被网友戏称为“中国神车”的南北车昨日出现巨幅震荡，以涨停价开盘后即巨幅震荡，盘中多次试图封涨停失败，午后出现快速跳水，跌幅一度超过7%，但随即快速反弹，最终南北车跌幅分别为1.39%和2.21%，全日合计成交达590亿，盘中振幅超过18%。

4月3日，中国南车、中国北车合并的重大资产重组事项获证监会无条件审核通过，拉开了南北车合并的第二波主升行情，截至目前，南车的第二波涨幅为108%，北车涨幅为104%。

自去年12月31日南北车宣布合并复牌以来，中国南车涨幅为510%，中国北车累计涨幅为483%。在12月31日-今年4月3日的重组第一波行情中，南车的累计涨幅为192%，北车的涨幅为185%。

游资拉升 泽熙频现身

南北车此前连续涨停，龙虎榜数据显示，多个知名游资参与此波上升行情，中信溧阳路营业部和国泰君安上海江苏路被市场认为是泽熙投资掌门人徐翔的大本营。

4月3日复牌以来，中国南车中信证券上海溧阳路上榜次数为3次，现身买方次数2次，卖方次数1次，累计净卖出2.8亿元;国泰君安上海江苏路上榜1次，累计净买入5.8亿元。中国银河证券绍兴上榜次数为2次，净买入5.08亿。

中国北车中，中国银河证券绍兴上榜4次，现身买方和卖方各两次，净卖出2.87亿，中信证券上海溧阳路上榜1次，累计净买入4亿。

机构外资跑路

从机构和外资方面来看，中国南车，机构专用上榜1次，净卖出8986万，沪股通专用上榜次数为2次，净卖出8064万。

中国北车，机构专用上榜3次，净卖出9830万，沪股通专用上榜1次，净买入2.8亿。

另外，大宗交易数据显示，4月13日，知名的QFII席位上海淮海中路证券营业部以每股26.26的价格卖出中国北车33.43万股。以24.50的价格卖出中国南车36.83万股。QFII在涨停板价格跑路，错失了后续的4连板行情。

数据显示，在游资推升行情的同时，机构和外资以净卖出为主。由于近日两股未能封板，我们暂时无法从龙虎榜获得机构和游资的最新动向，但两公司将于30日公布一季报，可以作为辅助衡量股价强弱的一个窗口。

行情目前处在哪个阶段？

研究显示，并购重组对股价的影响主要在3个阶段：

阶段一：重组预案公布到复牌阶段

阶段二：重组方案临近发审委审批至发审委正式批复后的阶段

阶段三：并购整合完成，企业盈利能力显著提升，通常需要2-3年的时间进行整合，第三年开始体现为成本控制、现金流回收能力提升，业绩预期实现阶段。

前2个阶段均属于炒预期，目前南北车均属于第二阶段，由于短期涨幅巨大，累积风险较大，从机构分歧来看，需防范第二阶段结束风险。

短期估值已接近合理，从市值角度看，其合并总市值1436亿美元，仅次于通用电气，超过波音公司。去年券商股估值修复与美国大行市值挂钩后，股价经历了较长的修复时间，投资者可耐心等候南北车调整，稳健赚取企业第三波业绩增长的机会。