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货币"放水"难阻全球经济减速

随着全球经济复苏难度的加大,开动印钞机加印钞票再次成为一些国家的救命稻草。继日本、美国分别实施刺激政策外,巴西、韩国最近分别宣布了降息措施。而来自一些方面的信息显示,日本、欧元区等一些国家和地区还有进一步“放水”的意愿。日本央行公布的9月货币政策会议纪要显示,一些与会成员提议采用更激进的宽松措施;欧洲央行的月报也表示,无限量购债计划是必要且有效的政策工具。这预示,可能还有新的国家加入降息行列。

不可否认,放松流动性对经济将起到一定的刺激作用。但是,这并非一剂万能良药,可以百试不爽;放松流动性可能更多地是在减缓经济衰退上发挥作用;反倒需要引起注意的是,过度嗑货币这剂药带来的负面作用无异于“饮鸩止渴”。正如一些评论所强调的,作为与美联储同样拿出“无上限”购债魄力的欧洲央行,其推出的购债计划加大了通胀风险;过度的刺激对解决经济内部痼疾毫无助益;各经济体之间新一轮的货币大战,会使得实际的刺激效果在相当程度上被汇率争相贬值所抵消,提振经济的初衷则变得有点遥不可及。

其实,正如有白天和黑夜交替一样,全球经济也有着其固有的扩张与收缩交替运行的规律。虽然我们可以通过货币刺激,通过改变一些内外部因素缩短或延长经济衰退的时间周期,但如果处理不当的话,这种努力很多时候往往产生适得其反的效果。特别是在经济衰退期间,一些矛盾如果不能有效地化解的话,矛盾延后堆积形成的“堰塞湖”更加令人担忧。更何况,已经有经济学家担心,美国的经济问题已不局限于周期性调整,供应缺口夹杂着就业和财政问题,使形势变得更为复杂,远非一剂新的量化宽松药方就能解决。

当前,全球经济陷入衰退的泥沼难以自拔,更多地是需要各国政府能够直面危机,用时间换取发展的空间,加快结构调整的步伐,在科技、体制机制、管理等方面加强创新,创造并提高生产力。但事与愿违的是,即使是在全球经济一体化的大背景下,面对来势汹汹的经济衰退,很多国家的决策层仍然陷入了“小农经济”的狭隘发展思维:忽视全球产业链合作,只盯自身利益;不从内部找原因,把责任和义务推给外围国家,等等。在这种思维的指导下,诸如欧美对中国光伏产业进行“双发”调查之类的贸易保护主义,却不时见诸报端。这种造成两败俱伤的下下策,只会使全球经济的复苏变得雪上加霜。

对于中国来说,伴随着全球主要央行的“放水”,货币政策的选择可能变得难上加难。一方面,发达经济体实施的宽松货币政策,推升粮食、石油等大宗商品的价格,势必给中国带来输入型的通胀压力,给经济复苏带来新的压力;另一方面,中国经济仍然面临较大的下行压力,稳增长、调结构、保就业等多项任务叠加。在这种状况下,如何控制好货币的流量,使经济增长与通胀控制相得益彰,这是对决策层和监管层的一个考验。但更为关键的是,应该从制度和技术进步、财税改革创新等方面寻求新的发展动力。

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编辑: 标签: 经济衰退
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