2015年07月17日 10:00:31来源：北京商报

　　今天是三大股指期货7月合约交割的日子，7月合约作为经历了本次暴涨暴跌的主力合约，其交割受到了很多投资者的重视，甚至有投资者将中金所规定交割当日的涨跌幅比例提高至20%理解为要消灭空头。其实不然，扩大涨跌幅比例是为了防止交割价格置于涨跌停板之外，并不存在刻意消灭谁的用意。投资者也不应因此判断股指期货交割日一定会上涨或者下跌，其实股指期货主力合约已经完成从7月向8月的转移，7月无论在什么价格交割，都是正常的市场行为，多方或者空方都不会因此而受到不公正的待遇。

　　股指期货交割日的决战，需要有一个大前提，即多空双方都不愿意平仓，交割日股指期货仍然保持着很高的持仓量，只有这样才能引发多空双方利用种种资源来控制交割价格。同样在商品期货市场，如果交割前巨量持仓不能成功向下一个月份转移，也会出现逼仓的行情，此时交易所都会高度关注并想尽办法化解风险，包括但不限于主动联系持仓大户，询问交割意愿、提出风险提示，以及主动讲解对方如果拒不平仓，投资者可能面临的被逼仓风险。

　　也正因担心“7·17”决战的风险，中国金融期货交易所提出了化解风险的办法，即在最后一天将涨跌停板扩大到20%，主要是担心周四股指期货再度暴跌至跌停板并大幅贴水，而股票现货却出现上涨，假如今日股市继续上涨，如果在10%的涨跌停板情况下，今日的股指期货7月合约即使涨停也将低于指数现货的价格，此时扩大涨跌停板就有了实际意义。

　　现在问题都解决了，7月合约的持仓大部分转移到了8月合约，交割风险也已经化解，今日的股指期货7月合约，一定会紧紧跟随现货价格波动，因为假如有人刻意拉高或者打压股指期货7月合约，一定会引发对手资金平抑价格，因为今日的7月合约注定要在下午3时交割，哪怕是在涨跌停板，期货公司也不会逼迫投资者平仓，故平日投资者担心的强行平仓在今日没有任何威胁，股指期货的7月交割日，注定会风平浪静。

　　对于投资者来说，现在应该把眼光转移到上市公司的内在价值上，寻找真正有成长性的好公司，并在股价合理的位置买入并长期持有，不管是慢牛，还是震荡市，价值投资都是惟一稳健的投资方式，依靠配资狂热投机，不能说所有人都会赔钱，但这种买法无异于赌博，与其这样赌法，还真不如去澳门。

　　更高级的玩法，还是要对冲股市波动的风险，对于散户投资者来说，最简单的办法还是买入适量看跌期权，用很少的权利金去规避股市下跌的风险，这有点像是买保险，即买入股市不会下跌的保险。（周科竞）