证券时报记者 吴家明

　　欧美以及日本“步步紧逼”，不断升级对俄罗斯的制裁，给全球资本市场甚至经济格局都带来了影响。不过，谁是制裁俄罗斯的最大受害者？谁又在“偷着乐”？

　　输家：欧美搬起石头

　　 砸自己的脚

　　欧盟制裁俄罗斯的反作用开始出现，越来越多的投资者担心，欧元区经济的“发动机”德国可能成为第一批受害者。市场研究机构Sentix昨日公布数据显示，8月欧元区投资者信心指数由7月的10.1暴跌至2.7，远低于彭博和路透调查的预期值。Sentix将投资者信心指数暴跌归咎于制裁俄罗斯导致市场对欧元区经济增长预期下滑。

　　Sentix公布的德国经济预期指数从7月的29.0跌至17.9，创下自2012年11月以来的最差表现。据悉，德国不仅是欧元区的最大经济体，同时也是俄罗斯在欧洲地区最大的贸易伙伴。2013年德国对俄商品出口360亿欧元，占欧盟对俄出口商品总量的35%，德俄双边贸易总额为765亿欧元。在俄德国企业目前约为6200家，德国国内约有35万个就业机会直接与德俄贸易有关。

　　就在美国对俄罗斯实施新一轮制裁之后，代表美国工商业利益的美国商会、美国制造业协会在美国当地媒体刊登广告表示忧虑，认为美国制裁俄罗斯只会损害美国企业自身，让欧洲竞争对手填补空白。据彭博社此前报道，美国的发电厂现在极度依赖俄罗斯的煤炭。欧美的制裁让俄罗斯进一步绕开美国主导的石油、天然气交易体系，将目光更多投放在亚洲地区。

　　 赢家：除了俄以外的

　　 新兴股市投资者

　　受欧美制裁影响，今年俄罗斯股市的表现与新兴市场股市完全脱节。今年以来，俄罗斯RTS股指累计下跌近16%，而印度的敏感股指大涨近22%，巴西Ibovespa指数和中国的上证综指涨幅分别为9.9%和4.9%。太平洋投资管理公司新兴市场股权组合管理主管戈登表示，今年是金砖国家（BRICS）缺少“R”（俄罗斯）的一年。

　　资金流向监测机构ＥＰＦＲ最新公布的周度报告显示，截至７月３０日的一周内，全球新兴市场股基单周净吸金额逾20亿美元，达到77周以来的最高水平。有分析人士表示，投资者纷纷撤离俄罗斯股市并将资金投入其他新兴市场，特别从俄罗斯市场流出的资金也成为推动港股上涨的一支重要力量。而在近期，外资流入香港的速度甚至超过了香港金管局2012年干预汇市时的速度。资金流入推动港股在此前创下近3年以来的新高，就在昨日，香港股市小幅收涨，腾讯控股股价更创下历史新高。

　　俄罗斯一些大型企业也正试图将更多资本转向亚洲。英国《金融时报》报道，俄罗斯第二大移动通信运营商梅加丰电信公司已将40%的现金储备兑换成港元，存放在几家中资银行，剩下的60%则以卢布形式持有。一家莫斯科银行主管贸易融资和现金管理的人士表示，他的大量客户已提出了兑换港元的申请。

　　此外，俄罗斯富人正开始放弃Visa和MasterCard，转而使用银联卡。据悉，俄罗斯亿万富翁Gennady Timchenko受到了欧美旅行禁令和资产冻结的影响，他已决定撕毁他的Visa和MasterCard，使用中国银联信用卡。