临近季末，央行公开市场操作出现新变化。3月27日至3月29日，央行连续三天大额净投放，力保流动性平稳跨季。专家表示，后续央行将根据流动性供求和市场利率变化，灵活、精准实施调控，继续保持流动性合理充裕。

灵活运用逆回购等工具

Wind数据显示，本周（3月27日-3月31日）央行公开市场共有3500亿元逆回购到期，其中到期规模分别为300亿元、1820亿元、670亿元、640亿元、70亿元。

本周前三日，3月27日、28日、29日，人民银行以利率招标方式分别开展2550亿元、2780亿元、2000亿元逆回购操作，实现净投放2250亿元、960亿元、1330亿元，合计净投放4540亿元。

招联金融首席研究员董希淼表示，在季末或年末等关键时点，央行会更加灵活运用逆回购等工具，缓解市场出现的暂时性的流动性紧张，维护金融市场稳定。

“一般而言，随着季末临近，加之债券发行、缴税等短期因素扰动，机构均会偏谨慎一些，资金面有所收敛。但也要看到，央行通过降准、逆回购等工具灵活操作，熨平短期资金面波动，市场流动性有望保持合理充裕，平稳跨季。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

有效调节市场流动性

业内人士表示，央行将根据流动性供求和市场利率变化，灵活、精准实施调控，防范市场利率大幅波动，继续保持流动性合理充裕。

“考虑到本周逆回购操作延续基于流动性松紧灵活调整的态势，预计央行维持资金利率在政策利率附近波动的态度不会有太大转变。”中信证券首席经济学家明明表示。

植信投资研究院高级研究员王运金表示，二季度及下半年，经济恢复预期较好，消费、房地产、科技创新、基建等领域将会产生更大的资金需求，此时央行货币政策需要前瞻性布局，提前投放流动性，更好地为下一阶段扩内需做好准备。

董希淼认为，下一步，央行将更多运用总量和结构性货币政策工具，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等领域的支持力度。

（彭扬）