上周四，欧元银行间隔夜贷款利率——欧元隔夜拆放平均利率（EONIA）定盘报-0.004%，史上首次跌至负值。这意味着希望放贷的欧洲银行还需要倒贴钱给贷款的同行。

分析师认为，EONIA创纪录大跌反映出，欧洲央行自今年6月起将存款利率降为-0.1%这一负利率后，对本地区银行存放在央行的存款收取利息，面对这种鼓励放贷的措施，大银行无法有效地管理过多的隔夜资金。

路透援引货币市场策略师的评论称，部分银行别无选择，不得不以负利率向同业贷款，因为管理隔夜资金的其他方法代价更高，不但存入欧洲央行要交利息，投资德国国债等流动性资产四年内也都是负收益。

一方面，德国和荷兰等国部分银行已经对过多的隔夜资金束手无策。碍于监管层和内部方针，银行不能对大量隔夜流动性坐视不管，宁肯亏钱也不贷款给急需资金方。另一方面，很多欧元区二线国家的银行都被关在批发货币市场大门外，只能依靠廉价的央行援助。

因此，英国标准人寿保险公司的投资主管Dickson说，现在欧元区银行间借贷是一个两级市场：

“较大、较稳健的银行大多位于核心国家，它们不存在银行间拆借问题，当前现金特别充裕”；“而较小的银行，特别是欧元区二线国家的银行，可能就没法从银行间市场吸引到太多资金。“

外汇资讯网站ForexLive的编辑、货币策略师Adam Burton认为：

未发现负Eonia对欧元有很大影响。如果利率高企，欧洲央行更有可能宽松。但这只体现出货币宽松的环境下（流动性）供应多，也显示出负存款利率带来了影响。

上周欧洲央行行长德拉吉在Jackson Hole年会上暗示，由于通胀预期越来越不尽人意，欧洲央行更接近于直接启动QE。但经济学家普遍预计，欧洲央行下周会议将按兵不动，为进一步评估6月宽松措施的整体影响争取时间。