资产证券化率处于低水平状态

　　国外军工企业资产证券化率约为70%——80%，我国十大军工集团目前的证券化率仅31%，潜在证券化的空间大。特别是航天系资产证券化率较低，其主要原因是航天的主要资产集中在研究院所，在没有改制的条件下不具备资产证券化的条件。同时航天系主要承担国家的核心武器装备研制生产，随着军工事业单位改制的展开，未来将有大量航天系资产具备资产证券化的条件。

　　中航系&航天系

　　中国航空工业集团公司是本轮国企改革的军工龙头，形成“中航系”概念。中航工业下属23 家上市公司，其中20 家A 股上市，3 家H 股，是军工集团中资产证券化率最高的一家，约 53%。中航工业在内部形成了一大批专业化业务板块，其中飞机业务、直升机业务、发动机业务、系统业务、航电业务、通用飞机业务等已形成规模和体系。

　　十大军工集团中的“航天系”主要是航天科技集团和航天科工集团，从事运载火箭、人造卫星、载人飞机和战略、战术导弹武器系统的研究、设计、生产和试验。中国航天科技集团拥有“神舟”、“长征”等著名品牌，下属9家上市公司，其中6家A股上市，资产证券化率是16%，航天科工集团下属也有6 家A 股上市公司，资产证券化率约15%。