下一轮牛市应该是股票市场的牛市。中国土地价格不可持续。中国已经进入长期的房地产熊市，房地产回不来了。房地产是非常长周期的行业，而且中国2020年人口要开始下降了，一旦人口下降，房地产价格则是永远下降的。

经济问题不是刺激能够解决的。因为市场经济是连在一起的，一环扣一环，不是解决一个问题，经济就会起来，很多问题都是连在一起的。目前中国所处的经济周期跟过去大不一样，难以再现高增长时代。

中国不能像2009年那样放钱，老路是走不通的，如果出口没有出现高增长，投资也难出现高增长。每次经济下滑，投资者都会对刺激政策抱以很高的期望。最近大宗商品价格已经涨了15%，美国的股市已经到了5年新高，但这种上涨难以持续。