在一个新生的金融形态中，规模和风控属于天然的共存矛盾体。在过去的一年半时间里，我们看到了总量达万亿规模的各基金子公司的野蛮成长，也感受到了基金子公司业务在快速发展过程中的风险所在。上周，华宸未来、金元惠理和万家三家公募基金公司因其各自子公司存在风控合规性问题，分别被证监会处以暂停新业务三个月的处罚。

　　这给风风火火的基金子公司亮起了一盏红灯，同时也说明，有“吞象”胆量却缺乏“打虎”技能的子公司，风控能力亟需提高至与其体量和业务模式相匹配的程度。

　　你方唱罢我登场，在信托、券商资管等机构均面临一些政策限制的情况下，“几乎什么都能做”的基金子公司成为融资方和其他金融机构的新宠，助长了基金公司设立子公司的决心。数据显示，截至今年3月，国内共有67家基金管理公司成立子公司，资管规模1.38万亿元，但其中近七成贡献来自通道类业务。

　　然而，通道业务收费虽低，承担的风险却超乎想象，目前爆出违约风险的多个基金子公司均为通道业务，部分甚至被视为优质项目。同时，部分基金子公司为抢夺项目，不但压低费用扰乱市场竞争秩序，而且罔顾风险，以至于收益与风险严重背离。面对惨痛的教训，在制度红利逐步收窄、监管趋严的形势下，基金子公司有必要重新估计该类业务的风险，调整业务方向，重新回到审慎立场上。

　　一方面，基金子公司应不断提升风险意识，完善风控部门配置，强化风控制度的执行，谨慎评估高危行业的风险系数；另一方面，风控的强化势必会抑制基金子公司在通道业务等高风险项目上的扩张，有鉴于此，基金子公司应同时进行战略转型。

　　值得注意的是，无论是监管层的导向，还是自身更高质量的发展，“主动”的资产管理是基金子公司转型的不二选择。目前市面上已经有子公司推出股权类、对冲类产品，尽管转型前期存在诸多问题和挑战，但路径已清晰，摸着石头过河成为大势所趋。

　　与此同时，监管层应在鼓励创新的同时，进一步规范基金子公司的风险管理。基金子公司资本金普遍为千万元量级，而公司运作的产品规模却是以亿甚至几十亿计，无异于小马拉大车，一旦出现兑付风险，依靠基金子公司目前的资本很难承担，还可能会连累母公司的声誉，因此也应效仿信托、券商资管业务，必要时对基金子公司进行资本金约束。

　　当政策红利逐渐消失，一系列风险事件接连爆发，基金子公司应该放慢脚步，严把风控关，这是此次监管处罚带给基金行业的警示。