圣诞节之前，美股在连涨三天后转入窄幅整理走势，尾盘还出现小幅跳水，收盘也是涨跌不一：道指、标普分别收低0.29％、0.16％、纳指则微升0.05％，三大股指的周涨幅随之便锁定在了2.47％、2.77％、2.55％。总体来说，全球股市上周普遍上涨固然大大增添了节日的喜庆色彩，强弱之间的差距也明显缩小了，可中期整理局面至今并没有改变，G7成员又分列在下移的5周均线上下，KDJ等指标也没有发出持仓信号，大多数还很难扭转月线阴抱阳的不良现状，而近期起落幅度则有所减缓，且岁末年初往往比较平淡，近日涨跌空间或许也将受限，以静制动、备战来年就不失为上策。

　　与股市相仿，国际期市整体形势仍在进一步改善，美元走软客观上也为技术反弹提供了便利条件。近日美国公布的经济数据也是中性偏多。从市场表现来看，持续上行步伐在节前暂时中断毫不意外，怪就怪在后市方向不明集中反映在中长期方面：最近频繁穿越多条重要的周均线，多空拉锯、宽幅整理特征十分明显，道指、标普上周波幅收缩27％、26％，纳指更是大减38％至年内平均水平以下，对阴星胎内的这根周阳就不能妄下定论；在极标准的十字星后，至今又是一颗长下影月阴星，尽管调幅不大或有望转升，但形态所在位置明显偏高，道指、标普今年又势必收星，小调或许就远胜于小涨。无论起落，幅度都可能继续收窄，近日既不大会破17400点、2040点、5000点而下，也难以冲过17850点、2080点、5100点再展雄风。

　　A股上周再次出现低开高走，上行之路虽一波三折，日线多星也预示变数较大，可短线回探无力触及5周线，沪深大盘最终又收高1.37％、1.17％，成交量也温和增加，且多方本月、今年遭逆转的可能甚微，收官之战便已失去悬念。以量能来看，上周两市总共成交42477亿，较前仅增加4％，每日之间量变均幅也略微提高，说明投资者的参与热情仍在升温，多空争夺日渐激烈，转换也有所加快，但目前还不足以诱发重大转变，只是多数时间量价呈背离态势，且一个多月来始终低于年内平均额，而量价的变动又导致沪深单位股指量能激增1.05倍、1.14倍（以日计则多一成上下），表明近期已不再那么亢奋，整体表现势必将更加平稳，上下空间就相对有限，市场比拼的主要就是意愿、信心与耐力。就大盘而论，两市上周均收上影稍长的小阳，显示上档抛压稍大，可主要股指都创四个月内新高，周波幅又锐减45％、54％，摆动只有年内平均的44％、41％，这就意味着多方优势依然在握，继续前进的压力其实并没有多么沉重。而以月升5.7％、7.8％和年涨12.2％、17.8％的现状判断，多方扩大战果也没有太大意义，即便有所妥协、让步，市场天平也不会发生根本变化。也就是说，围绕3600点、12900点仍可能有争夺，而是否收过3700点、13350点才是今年最后的看点。

　　综上，国际期市仍很难扭转整理局面，欧美股市短期表现或许也比较乏味。两市怎样收官都不会影响中长期形势，本周仍将保持相对的强势姿态，而涨跌幅度则难免会受限，日均额或许将略有缩减，短线热点转换速度却有可能加快。　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉