二季度实体经济下滑严重。1-4月工业企业销售收入增长1.6%，较1-3月下降0.4个百分点；库存高位削弱了工业企业补库存需求，1-4月产成品同比增速延续下行态势降至7%；4月份全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长12.0%，增速较3月份继续下降1.5个百分点；4月份我国社会消费品零售总额同比名义增长10.0%，增速较3月份继续下降0.2个百分点，；4月份CPI、PPI继续低迷，分别上涨1.5%、下滑4.6%。

景顺长城支柱产业基金坚持自下而上的选股思路，重点把握个股和细分行业的投资策略，适当考虑行业配置。行业配置方面，周期性行业配置比例较低，重点配置在成长类股票及转型发展企业方面：电商、环保、传媒、电子、计算机、轻工、建筑装饰、医药、交通运输等行业。

展望三季度，当前经济下行压力依然较大，政策宽松的力度有望加码，流动性充裕的局面仍将持续。对于A股市场而言，宽松的政策环境有利于牛市行情的延续。本轮市场反转的核心驱动因素如资金利率下降、改革提升信心、增量资金入市、A股对外开放等逻辑未逆转，市场仍将延续震荡向上的趋势，金融互联网、消费类股票（医药、家电、旅游等）、传统制造业向高端装备制造业及新兴产业转型的公司，以及国企改革、信息安全等符合国家战略发展方向的主题投资机会都有表现机会。

景顺长城支柱产业基金操作思路上，仓位上处于可操作股票仓位中偏高的水平（80-95%）；在行业配置与选股上主要以产业增长确定性高、公司相对经营稳定的公司为主。

贾殿村 景顺长城支柱产业基金经理

管理学博士,曾先后担任上海石油交易所交易员，北海国投深圳证券营业部分析师，北亚证券研发部分析师，第一创业证券研究所副所长，大成基金研究部高级研究员等职务。2010年加入景顺长城基金，担任研究副总监职务。具有13年证券、基金行业从业经验。