现大幅贴水变化，往往证明熊市已开启，但也随时面临大幅的技术反弹走势。

　　深圳两家期货经纪公司的负责人透露：基金、金融企业为主的机构投资者充当了本次股指期货暴跌的“做空”主力。

　　据悉，海通期货、国泰君安、中信期货带头做空期指，单日共动用了100亿元的资金持有股指期货的空单。

　　融资融券：

　　强制平仓规模很小 风险不高

　　截至昨日收盘，沪深两市融资余额为2.13万亿元，环比减少2.57%，这已是今年6月19日以来，连续第五个交易日下降，累计减少了1408.79亿元。6月26日，沪深两市融资盘被卖出2021.87亿元，净卖出560.86亿元，为两融业务开展以来净卖出最大规模。

　　不过，证监会昨日中午在其官方微博上发布消息称，中国证券金融公司就“两融”问题回答记者提问时表示，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小。压力测试表明，目前融资融券业务整体维持担保比例仍远远高于警戒线，其中，沪深两市6月25日至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓的金额不到600万元，风险仍然可控。此外，经过测算，目前沪深两市融资业务规模仍有增长空间。

　　而记者对比发现，在近期跌幅较大的个股中，融资占比高的个股并非就跌得最多。因此，场内融资盘的强制平仓风险并不高。

　　数据显示，截至目前，鸿博股份融资余额占流通市值比（下称：融资比）最高，达到25.64%，而闰土股份、五矿稀土、博瑞传播、北纬通信等19只个股的融资比在20%以上。15家公司同期跌幅在30%以上。而在6月15日以来跌幅较大的个股中，也有不少融资很低的公司，如金证股份融资比只有4.49%，但最近两个多周的累计跌幅高达49.08%。而在同期跌幅超过40%的个股中，融资在15%以上的个股只有8只个股。

　　场外配资：

　　半天强平约22亿元 占比小

　　“由于很多都是用伞形信托配资，杠杆比例较高，风险更大。”华泰联合证券市场分析人士对记者指出。证监会则指出，沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓不超过40亿元，昨天上午强制平仓规模约22亿元，合计占交易量的比例很小。

　　有配资公司指出，目前主要是提醒客户减仓，而并非清仓。昨日午间，P2P配资平台巧牛网宣布清盘，称“请所有用户于6月30日下午2点30分前清空持仓，届时未主动清仓的用户将被执行清仓。”记者拨打相关电话获得了确认。

　　但是下午，巧牛网再次发布公告称，“早上因工作人员对工作的疏忽，关于今日公告是建议用户减仓的风险提示通知，而不是清仓。”此前，连续数日大跌，已经造成场外配资资金被强平大半，部分配资公司强平账户比例超过八成。有市场猜测称，巧牛网宣布清仓说明杠杆资金的踩踏连锁效应正愈演愈烈，并称巧牛网是“业内第一个因本轮市场风险而倒下的知名P2P配资公司。”

　　“事实上，并未听说市场上出现配资公司大面积卷款跑路的趋势，配资业务本身设置有严格的补仓线和止损线，对于平台和投资人来说，风险并不大，除非配资公司本身风控极其不严格。”礼德财富执行副总裁李渊对记者表示。而棕榈树CEO洪自华也表示，配资公司关门倒闭，和配资业务本身并无关系，“除非平台非法挪用客户保证金。”

　　信托公司：

　　伞形信托大规模爆仓

　　记者从多家信托公司了解到，昨日A股高开后盘中大幅震荡，直接导致多个伞形信托大规模爆仓。其中，中融信托伞形信托今天破止损的有250个客户单元，占比总数3300个的8%左右，而五矿信托伞形信托有150亿资金规模破止损，占比总规模700亿的20%左右。

　　目前伞形信托的杠杆一般在1:2至1:3之间，而光粤财一家就大约有40亿资金被要求追加保证金。信托业内人士对记者表示，面对大跌，伞形信托已经进一步收缩杠杆。一家中小型信托刚刚成立的时候杠杆比例是1:3，一个月前就已经降至1:2。另一家大型信托公司的杠杆比例则已降至1：1.5。(记者井楠)

　　权威动态：

　　抄底蓝筹 险资昨主动

　　净申购基金数十亿元

　　证券时报记者从多家保险公司和基金公司获悉，保险公司昨日净申购公募基金数十亿元，但并非得到监管层通知要求，而是认定牛市尚未结束。

　　上海一家基金公司相关人士称，昨日收到多个保险公司认购单，总规模约数亿元。深圳一家基金公司负责人也向记者证实，的确存在保险公司净申购的情况，规模也约数亿元。

　　多位基金公司人士称，预计同行业今日接到保险公司净申购规模达到数十亿元的规模，认购基金为偏价值型基金，意在抄底蓝筹。 （证券时报）