上周五美股探低回升并收于日内最高，全周涨跌形势由此发生逆转，即道指、标普、纳指当日依次收涨0.40％、0.50％、0.45％，周涨幅则分别只有0.23％、0.22％、0.06％。总体来看，涨幅榜首尾差距已大幅缩小，阿根廷大涨6％并实现三连冠，巴西则仅下调1％，而多数市场升速却仍在减缓，下调数量也有增无减，英、加创年内新高及历史新高后又陆续出现短调，澳上周末还由红翻绿并导致两周连阴，说明全球上攻态势已进一步弱化，不少股指连涨三、四周后又依然处于敏感地带，多方阵营的缺口或将继续扩大，遇阻整理风险与日俱增。

　　与此同时，国际期市再次陷入全面回落的境地。美元指数上周震荡上扬并创近44周涨幅之最，持续8周飘红更是直逼1997年初的连涨时间纪录，近期攻势之强的确非常罕见，只是近期涨幅已达前一波的两倍，继续上行又将面临去年也是近50个月的高点阻压，近日上行空间会因此受限，短期整理可能相对更大些。与此相反，曙光初现的粮棉品种上周纷纷下调，CRB指数也回落至5周线之下，黄金、白银又创调整新低，原油此前的战果已荡然无存，而周末才由绿翻红的铜则收一颗长下影阳星，周线组合也很难说中期已见底，低姿态整理可能就偏大些，真正转强还需假以时日。

　　近日美国的经济数据仍有利于多方。8月私营部门新增就业人数虽低于预期，就业增量也是去年12月以来最低，可8月ISM制造业指数却创十年新高，ISM非制造业PMI也是2005年8月以来的最高值，营建开支也是两年多来的最大升幅，而7月贸易赤字则创半年来新低，7月工厂产品订单增幅与上周初请失业金人数也都基本符合预期，且美联储褐皮书显示美国经济仍在稳步取得进展，但经济状况并不足够强大，这就意味着宽松政策可能仍将延续，股市强攻姿态便得以延续。就市场表现来说，道指、标普近日又创出历史新高，纳指的阶段高点也有所提升，三大股指携手连涨5周还是近19个月以来的头一回，但上周四天里的前3天却比较疲软，不仅周升幅同时都在递减，而且还收成十分暧昧的长下影十字星，市场很可能又要面临方向选择了；上周波幅虽增加7％、45％、100％，但运行区间依然偏小，而波动情形又显示上冲欲望明显下降，下探要求却较为强烈，说明市场天平已开始向空方倾斜，贸然上攻难免会招致更大损失。简言之，17460点、2040点、4655点暂时难以逾越，17050点、2000点、4550点仍将面临考验，其得失也是研判强弱的重要依据。

　　A股上周顺势小幅高开后形成持续上扬之势，沪深大盘分别大涨4.93％、4.75％，5周线又再次加速上行，成交额还显著放大，上攻势头之强远超行情初启时，市场渐入佳境希望由此大增，中长期格局很可能进一步转暖。以量能分析，继周二大增四成并创年内单日天量之后，周三的4032亿又是四年来首次超过4千亿，周总成交额猛增43％也是少有的放量幅度，逾万亿的局面至今已持续了10周，历史记录很可能被刷新；上周的日量变均值提高到16％以上，即量变程度略显偏大，变动速度也稍快了些，单位股指量能却是沪市锐减36％、深市增加17％，而若以日计，则分别骤增41％、76％，空翻多迹象虽相当明显，但某种程度也说明继续上行的压力有所加大，短期反复或不可避免。以股指分析，两市周三都留有一个很小的跳空缺口，连涨6天也是近年来最长的持续上攻，周涨幅又是近82周、51周内最大的，波幅还分别扩大了1.28倍、两成，沪市区间现已超过上月，年内周波动不足百点也画上了句号，更重要的是，大盘都已冲破了近年来的下降压力线，近期波形也显示上攻目标至少也应锁定在2360点、8415点上下1％的地方，而此前的阻力则很可能将演变成支撑，换言之，短线反复虽在所难免，但多方却会2300点、8100点左右筑成强有力的防线。

　　综上，国际期市还难以真正摆脱弱势，全球股市的上行或许也会暂告一段落，A股两市惯性冲高后难免会转入盘整。预计本周的日均成交额与量变幅度都将有所下降，而强势姿态却不会发生太大变化，权重股轮动情况仍需多加留意。(云清泉)