廊坊发展(600149)日前披露了2015年半年报，业绩的再次亏损，让该公司的转型显得迫在眉睫。其实，廊坊发展的转型早已提上日程，但至今没有找到好的方向。北京商报记者发现，目前廊坊发展的业务已处于半停滞状态，该公司原本想通过证券投资和委托贷款来增加收入，没想到却让自己陷入更加尴尬的境地，证券投资浮亏、委托贷款本金无法收回，而投资者期待的大股东优质资产注入也仿佛成为镜中花，迟迟不见动静，廊坊发展俨然已成为一家壳公司。

　　主营业务半停滞

　　廊坊发展上半年的营业收入仅为138.31万元，相比上年同期的1966.72万元减少了92.97%。由于营业收入大幅减少，同时公司的理财投资又出现亏损，廊坊发展上半年亏损的额度还大于营业收入，实现归属于上市公司股东的净利润为-444.03万元，相比上年同期的盈利97.82万元下降553.94%。不过，实际上去年上半年该公司的主业就已经亏损348.89万元，是用非经常性损益将业绩扭亏。

　　北京商报记者查阅廊坊发展的2015年半年报发现，该公司的营业收入之所以大幅减少，是因为公司的业务已经停止了大半。据廊坊发展解释，上半年公司正寻求业务转型，未开始贸易业务。而事实上，贸易业务是廊坊发展最主要的业务，2014年，贸易业务的收入还达到2750.74万元，占到总营业收入的70%。而贸易业务的停止，也意味着廊坊发展已成为一家壳公司。从廊坊发展现在的业务来看，该公司仅剩租赁业务，上半年的租赁业务收入为51.64万元，处于可有可无的状态。

　　其实，廊坊发展近年来的发展一直都不如意。从往年的经营业绩来看，廊坊发展是在2013年陷入亏损的。当年，该公司的营业收入为5163.02万元，归属于上市公司股东的净利润为亏损5062.89万元，这直接将该公司拖入必须转型的境地。

　　投资理财遇挫

　　2014年，为了增加收益，廊坊发展走上了炒股和做委托贷款的道路。按照廊坊发展自己的说法就是，“在扎实推进贸易销售、管理咨询及房屋租赁等日常经营业务的同时，利用闲置资金开展证券投资业务和委托贷款等业务，实现资本增值、效益增长”。

　　北京商报记者在2014年年报中看到，报告期内，廊坊发展共买入了9只股票，包括科大讯飞、山西证券等，耗资约332.46万元。由于去年下半年A股的整体行情向好，廊坊发展也因此赚了一些钱，总共盈利132.24万元。不过，今年上半年，廊坊发展的炒股收益就大不如前了。上半年该公司已出售的股票约盈利20.18万元，但截至6月30日，廊坊发展还持有9只股票，耗资352.97万元，这9只股票的账面已有4只出现浮亏，9只股票整体已浮亏约8万元。

　　除炒股之外，廊坊发展还做了一笔委托贷款业务，将自有资金通过中介机构出借给别人，以获得比银行存款更高的收益。时间大概是2014年3月，廊坊发展向河北国隆房地产开发有限公司发放委托贷款3000万元，贷款年利率16%，贷款期限为1年。原本如果顺利的话，到期后能获得约480万元的收益。然而，时至2015年3月11日，廊坊发展却仅收到利息，未收回本金。按照廊坊发展在公告中的说法，河北国隆房地产开发有限公司因短期资金紧张无法及时偿还本金，并承诺在2015年5月31日前偿还本金并支付违约金。然而，如今来看，这也只是缓兵之计，时至5月31日，廊坊发展依然没有收回3000万元本金，且至今收款工作也毫无进展。

　　如今，廊坊发展的流动资金已经受限，公司货币资金只有3960万元。北京商报记者从廊坊发展的2015年半年报中看到，该公司资产负债表中无任何短期借款和长期借款。“这也可以从侧面反映出，从银行渠道的借款恐怕已经堵塞。银行在放款时，会对企业做风险评估，如果一家公司几乎没有什么收入来源，就表明还款能力有问题，在这样的情况下，银行是不会借款的。”一位银行人士在接受北京商报记者咨询时表示。

　　为补充流动资金，廊坊发展只得向控股股东廊坊控股借款。今年8月12日，廊坊发展向廊坊控股借款1.5亿元用于补充流动资金，期限为2年，年利率为9%。

　　掌舵人频变动

　　在公司业务几乎停滞和投资理财遇挫的情境下，廊坊发展的人事工作也并不稳定，这也给急需转型的廊坊发展带去更多不确定性。

　　北京商报记者注意到，廊坊发展的掌舵人频繁变动。刚于2014年1月26日走马上任的王海滨在今年7月20日辞去了廊坊发展董事长、董事、董事会战略委员会主任委员的职务。后来，由邵为军任廊坊发展董事长一职。但时至今日仅一个多月，邵为军的职位似乎又要发生变动。

　　8月20日，廊坊发展突然发布公告称，“公司董事长邵为军因个人原因不能参加第七届董事会第十九次会议，由公司副董事长韩永强代行董事长职务。”那么，邵为军究竟是因何缺席董事会？董事长是否会再次换人？针对该疑问，北京商报记者曾发邮件采访廊坊发展董秘曹玫，但是截至发稿，仍未收到对方的回复。作为一家上市公司，廊坊发展的在职员工仅剩下25人，其中经营人员11人，行政人员6人，销售人员3人，财务人员4人，采购人员1人。但即便如此，该公司的高层还是经常换血，仅是今年上半年，除前董事长王海滨外，就有独立董事余菁、副总经理徐勇智、监事会主席徐建军、监事勾丹四位高层辞职。

　　大股东资产注入无期

　　其实，自2012年开始，廊坊发展就在寻求多元化发展，但是始终缺乏稳定的主营业务支撑，以至于在过去两年中，廊坊发展一直在亏损中争扎。

　　不过，相对于别的亏损公司来说，廊坊发展至少还是一家债务水平较低的企业，这也降低了公司的财务风险。

　　截至今年6月30日，廊坊发展的总资产为2.98亿元，负债为2869万元，资产负债率仅为9.63%。换句话说，廊坊发展应该是一家比较干净的壳公司。由于廊坊发展身处京津冀地段，实际控股人又为廊坊国资委[微博]，这也使得市场对该公司存有一线希望，所以从去年底至今年6月15日A股大跌发生之前，廊坊发展也遭到市场的炒作，股价由原来的11元/股左右上涨至30元股左右，涨幅累计约为150%。

　　对此，广发证券房地产分析师乐加栋和郭镇在研究报告中指出，“作为廊坊市国资委[微博]旗下惟一的上市平台，廊坊发展目前最大的看点依旧在于大股东的项目及资源注入，京津冀一体化将持续提升区域资源价值”。

　　那么，如果大股东资产注入的话，可能注入哪些资源呢？

　　廊坊发展的大股东为廊坊控股，廊坊控股是廊坊国资委的全资子公司。北京商报记者从廊坊控股的官方网站中看到，廊坊控股旗下共有10家子公司，包括廊坊市国土土地开发建设投资有限公司、廊坊市凯创房地产开发有限公司、四家园区运营公司、廊坊市凯创九通投资有限公司等，主要涉及新城镇开发建设、保障房建设、城中村旧城改造、土地一级开发等业务。也就是说，房地产业务可能会成为廊坊发展的转型方向。

　　然而，值得注意的是，房地产近年来并不太景气。根据同花顺iFinD统计，2014年A股54家房地产开发上市公司中有28家业绩下滑，占比51.85%。乐加栋和郭镇也提示称，“大股东的资产注入存在不确定性”。