六连阳结束 反弹还能持续吗？

　　本周五，虽然A股冲高回落，尾盘跳水，上证综指日线结束六连阳，但是这并没有浇灭股民心中的“反弹之火”。不过股民最关心的是反弹还能不能持续，目前看多的声音占了上风。根据统计，7月9日以来的本轮反弹，沪指累计涨幅达16.07%，创业板指数累计涨幅更是达到了22.58%。

　　反弹回顾

　　7月9日前

　　“每天心被割一刀”

　　7月9日是股民应该铭记的日子，这一天是反弹之战的开始。股民刘东回忆起这一天很是复杂，“此前都快绝望了，整个人处于崩溃的状态，压根不敢看账户。”不过收盘后，沪指暴涨5.76%，并出现了千股涨停的局面，这让刘东现在回忆起来有点后悔，“其实在最绝望的时候应该加仓，但是我没有，当时根本就是无理性地恐慌。”

　　股民的恐慌从6月15日起发酵，随后愈演愈烈，这一天一路上扬的A股开始整体暴跌。在当时狂热的市场氛围下，许多投资者认为这不过是一次短期调整，然而他们都错了，这是一种“阴跌式地暴跌”，1000多只股票股价腰斩。虽然7月6日迎来了国家队资金的重装出场，但6日至8日依然连续三天千股跌停，绝望的情绪弥漫并完全占领了整个市场。股民的脸色如同跌停板一样惨绿，在他们心中这已经是股市中的“末日”，“逃也逃不出去，每天就等死的心情，你知道有多不好啊，每天一看又跌停了，每天心都被割一刀。”

　　此前恐慌的情绪不仅缠绕着股民，还让上市公司争先恐后地申请停牌。截至7月8日，约1400家公司停牌，超过A股公司总数量一半，尤其是7月7日晚间，超过500家公司申请停牌。虽然停牌缘由是“筹划重大事项”等，但是在股民心中这些挂起免战牌的公司都是良心公司。

　　7月9日

　　“终于盼来了好日子”

　　7月9日，沪指暴涨5.76%，上演千股涨停局面。这一天正逢股民心中的“黑色星期四”，不过黑色早已经被涂抹成大红色。当天两市1338只交易个股中，95%以上涨停，仅两只*ST股下跌，另有两只*ST股平盘报收。7月10日，又一个千股涨停的日子，除停牌股票外，两市1300余只股票涨停，沪指在盘中一度站上了3900点。13日，连续三天千股涨停，非常罕见。沪指短短三个交易日，最高反弹已超600点。连续三天千股涨停的局面让股民刘东脸色转变，惨绿已经变成红扑扑，“看账户，损失在一步步减少，这好日子还真给熬出来了，谢谢国家救市！”

　　股民的情绪恢复了，上市公司也开始陆续复牌。13日起，350多家公司复牌，随后大部分公司陆续复牌。复牌的股票成为资金追逐的热点，纷纷涨停。此时，一些还未复牌的公司被股民喊着“赶紧复牌”。在这场反弹之战中，两类个股则成为市场反弹的急先锋，一是超跌品种，尤其是那些跌幅超过60%或者70%的个股；二是新股与次新股，尤其是最近一批上市交易的新股，几乎是持续三个涨停板。

　　7月16日以来

　　六连阳“芝麻开花节节高”

　　16日，沪指涨0.46%报3823.18点，此后收获六连阳，这样的走势让股民觉得犹如芝麻开花节节高。17日的涨势更是让股民记忆犹新，当天早盘，沪深两市就双双小幅高开，随后沪指震荡短暂翻绿后强势拉升冲上3900点，午后开盘，沪指一路呈上扬趋势，涨幅一度近5%，剑指4000点。截至收盘，沪指报3957.35点，涨134.17点，涨幅3.51%，创业板报2783.32点，涨156.24点，涨幅5.95%。此后沪指收阳的局面一直持续到23日。

　　24日，沪指翻绿，跌幅为1.29%。但是这并没有影响股民的情绪。多家机构分析指出，沪指6连阳后已积累了大量获利盘，震荡整理也属正常，大盘中期向上的趋势并未改变，而经济低迷令宽松政策预期加强。市场预期4500点是维稳政策退出的关键点位，八月至九月是重要事件集中的时间窗口，届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。

　　更为重要的是，自7月9日开启的本轮回升至7月24日，共有731只个股涨幅达到或超过50%，18股更实现翻番。从行业分布来看，上述731只个股中化工行业最多，达73只；机械设备板块也有72只，计算机、电气设备、医药生物等行业个股数量也较多，行业板块呈现出普涨格局，A股已开始进入企稳状态。

　　“暴跌时没人谈论股票，现在大家又开始谈论股票了。”的确，投资者信心也逐渐恢复，数据显示，A股投资者开户数创出四周新高，最新一周投资者情况统计表显示，新增投资者数量达52.93万户，较上一周新入市投资者数增长1.63万户。这也是自6月23日以来新增投资者数的最好数据。

　　“大咖”观点

　　反弹还会继续吗？听听“大咖”们怎么说。

　　支持上涨的基础没有变

　　-民生证券分析师吴春华

　　在连续反弹后，市场有震荡消化的过程，市场心态也仍趋于谨慎，不过市场总体向上格局没有改变。这是因为从本周市场表现看，反弹的过程中出现了一些积极的因素。首先，板块轮动明显，军工、农业、国资改革、高端装备等板块轮番表现，市场做多动能在不断聚集，显示市场逐步回暖；其次，在政策救市、产业资本频繁举牌、上市公司回购等情况下，中央汇金增持光大银行H股、证金公司不减持等，都起到了稳定市场信心的作用。

　　另外，后市支持市场上涨的基础没有改变。首先是经济增长逐步企稳，不过由于内需增长依然较弱，资源品价格并没有回稳，而猪肉价格的上涨又使货币政策出现观望期，经济增长低位企稳的时间或将延长，但新经济带动的结构优化仍在稳步推进。其次，国企改革顶层设计有望出台，央企改革、混合所有制、员工持股等都会给市场带来投资机会。

　　-银泰证券分析师陈建华

　　目前管理层维稳的意图依然非常明显，我们看到前期一系列政策的出台包括IPO的停发、对上市公司5%以上股东减持的限制、证金公司资金入市等，均为A股运行创造了一个相对积极的环境，在此背景下，A股再度上演大跌行情的可能性并不是很大。从这个角度看，政策支持还是给小散吃了一颗定心丸。

　　后市要震荡整固

　　-申万宏源分析师钱启敏

　　政策救市已经成功，这也为A股重新回归理性正常奠定了基础。不过短线看，上证指数六连阳后将在4100点附近展开震荡拉锯。从市场环境看，最新中国财新7月份PMI初值为48.2%，创15个月新低，同时中国电力联合会宣布上半年全国用电量增速创35年新低，再加上近期猪肉价格快速上涨，可能影响CPI潜在上升压力进而影响货币政策未来走向，因此政策环境面临新的不确定性。

　　如今沪指重回4000点，现在这个点位国家队还会继续救下去吗？因为从管理层救市的角度看，3500点以下事关系统性金融安全和稳定，必须强力救市，但到了4000点以上，虽然国家队没有减持或退出的打算，但继续大手笔增持、深度介入的必要性也大大下降。即政策扶持之手可能会逐渐淡化，未来需要更多依靠市场本身的定力，来决定未来的方向。另外，盘面上看，经历了前期去杠杆过程后，部分活跃资金的离场影响到短线市场的活跃度，表现为成交量的大幅萎缩。以本周为例，虽然股指持续回升，但两市日总成交量始终维持在1.2万亿元左右，无法持续放大，和行情大调整前动辄2万亿元的量能相比有很大的萎缩。

　　大盘或将再度回软？

　　-资深金融市场专家刘维明

　　大盘或将再度回软。这是因为救市的目的是稳定市场，而不是帮助炒家解套，否则将面临严重的道德风险，令市场的“公平”原则完全沦丧。因此，在系统性风险受控的前提下，救市措施不会再扩大。另外，如果新股发行长时间停止，那将意味着资本市场改革的巨大挫败，因为其初衷就是解决企业融资难问题，而现在企业正在嗷嗷待哺，新股发行重启可能会比多数人想象得早。未来杠杆将被严格限制，但市场上涨因杠杆而起，没有更多的杠杆就无法恢复之前杠杆创造的市值。(记者于建)