霍华德·马克斯

　　在诺亚财富近日举办的“诺亚智汇”系列论坛上，橡树资本创始人和联席董事长、《投资最重要的事》的作者霍华德·马克斯（Howard Marks）与投资人面对面分享投资理念。

　　面对当前的全球金融市场，霍华德·马克斯建议投资者，首先要战胜市场的非理性，必须认识到心理因素的重要性及其对市场的影响，并积极应对；其次，要控制自己的情绪，在乐观和恐惧之间保持适度平衡，同时尽力避免让别人的情绪波动对自己产生影响；第三，做到逆向思维，在别人恐惧的时候，保持乐观，反之亦然，这才是投资者应有的行为。而当前市场或许是逆向投资的好时机。

　　如外界所知悉的，逆向思维正是橡树资本的成功之源。他们通常先以低价收购濒临破产公司的资产，再通过重组后提升企业价值，高价卖出获得巨额回报，成为全球最大的不良债务投资者，资产管理规模也得以逆势增长。

　　“橡树是有新兴市场股票策略的，我们投资中国，也投资中国A股。从去年到现在，A股已经跌了很多，已经到比较值得投资一个时点，但这不代表它不会再下跌。其实在2014年，中国股市已经到了比较合理的估值，我觉得当时可以进行投资，现在也基本上回到了当时的状态。”霍华德·马克斯同时提醒，风险管理是投资的重中之重，要获取长期投资价值，强调控制风险的防御性投资就变得更加重要，当前市场也存在着一些不确定性的因素，投资应比以前更加谨慎，平衡防御和进取的关系。

　　数据显示，自1988年成立到2014年，橡树资本困境机会基金完全跑赢标准普尔500指数，获得23%（复利）的毛内部收益率，17%（复利）的净内部收益率，并且投资及收回资本非常迅速。从橡树资本的历史业绩来看，自投资期开始，平均4-4.5年即可收回投资本金，平均6.5-7年即可收回全部投资收益。资料显示，霍华德·马克斯在1995年与人联合创建了美国橡树资本管理公司，截至2015年11月30日，管理资产规模达1000亿美元。