“双碳”目标时限趋近，“统筹环境保护和经济发展”成为国内各行业共识。深耕循环经济发展的恒光股份11月18日正式登陆深交所创业板，股票代码“301118”，上市湘企扩充至128家。

公开资料显示，恒光股份成立于2008年，是湖南省内较早一批成功“试水”循环经济模式的化工企业。公司以氯化工、硫化工产品链为纽带，循环利用氯碱和硫酸等基础化工产品生产过程中的联、副产品，围绕氯化合物和硫化合物向下游精细化工产品延伸，形成了独具特色的闭合硫氯化工产品链布局，其子公司所在的衡阳松木经济开发区被评定为国家级循环化改造示范试点园区。

本次创业板上市，恒光股份公开发行新股2667万股，募集资金6.05亿元，主要将投入亚氯酸钠、2-乙基蒽醌、聚氯化铝、过硫酸盐、氯代吡啶五种精细化工新材料生产基地建设项目。据测算，项目建成达产后，合计将为恒光股份新增精细化工产品产能16万吨。

据恒光股份介绍，本次募投项目的实施主要是为进一步发展化工新材料和精细化工，延伸布局公司硫氯化工产业链，完善其特色化工产业体系，通过由原料制造向材料制造转变，提升公司毛利率与核心竞争力。

近年，恒光股份积极整合资源优势，结合所在区域周边的化工企业布局，设计了一系列的废弃资源再利用、联副产品加工制造的环节，通过最大化利用原料，实现较大程度降本增效，在完成自身产品循环的同时，成为园区绿色循环的关键“中转站”。

招股书显示，2018年至2021年上半年，恒光股份综合毛利率分别为36.36%、35.40%、34.74%和42.01%，均持续维持在业内较高水平。稳定攀升的毛利率为公司提供了较好的外部风险抵御能力，恒光股份在化工行业周期下行阶段仍表现出稳定的盈利能力。2018年至2020年，恒光股份分别实现营业收入6.59亿元、6.07亿元、6.37亿元，净利润为1.31亿元、1.13亿元、1.18亿元。

今年，受烧碱、硫酸、氯酸钠等化工产品价格走强提振，公司相关产品量价齐升，前三季度实现营业收入6.46亿元，扣非后归母净利润1.66亿元，全年预计营业收入8.81亿元，扣非后归母净利润2.33亿元。

如以2021年业绩测算，恒光股份发行后每股收益为2.18元/股，相当于2020年发行后每股收益0.89元/股的2.45倍（均以年度扣非前后孰低归母净利润计算），市盈率则从25.51倍大幅降低至10.41倍，远低于行业市盈率45.64倍。高收益低估值，为二级市场投资者留足了盈利空间。

展望未来，恒光股份表示，将立足公司当前特色循环经济模式，充分发挥其资源与技术优势，围绕现有氯化工及硫化工产业向其上下游精细化工及配套产品拓展，形成关键资源配套齐全的循环经济产业链，成为具有一定国际竞争力的一流绿色循环化工上市公司。

（文中图片由恒光股份授权使用）