证券时报记者 吴家明

　　欧美特别是美国股市的强劲表现，让对冲基金大幅缩减空头押注，卖空股票的比例创下金融危机爆发以来的最低水平。

　　据海外媒体报道，在英国、美国和欧洲各国，卖空者出借股票的比例创下金融危机以来的新低，显示对冲基金业不愿与“牛市”作对。标准普尔500指数中的“做空意愿”（Short interest）比例徘徊在2%附近，创下数据编撰机构Markit自2006年开始收集数据以来的最低水平。此外，欧洲斯托克600指数的“做空意愿”比例仅略高于2%，英国富时环球指数的“做空意愿”比例不到1%。这与金融危机前形成了鲜明反差，数据显示美股指数的“做空意愿”比例在2007年高达5.5%。

　　尽管欧美股市此前曾经历了一段波动期，但投资者并没有被“吓住”。有市场人士指出，与其他资产类别相比，股票的价格仍然相对较低。花旗全球股市交易策略主管朱利耶表示，从历史上看，波动性较低的时期并不是危机的先兆。由于市场保持上涨势头，一些对冲基金已经对卖空失去了兴趣。

　　不过，有分析人士担心，从艺术品、垃圾债券再到伦敦房价，股市上涨还伴随着其他资产价格的大幅上涨，资产价格的“泡沫”隐忧不断放大。特别是进入9月份，投资者对美股的走势多了几分忧虑。数据显示，从20年和50年的平均水平上来看，9月是唯一一个标普500指数都下跌的月份。

　　管理着3400亿美元资产的Wells Capital Management首席投资策略师鲍尔森一直是看多美股的激进分子，而现在他呼吁投资者将资金转向美国以外的市场。鲍尔森预计，美国股市可能在今年秋季出现近15%的跌幅，但“牛市”并未就此终结，可能还将持续5年。

　　美国Leuthold Group共同基金公司首席投资官拉姆齐表示，投资者过于乐观，美联储加息预期将对市场产生影响，标普500指数将在接下来的两个月内发生8%至10%的修正。有市场人士表示，美联储将开始为明年的加息做准备。近期的就业和经济数据都好于预期，许多分析师和经济学家预计美联储将在2015年中期加息。如果美国经济在今年第三季度继续走强，美联储可能会更早采取行动，这将给股市带来麻烦。