数据显示，截至2015年底，共有426家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数60,879只，理财资金账面余额23.50万亿元，较2014年底增加8.48万亿元，增幅为56.46%。其中，开放式理财产品存续余额10.32万亿元，较去年底增长5.08万亿元，增幅为96.95%。

　　2月26日，中央国债登记结算公司“全国银行业理财信息登记系统”(以下简称理财信息登记系统)发布《中国银行业理财市场年度报告(2015)》(以下简称《年报》)，详细分析了591家银行业金融机构参与的银行业理财市场的全貌。

　　《年报》数据显示，截至2015年底，共有426家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数60,879只，理财资金账面余额23.50万亿元，较2014年底增加8.48万亿元，增幅为56.46%。其中，开放式理财产品存续余额10.32万亿元，较去年底增长5.08万亿元，增幅为96.95%。

　　每日经济新闻记者注意到，截至2月26日，创业板总市值为4.16万亿元，去年理财资金账面余额就净增加了8.48万亿，后者是前者的2倍。

1、股份行占据半壁江山

　　2015年，银行业理财市场有465家银行业金融机构发行了理财产品，共发行186,792只，累计募集资金158.41万亿元，其中开放式产品累计募集资金(含各开放期内的申购)115.55万亿元。

　　在这23.50万亿元的理财市场规模中，每日经济新闻记者认为值得一提的是，全国性股份制银行理财产品存续余额超过国有大型银行，占据市场的主体地位，为9.91万亿元，市场占比42.17%，较国有大型银行高出5.28个百分点。

　　此外，3至6个月(含)期理财产品和6至12个月(含)期理财产品存续余额超过3个月(含)以内的短期限理财产品，3个月以上的中长期理财产品存续余额为9.55万亿元，占封闭式理财产品比重为72.46%，较2014年底上升8.33个百分点；银行同业类产品存续余额超过私人银行类产品，为3.00万亿元，占全部理财产品存续余额12.77%，较2014年底上升9.52个百分点。

　　东方证券银行业首席分析师王剑认为，整体上看，理财资金投向的信用风险水平不高，我们暂不用担心会对银行盈利产生严重侵蚀。但不管如何，毕竟经济形势摆在那，不良率无悬念上升，会侵蚀一部分利润。再加上资产收益率下行(兑付给客户的收益率却相对刚性)，理财业务收入下滑。所以，这部分盈利收缩是必然的。而盈利收缩会致使银行对这块业务的兴趣大减，所以我们预计理财规模狂增的态势会逐步缓解。

　　2、理财产品收益普遍下降

　　目前理财业务最大的背景，仍然是资产荒。而这种资产荒在王剑看来是“收益资产荒，低收益资产是不缺的”。

　　《年报》数据显示，2015年，银行业理财市场累计兑付客户收益8,651.0亿元，比2014年增长1,529.7亿元，增幅21.48%。

　　从投资者类型来看，一般个人类产品兑付客户收益4,696.9亿元，机构专属类产品兑付客户收益2,379.5亿元，私人银行类产品兑付客户收益816.8亿元，银行同业类产品兑付客户收益757.8亿元。同时，相关银行业金融机构实现理财业务收益约1,169.9亿元。

　　2015年，理财产品兑付客户收益率与金融市场整体收益率趋势一致，也呈现出下降形态，特别是下半年。

　　每日经济新闻记者注意到，去年封闭式产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.69%。其中，封闭式非净值型理财产品加权平均兑付客户年化收益率为4.68%，比2014年下降38个基点；封闭式净值型理财产品加权平均兑付客户年化收益率为4.97%，比2014年下降10个基点。

　　而开放式非净值型理财产品加权平均兑付客户年化收益率为3.72%，比2014年下降17个基点。

　　对此，业内人士预计，2016年理财收益率还将进一步下降。最新的数据显示，今年1月份，银行理财产品量价齐跌。162家商业银行共发行5007款理财产品，环比减少8.18%；收益率方面，1月份人民币理财产品平均预期收益率为4.22%，环比下降0.13个百分点。

　　另外，每日经济新闻记者注意到，2015年，终止到期的理财产品中有44只产品出现了亏损，主要为外资银行发行的结构化理财产品，占全部终止到期产品的0.03%，亏损理财产品本金的平均偿还率是89.24%。

　　3、理财资金投向哪儿

　　2015年末理财余额达到23.50万亿元，这些资金是否有进入股市？

　　《年报》显示，截至2015年底，理财资金投资资产结构和2014年大体一致，仍然以债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产三大类资产为主，共占理财产品投资余额的89.10%。

　　同时数据显示，截至2015年底，共有15.88万亿元的理财资金投入实体经济，占各类资产余额的67.09%，比2014年增加5.17万亿元，增长48.27%。主要方式是通过加大购买债券、非标资产和权益类资产的力度支持实体经济发展。投向涉及国民经济90多个二级行业，主要有土木工程建筑业、公共设施管理业、房地产业、道路运输业、电力热力生产和供应业等。

　　针对理财资金入市问题，王剑表示，现实情况是，理财资金投向中确实有7.84%是权益类资产，包括了打新、定增专户、股票质押等，但直接投资股市的比例却微乎其微。未来也不见得会大举入市。

　　同时他表示，2015年理财市场狂奔而非裸奔。

　　“对于理财产品购买人而言，基本不用关心这个问题，因为反正是银行刚性兑付(除非银行倒闭)。但刚性兑付的结果，是银行全额承担不良损失。”

　　《年报》信息透露，理财资金投资的资产大部分都是优质资产，风险较低。

　　2015年，银行理财产品风险等级为“二级(中低)”及以下的理财产品募集资金总量为136.79万亿元，占全市场募集资金总量的86.35%，比2014年提高2.36个百分点。风险等级为“四级(中高)”和“五级(高)”的理财产品募集资金量为0.87万亿元，占比为0.55%，比2014年小幅下降。

　　每日经济新闻注意到，从投资资产情况看，2015年末余额中，理财产品投资于债券及货币市场工具的资金量占投资总额的50.99%，在直接持有的信用债中，其中AA-级及以下的占比仅为3.85%。

　　投资于非标准化债权类资产的资金占投资总额的15.73%，其中A-级以下的资产仅占6.33%。

图片来自东方证券研究报告