中国证券金融公司有关负责人昨日表示，目前市场关注的转融通业务仍在积极筹备之中，转融资业务预计将率先推出，时机成熟后推出转融券业务。即使推出转融券，标的也会有限制。公司75亿元注册资金作为初期转融资资金已经到位，公司将进一步增资扩股至120亿元，目前董事会已通过增资预案，近期将就此召开股东大会。

不可能马上推转融券

“转融通推出将连接货币市场和资本市场，将促进更多资金入市。”中国证券金融公司总经理聂庆平说，近期，公司仍在加紧准备推出转融通业务，其中转融资工作基本到位，公司目前75亿资本金根据业务需要已划入结算资金，一旦业务推出就可使用。

对于转融券，聂庆平说：“不可能马上推出转融券，因为技术和法律条件还不具备。即使推出转融券试点，范围也会很窄很窄，不会有太多的标的股票成为转融券标的对象。”

聂庆平强调，转融通推出以后，转融资业务肯定大于转融券业务。据他介绍，成熟市场融券规模其实并不大。截至今年3月，美国股市可供借出的股票为40234亿美元，实际借出了3350.64亿美元，实际使用率为6.2%。日本、英国情况也一样，截至今年3月，日本市场使用率为6.19%，英国更低为3.63%。

聂庆平预计转融通业务推出之后，转融资需求量较大。为此，证金公司成立之后，将通过多种融资渠道扩大资金规模。如发行次级债，目前公司已跟潜在的次级债的购买者商谈相关条件；如积极申请银行同业拆借市场、银行间债券市场的相关资格，目前相关工作和材料在准备之中。此外，发行公司债[139.00 0.06%]方面，证券金融公司将在相应的监管范围内，按照一定比例发行，目前正在积极推进之中。

张裕等波动与转融通无关

近期，受市场有关消息影响，中信证券[10.75-0.46%]、苏宁电器[6.18 0.49%]、张裕A等均出现突然下跌的情况。有市场人士怀疑这些股票的下跌和转融通有关。

对此，聂庆平表示，数据监测显示，近期中信证券、苏宁电器、张裕A等股票波动与融资融券关系不大，更与尚未推出的转融通业务无关。他强调，与西方成熟市场可以在场外借券布局，然后有预谋的做空的机制不同，我国融券业务实行融券之后转瞬即卖的机制，是一种有监管的卖空机制，更没有裸卖空机制。

聂庆平说，转融通业务尚未推出，因此该项业务对上述几只股票股价下跌没有任何关系。而从对这几只股票融资融券情况的监测看，实际上相关数据并不支持融券卖空是这几只股票下跌的重要因素。

聂庆平同时强调，我国证券市场的做空机制与西方国家完全不同。在西方国家的融券交易机制下，投资者可以有预谋的做空，例如投资者可以到场外借券，借好券之后放消息，股价下跌后再卖出获利。

“但我们现在的融券机制是做不到的。因为我们的融券卖空都是在账户内进行的，不可以通过场外借券，借券卖空实行的是即借即卖的机制，就是融券之后就要卖出。这种有监管的卖空机制，容易发现投机因素并制约投机因素，避免了西方成熟市场融券的弊端，更没有西方的裸卖空机制。”聂庆平解释说。

对于业内担心个别投资者通过散布消息打压个别股票的行为，聂庆平认为，这种情况反映市场的投机行为。对于这种情况，投资者应关注股票的基本面，而不是听消息。他强调，从监管角度来看，则要判断这种行为是否有散布虚假消息和有操纵市场的嫌疑。

他还进一步表示，从目前我国融券机制本身来看，对于卖空有很多监管要求，比如某只标的融资融券量占到一定比例，就要暂停该标的股票的融资融券业务；单个投资者融资融券量达到一定数量就要强制进行信息披露，并且交易所对每只股票的融资融券量，以及证金公司对标的股票的转融券交易量都会有相应的信息披露安排。也就是说，融券行为在我国有非常严格的监管机制。

或为券商贡献36亿收入

据了解，11家券商将获转融通首批试点资格。这11家券商分别为海通证券[8.47 0.12%]、国泰君安证券、中信证券、华泰证券[8.47 0.47%]、申银万国证券、银河证券、招商证券[10.01 0.40%]、广发证券[12.73-0.47%]、光大证券[11.00 0.18%]、国信证券和中信建投证券，其中上市券商为海通证券、中信证券、华泰证券、招商证券、广发证券、光大证券。

早在8月7日，中登公司和上交所向部分券商下发了转融通证券出借交易实施细则和登记结算业务实施细则的征求意见稿。而自今年2月份以来，转融通业务已进行了四轮技术测试，参与方包括证券金融公司、中登公司、沪深证券交易所、25家前三批两融业务试点券商和部分商业银行。最终确定了11家券商作为首批转融通试点。

“转融资风险小，转融券风险大，客户还是更多的偏向融资。”一家券商相关负责人称，转融通业务拟先推转融资，融资利率可能会采取浮动利率。目前的融资业务中，券商一般都是采取8.6%的融资利率。

券商研报认为，在转融通业务上继续实行试点，使得大型券商在转融通业务方面取得了先发优势，对先行试点的券商无疑构成了利好。按照此前融资融券业务的试点节奏，第二批转融通业务试点券商将在3～6个月后获批。

按照证金公司最大可融资1200亿元的规模计算，转融通业务开闸最高将为券商贡献36亿元的息差收入。

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深交所增加转融通证券出借行情信息

为配合转融通证券出借业务的开展，深交所昨日《关于修订数据接口规范综合行情接口库SJSZHHQ.DBF的通知》(下简称《通知》)，拟在《深圳证券交易所数据接口规范》综合行情库SJSZHHQ.DBF中增加转融通证券出借行情信息。

《通知》要求，各会员和信息服务商等单位做好相关准备工作，深交所将适时提供交易独立测试服务，并择机组织全网测试，测试事宜另行通知。(钟国斌)