全球AI算力需求正迎来爆发式增长，IDC预测2028年全球AI服务器市场规模达2227亿美元，中国AI算力市场552亿美元，2025-2028年CAGR高达31%。在此高景气赛道下，银行IT解决方案服务商天阳科技凭借技术优势与前瞻布局，正纵深发展算力租赁业务，从斥资数十亿布局西北算力基地，到提前锁定大额政企服务订单，天阳科技的算力租赁战略正加速迈向商业化落地。
源达信息最新的研报指出，天阳科技在传统业务基本盘的稳固支撑下，算力租赁等新兴赛道拓展顺利，未来业绩增速有望高于行业平均，具备较强的成长弹性，并且2027年起盈利将进入加速释放期，给予“买入”评级。
产能布局与订单拓展并行 第二增长曲线快速落地
近日，天阳科技(300872.SZ)发布公告称，公司与云粒智慧科技有限公司签署《算力云服务协议》，并在补充协议中披露协议总金额由原来的3.03亿元上调至4.02亿元。公开资料显示，云粒智慧是中国联通与阿里巴巴共同投资设立的合资企业，既有阿里系大厂基因，也是联通集团混改后落地的首家合资公司，拥有丰富的政企客户资源与智慧城市、政务数字化场景需求。斩获该订单，不仅标志着天阳科技的算力服务能力获得政企+互联网生态链巨头的认可，也为公司巩固算力服务业务战略奠定了坚实的基础。
作为国内头部金融IT解决方案服务商，公司在夯实主业壁垒的同时，以 “订单前置、稳健扩张” 的模式切入高景气算力租赁赛道，正式开辟第二增长曲线。
时间回溯至5月8日，天阳科技发布公告称，拟出资35亿- 40亿元受让北京启明星汉科技有限公司75%股权，共同落地宁夏算力服务项目，这是公司正式切入算力租赁赛道的标志性动作。公司表示，此次合作是依托自身资源与行业积累，突破主业增长瓶颈、实现业务转型升级的关键举措，契合国家数字经济与算力基础设施建设的战略方向。
6月4日，公司再度公告，与首都在线（300846.SZ）共同出资设立甘肃天阳数金智云科技有限公司，注册资本1亿元，其中天阳科技出资7000万元持股70%，实现绝对控股。合资公司主营IDC机房运营、算力租赁、服务器托管、云计算服务等业务，定位为西北算力基地，将与宁夏启明星汉项目形成互相呼应的算力产业布局。
行业景气叠加政策加持 打开长期成长空间
天阳科技大举布局算力租赁业务的背后，是AI产业爆发带动的算力行业高景气度。工业和信息化部、中央网信办、市场监管总局等七部门日前联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案(2026—2028年)》，提出深入开展算力基础设施高质量发展和算力互联互通行动计划：推动算力资源开放，开展算力并网池化及互联工作，引导平台企业联通分布式算力资源及纳管平台，提升算力资源配置效率；推进全国一体化算力监测调度服务平台建设，提升平台企业词元（Token）普惠服务能力，面向中小企业共性需求优化智能体服务，降低中小企业获取与应用门槛。
该政策进一步明确了算力基础设施的发展方向，也为行业参与者带来了持续的政策红利。天阳科技布局西北算力基地的战略，恰好契合全国一体化算力网络建设的整体规划，有望借助行业景气与政策东风加速拓展市场。
整体来看，从5月官宣切入赛道到6月斩获大额政企订单，天阳科技的算力租赁业务在短短一个多月内完成了从0到1的突破，第二增长曲线的雏形已现。未来随着宁夏算力基地的全面投产，该业务将逐步进入业绩兑现期。后续甘肃算力基地顺利推进、更多行业客户持续落地，算力业务有望成为天阳科技继金融IT之后的又一核心业务板块，推动公司进入新的成长阶段。
三大逻辑驱动增长 长期成长路径清晰
依托银行IT主业的深厚积累，天阳科技搭建了专属金融AI技术体系，旗下控股平台落地多款银行商业化AI项目。在金融AI业务板块，天阳科技控股子公司魔数智擎是公司金融AI智能体的核心运营主体，业务主要聚焦银行垂直领域，研发路线深耕金融专属模型与行业Agent智能体平台，持续布局通用大模型赛道，目前相关产品已实现商业化落地。
公司自研的天元AI原生底座（天元大模型体系）采用金融大小模型双轮架构，定位为银行全栈AI底层支撑系统。区别于通用大模型，该底座可适配银行业务全场景应用，相关产品已与多家银行签订落地订单，形成真实商业化交付案例。
此外，公司在跨境支付业务方面具备相关系统技术开发能力，持续为多家银行提供跨境结算数字化改造技术服务，有望深度受益于人民币跨境支付规模的持续增长。
值得注意的是，公司算力租赁业务与金融大模型业务可形成双向协同，自建的算力基础设施能够为金融大模型的训练、迭代与场景落地提供低成本、高稳定的算力支撑。而金融行业的场景积累与技术沉淀，也能让公司的算力服务更贴合垂直行业的定制化需求，进一步强化 “算力租赁+金融大模型” 的协调价值。
源达信息研报指出，天阳科技算力租赁采用“先锁单、后投产”闭口模式，叠加AI赋能传统主业降本增效与航空互联远期期权，三大成长逻辑共振。算力租赁方面，公司通过控股项目公司启明星汉锁定5年期35-40亿元采购框架，2026年6月再签3.03亿元算力云服务协议，全部提前锁定下游长单再推进投放，资产周转效率与确定性显著优于同业。同时与首都在线合资布局西北节点，形成“垂直金融+通用算力”差异化布局。
传统主业方面，2025年直接人工占营业成本86.6%，AI技术嵌入研发测试运维环节有望大幅降低人力成本，海外信用卡系统输出与国内下沉市场渗透提供增量空间。航空互联方面，通过“设备交付+长期分润”模式绑定头部航空公司，周期10-15年，伴随机队改装扩大与机上消费释放，中长期贡献稳定现金流，进一步拓宽成长边界。
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