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美联储加息将如何影响你的生活?

北京青年报陈莉 2015-12-29 09:52:42

美联储加息将如何影响你的生活?

美联储加息将如何影响你的生活?

加息犹如“达摩克利斯之剑” 悬于全球金融市场之上

  12月16日,美联储宣布升息25个基点,至0.25%-0.5%。由此美联储结束了长达7年的零利率政策,同时也是9年来首次加息。

  “好消息”是,美联储加息意味着美国经济复苏强劲,一些经济体出口预期会改善。而“坏消息”是,加息意味着美国市场美元资金供应减少,预期利率和资金收益率将上升,一些跨境流动的资金将回流美国,即可能意味着资金的流出,进而可能导致本币汇率下滑。如果外汇储备等应对手段不足,可能意味着风险,这主要是针对一些新兴经济体而言的。

  那么,有朋友会问,“美联储加息,跟我有什么关系?”其实,这跟我们的生活还真是息息相关,譬如对股市,对房地产,对人民币贬值等方面的影响。

  对中国股市影响有限

  加息后,毋庸置疑大家最为担心的就是对中国股市的影响。市场上普遍认为美联储加息对A股会带来负面影响,但总体而言,美联储加息对A股的心理冲击或许大于实际影响。

  回顾历史,1994年以来美国的三轮紧缩中,确实对中国股市产生影响。当时在首次加息后,上证指数持续了一个月时间的下跌,此后一整个季度的表现均不佳。不过分析人士认为,这与当时中国国内的其他因素密切相关,与美联储加息并不构成因果关系,“可能是历史巧合”。理由是,在1994年、2004年时,在美联储加息之前,上证指数也处于下跌之中。

  历史已经过去,过往不究,大家最关心的还是眼下这次加息究竟影响几何?

  担忧首先来自于对中国经济层面的影响。有人担心,美国加息可能会推动资本退出中国的经济生态,从而货币政策收紧造成外资流出中国经济体,而此时正值中国经济增速放缓时期。

  不过对此,汇丰银行亚洲区首席经济学家Frederic Neumann认为,中国已经对此做好了充分准备。他认为中国人民银行通过降息能足以抵抗美国的大幅紧缩政策,即使美联储加息,也应该能够保持在一个平稳的财务状况。事实上,中国央行在4月末削减银行的存款准备金率100个基本点时放宽了条件,这是中国自2008年以来降幅最大的。

  另一方面担心则来自于对中国资本外流的担忧。据华泰证券的研究显示,上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流,对中国股市存在负面作用。

  不可否认,从当前来看,美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化,对A股而言确实始终是一个负面因素。

  “实际上,美联储加息对A股的心理冲击大于实际影响。”据海通证券的研究显示,相对于新兴市场,中国资本流动更受管制,同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势,因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。

  显然,股灾之后,A股市场信心重建之路依旧漫长,不得不重视美联储加息可能通过新兴市场波动带来间接冲击。回顾过去,方可发现,美国加息对A股带来的冲击多通过其他新兴市场危机的传导来实现,譬如1998年的亚洲金融危机。尽管相比于上世纪90年代,当前新兴市场抗风险能力有所提高,汇率机制、外币债务与外汇储备较上世纪90年代明显改善,新兴市场作为一个整体遭遇资本冲击和爆发危机的概率不大,但仍需防范个别新兴经济体波动产生的溢出效应。

  业内人士指出,总的来看,美联储一次加息对股市的影响可能不会太大,投资者无需成为“惊弓之鸟”,更不必自乱阵脚。

  利空中国房地产市场

  相比对A股市场的影响,美联储加息最可能产生影响的或许是中国房地产市场。

  业内人士分析指出,美联储加息对中国经济短期影响不会很大,不会引发中国的货币危机、股市危机和银行危机,最有可能打击的是中国的房地产市场。

  首先,中国的房价泡沫比较严重,尤其是二线以下城市,在人口净流出的大背景下,房价有向下调整的压力,美联储加息可能会影响人们对中国经济的预期,从而加速这些城市房价的调整。

  海通证券公司副总裁、首席经济学家李迅雷指出,由于美国加息后,中国要提高人民币的吸引力应对资本外流,再降息的空间不大,中国央行释放流动性的方式只能靠降准,而房地产行业对利率非常敏感,原来预期利率会继续下调的消费者可能不会入市了,对中国房地产销售不利。

  值得注意的是,市场预计2016年美国将有4次加息,美元走强已成必然,这种情况下,中国房地产究竟会如何受到影响?

  第一,资金回流美国,大宗商品陷入熊市,全球出现通缩迹象,多数货币出现贬值。美联储加息就犹如一柄“达摩克利斯之剑”,悬于全球金融市场之上,人民币也不例外。瑞银证券预计,2016年年底人民币兑美元报6.8,这意味着人民币兑美元将贬值5%。

  第二,全球资金流动加剧,而资金流动的加剧将有可能带动部分国内资金转变投资方向。国内目前大部分投资资金主要集中在房地产和股市当中,资金的投资方向发生转移极有可能导致中国楼市及股市的动荡。

  第三,2008年经济危机后,美联储每25个基点的降息操作,大约助涨了中国房地产投资增速4个百分点。考虑到市场的中长期走势尚不明朗,房产的变现能力又较差,买房已不再是稳妥的投资选项。

  尤为值得关注的就是人民币的贬值,毋庸置疑这是房地产的最大利空。在人民币升值的数年里:人们的财富和可支配收入会随着人民币的升值而增加,住宅作为一种高价消费品,吸引了大量财富增长的消费者,在房地产供给短期内难以增加的情况下,房地产需求的增加会拉高房价。但如果一旦人民币改变升值预期,出现趋势性的贬值变化,买房就赚钱的趋势将出现逆转,这种情况下,买房就愈加需要谨慎。

  人民币恐进一步贬值

  然而,加息随之而来的人民币贬值是否只是影响房地产呢?

  显然不是,人民币贬值最大的影响还在于对出国留学、出国旅游、海外购物、海外代购等需求的影响。

  美联储宣布加息后,12月16日,据央行公布汇率中间价报6.4626,比上一个交易日贬值67点,续创4年新低,至此中间价已经连续八个交易日下跌,累计下跌775个基点。从12月4日算起,人民币兑美元即期汇率从6.4020一路跌到了6.4610,8个交易日贬值了0.92%。

  美联储加息就犹如一柄“达摩克利斯之剑”,悬于全球金融市场之上,人民币也不例外。加息对我们的生活带来的影响同样是间接的,它通过人民币贬值来实现。

  数据显示,去年我国内地公民出境游突破1亿人次。以美国游为例,按人均消费5000美元计,人民币汇率从6.2跌到6.4,约增加花费1000元。

  有人算了这样一笔账:今年以来,人民币中间价跌幅已达4.82%;最近两年合计跌幅更是超过5%。如果你需要出国留学、旅游或海淘,那意味着相比两年前:

  你的1000元少了50元,相当于少看一场电影;

  如果你有10万元,就少了5000元,相当于少去一次国内游;

  如果你有1000万元,就失去了50万,相当于失去了一部宝马5系;

  如果你有家人在美国留学,按照人均每年25万元人民币计算的话,意味着你在兑换美元时,可能要多花12500元人民币。

  所以,事实上,你口袋里的钱就这样悄悄地飞走了!(文/陈莉)

  ●链接●

  美联储加息历史

  1982年以来,美联储有5轮较为明确的加息周期

  1983年3月-1984年8月

  美国经济处于复苏初期,里根政府主张减税帮助经济复苏、制造更多工作机会。1981年美国的通胀率 达13.5%,接近超级通胀。

  1988年5月-1989年5月

  在通胀已然抬头的情况下,而1987年的“股灾”又导致美联储急降息救市;1988年起通胀率继续上扬 。

  1994年2月-1995年2月

  此次加息被认为是导致1997年亚洲金融危机的主要因素之一。当时,市场出现通胀恐慌;尽管经济增速开始回升,但失业率依然高企;通胀下降令美联储继续削减 利率直到3%。1994年,经济复苏势头重燃,债券市场担心通胀卷土重来。

  1999年6月-2000年5月

  1999年美国GDP强劲增长、失业率降至4%;此前,美联储降息以应对亚洲“金融危机”,互联网热潮令 IT投资快速增长,经济出现过热倾向。

  2004年6月-2006年7月

  2008年,美国次贷危机引发全球金融海啸,美联储再次降息至接近零利率,直到今日。房地产市场泡沫涌现,此前的大幅降息激发美国的房地产泡沫。2003年下半年,经济强劲复苏,需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头。

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