原标题: “王”的资本争夺战 鹿死谁手

　　如果要评选一位周末人物，上周末是郭广昌，这周末无疑就是王石了。上周末两天，王石相当忙，会基金经理、会见大股东、大企业，与万科管理层筹划下一步应对计策。

　　上周日一张名为“王石和他的朋友们”的照片刷爆屏幕，在这张照片里，王石背后站着基金经理。晚上，万科宣布，将启动停牌，停牌最多一个月，未来一个月内，王石将展开反击，在资本市场上，口水战只能图个热闹而已，真正的话语权还是由资本决定的，围绕万科控制权一场更加惊心动魄的战斗已在酝酿过程中。

　　万科停牌一个月　酝酿大动作？

　　12月20日，万科发布最新公告，公司A股股票已于2015年12月18日下午1点起开始停牌。公司预计在不超过30个自然日的时间内披露本次重组方案，即在2016年1月18日前披露重大资产重组信息。“若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露有关事项，且公司未提出延期复牌申请或申请未获深圳证券交易所同意的，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢复交易，公司承诺在证券恢复交易后3个月内不再停牌筹划重大资产重组事项。”

　　停牌前24小时，王石与收购方宝能系正式摊牌，王石正式表示不欢迎宝能，宝能则反唇相讥。从王石的角度来看，他一手创立了万科，即使在外云游，万科也一直在他的影响力下发展，他看不得自己瞧不起的人或者公司成为万科的老板。当然宝能系的出发点就是在商言商了，既然你万科是一家上市公司，挂牌交易，就要符合商业规则，有人买了你，你就是别人的财产，哪有挑剔的份。

　　一场舆论大战，各说各话，各有各的道理，各有各的支持者，舆论战可以说打了个平手。打完嘴战，谁都不再有退路，“你死我活”的结局最终还是要用钱来解决，是王石青睐的大股东重新夺回控制权，还是王石不得不从了新的大股东，抑或是王石不再是万科的那个王石，一切或许都将在未来一个月内落定。

　　先来看看万科目前的股权结构。截至目前，万科大股东名单中，华润万科系持有20.64%，包括华润持有的15.29%，盈安合伙持有的4.14%，长期与万科管理层“并肩作战”的刘元生持有的1.21%；宝能系持有22.45%，安邦保险持有5%。

　　若想定增“稀释”宝能系股权，万科最难的关口是股东大会。按万科公司章程，发行股份属特别决议，须经出席股东大会2/3以上同意才能通过，也就是67%左右的股权支持。宝能系说不定会反对，除了华润系的股权以外，王石至少还要在剩余的56.9%的股权中收获占万科总股本46.36%以上的股权支持。

　　未来一个月，所有的变数都在这些数字的加加减减，王石和宝能谁能获得更多股票支持？

　　王石能化解危机吗？

　　从目前来看，王石最有可能的一张牌是通过停牌筹划股份发行，有效稀释宝能系22%的股权。但是，万科要实现增发，必须通过股东大会的表决。

　　正因为这样，王石上个周末一直在奔走，他希望将更多的股东拉到自己的战队，为定增方案通过创造条件。

　　我们看看，王石有哪些可以争取的股东支持力量。

　　首先，获得更多的中小股东支持，是目前王石必须有的。由于万科股权分散，中小股东是一股不容忽略的重要力量，王石要动员更多的持有万科股票的中小股东站到自己一边。从三季报披露的情况来看，在前十大股东中，国信证券－工商银行－国信金鹏分级1号集合资产管理计划持有万科4.14%的无限售A股，中国银河证券持有3.07%无限售A股，中国证券金融股份有限公司持有2.99%无限售A股，中信证券股份有限公司持有2.70%无限售A股，华泰证券股份有限公司持有2.09%无限售A股，招商财富－招商银行－德赢1号专项资产管理计划持有2.06%无限售A股，以上这五家股权相加已经达到15%。从王石的全国影响力和他在北京、香港等地的活动来看，这部分机构股权他应该极力拿到手。

　　其次，就是散户了，万科管理层与一些长期投资的中小股东关系良好。从投资风险的角度来看，万科管理层和大股东斗争导致的风险显然更大，中小股东从自身利益出发，有多少人愿意主动出面投票，这就要看双方的动员能力了。

　　还有一个关键的变数是安邦保险，三季度以来，其突然举牌万科，安邦持有万科5%股权，在这场股权争斗中还一直没有发声，安邦到底支持谁，王石还是宝能系，或对大局有重大影响。

　　资金也很关键　谁能接住万科？

　　一旦定增方案通过，摆在王石面前的难题就是哪里可以拿到足够的资金？

　　王石需要获得大量资金来实现定增，从近期华润增持万科的表现来看，王石需要引入“白武士”，才有充足的资金购入万科股份。分析人士猜测，目前华润通过二级市场继续买入万科股份的可能性较低，因此找到中粮集团等资本方进行定增与华润结成一致行动人的可操作性更强。不过，20日晚间，宁高宁已公开表态，否认参与万科增发事项，称“没有这回事”。

　　除了中粮外，有消息称，还有一家信托公司愿为王石提供100亿元“炮弹”，王石所筹集资金总额已超过300亿。

　　有没有可能不战而胜？

　　王石已经点名，宝能的资金是具有相当风险的，也就是层层质押。在总共持有万科22.45%的总股份中，前海人寿通过保险资金或自有资金持有比例为6.66%，剩余15.79%中有13%是钜盛华通过收益互换的形式持有。在收益互换合约中，钜盛华将现金形式的合格履约保障品转入证券公司，证券公司按比例给予配资后买入股票，该股份收益权归钜盛华所有，钜盛华按期支付利息，合同到期后，钜盛华回购证券公司所持有股票或卖出股票获得现金。

　　既然是短期资金，那么就耗不起，也不是随时可以抛售，王石也很可能利用这个弱点向宝能动手，比如拖延时间，将双方的斗争变成拉锯战，或者与质押方取得联系，釜底抽薪。20年前，万科面临君安收购之时，王石就是从侧面瓦解了对手的联盟，使君安联盟控制万科、改组万科的目的没有达到。

　　王石还有一个选择，就是让万科股价大跌，跌到宝能系资金止损线以下，使其被迫平仓，解除危机。但这个选择无异于豪赌，如果宝能有足够的资金准备，或者找到援军，那么万科管理层抛出的股票恰恰被对手接盘，让其顺利接手万科。失去了万科的王石和郁亮，还有多少光环？失去了现行管理层，万科也不是那个万科了。