【延伸阅读】英报：“沪港通”意在降低对美国国债的依赖

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　　11月17日，香港特区行政长官梁振英（右六）和香港交易所主席周松岗（左六）等嘉宾在开通仪式上祝酒。当日，沪港通开通仪式在香港交易所举行。新华社记者吕小炜摄

　　参考消息网11月19日报道外媒称，随着“沪港通”的启动，德意志银行所称的“中国资本时代”朝着现实又迈出了一大步。尽管至少在最初形态下，该计划的力度对于持有4万亿美元外汇储备的中国而言还不太大，但它仍揭示出中国为满足自身需求而重塑国际金融格局的总体计划。

　　据英国《金融时报》网站11月19日报道，“沪港通”允许境外投资者购买至多3000亿元人民币的中国内地股票，允许中国内地投资者购买至多2500亿元人民币港股。因此，这给了全球对冲基金和散户投资者迄今最大的购买中国股票的自由，同时向境内投资者提供了一条购买国际资产的新渠道。

　　自17日启动以来，由香港“北上”内地的投资热情十分高涨。但内地“南下”香港的每日投资额度只是用掉一部分，这或许表明一条事实：长期以来，中国内地投资者通过非正规渠道有充足的机会购买港股。不过，这一不温不火的开局应该不会掩盖该计划的金融与地缘政治意义。

　　首先，它旨在解决阻拦人民币被接受为一种国际货币的最大障碍——人民币持有者的投资机会太少。Emerging Advisors Group的经济学家乔纳森·安德森表示，2013年年中，境外投资者可以自由购买的以人民币计价的资本市场资产仅为2500亿美元，仅占全球资本市场的0.1%。这使得人民币处于跟菲律宾比索一样的位置，远远地落后于美元——可投资的美元资产达55万亿美元。

　　随着更多中国内地资产对国际投资者开放，摩根士丹利资本国际和富时集团等全球股票指数供应商将面临更大压力提高对中国股市分配的权重，从而可能降低中国上市公司的资本成本。摩根士丹利资本国际表示，明年将重新评估没有将作为全球第七大股市的上海A股纳入其指数的决定。

　　报道认为，比上述考量更具战略意义的是，“沪港通”计划预示了中国海外配置资本方式的变化。目前，中国最重要的任务是降低迄今无法摆脱的对美国国债的依赖性。2013年底，中国持有美国国债规模达1.27万亿美元，约为2000年底的21倍。

　　报道称，如此巨大的头寸在中国国内引发强烈不满。中国官员抱怨称，他们每年从美国国债上获得的2%至3%的回报，基本上被每年人民币对美元的升值所抵消了。但是，因为在出口和直接投资中赚回这么多美元，中国除了让美元流回规模庞大、流动性强的美国国债市场之外，基本上别无选择。

　　报道认为，“沪港通”正是摆脱这一局面的起点。与中国最近设立两家开发性金融机构——亚洲基础设施投资银行和新开发银行的举措一样，“沪港通”所用货币并非美元，而是人民币。这意味着，中国可以在美元投下的长长阴影之外，为其5万亿美元的储蓄寻求更健康的回报。总有一天，太平洋对岸将不再有一个被迫买美国国债的大买家，华盛顿方面必须为此做好准备。

　　（2014-11-19 10:42:00）