全球最重要的债券市场可能在德国。

随着市场认为欧洲央行即将推出QE，欧洲债市正越来越获得投资者的青睐。欧元区随时可能陷入通缩的阴影推升了市场对固定收益产品的需求。外加上美联储加息在即，德国债券的收益率不断走低。

全球最大债券基金PIMCO的基金经理Bill Gross8月20日表示，

“德国10年期国债的走向为投资者设定了基调。”

一天后，花旗集团下调了美国债券的收益率预期，因德债收益率跌破1%。

花旗集团利率策略师Amitabh Arora向彭博新闻社表示，欧元区的经济进展导致长期利率整体走低。

Arora预计，10年期美债收益率将于年底达到2.8%，高于目前的2.34%。

在花旗预计欧洲央行将在12月前开始1万亿欧元的资产购买计划后，Arora下调年底美债收益率预期至2.8%，之前的预期为2.9%。

欧洲央行行长德拉吉在Jackson Hole全球央行年会上表示，欧洲央行将使用所有需要的工具来确保物价稳定，并准备好进一步调整我们的政策立场。此后，从德国到法国到西班牙，欧洲国债收益率整体下跌。

德国10年期国债收益率下跌至0.88%，为欧元区最低，而法国的基准收益率跌至1.25%。西班牙10年期国债收益率跌至2.25%，低于美国同期国债收益率。

欧洲央行不断扩大的影响力使得投资者开始更多的从市值1.5万亿美元的德国债市，而非市值12.2亿美元的美国债市获得线索，了解全球债市的走向。

随着10年期德国国债收益率在8月首次跌破1%，美国、英国和加拿大的国债收益率都有所下跌。

不断恶化的经济前景可能促使欧洲央行推出进一步的刺激政策，压低收益率。欧盟统计局数据显示，8月，欧元区通胀跌至0.3%，为5年来新低。

二季度，欧元区最大经济体德国收缩0.2%，为法国陷入滞涨，意大利重回衰退。

Janney Montgomery Scott LLC的首席固定收益策略师Guy LeBas向彭博新闻社表示，

“欧洲的金融体系和经济占到发展世界很大一部分。欧洲央行推动投资的力量十分强大。”

由于欧元区利率已经处于低位，市场认为欧洲央行将最终采取刺激政策，这或将推升欧元区债券价格。

据美银美林数据，8月，全球债券回报率为1.3%，创下1月来新高。

彭博新闻社援引Loomis Sayles & Co.基金经理Matthew Eagan表示，

“这将推低收益率，并对全球债券需求产生影响。”