业内专家表示，“宽带中国”战略的实施不仅会促进信息产业的大力发展，同时与之相应的房地产业、物流业等均会得到支撑，而此次所公布的“宽带中国”示范城市将进一步推动“宽带中国”战略的发展，也将带动上千亿元的产值。

　　对于“宽带中国”战略的发展，去年8月份，国务院就发布了《“宽带中国”战略及实施方案》，首次将宽带网络定位为国家战略性公共基础设施。

　　中投顾问研究总监郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时表示，“宽带中国”对投资和信息消费有重大拉动意义，有望带来6000亿元的产值，这对资本市场而言是一大利好。

　　招商证券(行情,问诊)相关行业分析师在接受《证券日报》记者采访时也表示，在推进“宽带中国”过程中，相关上市公司在巨大的市场需求下将得以推动其业绩，而资本市场将会使相关上市公司获得较充足的资金来发展。此外，宽带的发展，有助于实现信息共享，缩小数字鸿沟，促进农村和偏远地区的宽带发展，有利于改善我国经济发展不均衡的现状。

　　郭凡礼表示，宽带产业链包括通信设备企业、电信运营商、宽带接入服务商、互联网终端厂商、内容服务商和应用开发商等，“宽带中国”战略将直接推动这些企业的发展。此外，对电子商务、物联网、云计算的发展也有重要支撑。“宽带中国”概念股目前在资本市场上受到热捧，将吸引较多资金涌入其中，这对“宽带中国”的发展能够起到一定助推作用，但受益者主要是与宽带有关的上市公司。

　　邦讯技术(行情,问诊):并购博威，抢占4G网优市场

　　类别：公司研究 机构：光大证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员：顾建国，田明华 日期：2014-06-30

　　事件:公司公告将使用超募资金3009万元收购博威科技100%股权和博威通讯100%股权，并使用超募资金7000万元对这两家公司增资，用于SmallCell项目研发投入及约定债务的偿还，其中1345万元用于研发追加投入，5655万元用于约定债务偿还。

　　并购SMALLCELL龙头助力公司抢占4G网优市场先机博威科技和博威通讯能提供SmallCell端到端完整解决方案，终端AP出货量超过12万台以上，是国内用户量第一的供应商，其家庭网关更是国内唯一一家实网承载运营超过10万的厂商，是小基站产品细分行业第一名。邦讯技术作为专业的无线网优厂商，此次并购可以将公司的销售服务优势和博威的产品优势强强联合，抢占4G的SmallCell市场先机。

　　4G建设渐入高峰，SMALLCELL需求迎来快速增长受4G频点高，穿透力弱的影响，网优环节往往是运营商的重点建设目标。传统室分解决方案因施工难度较大，无法调节流量，而SmallCell因布网灵活，可有效减少宏基站压力，调节流量；另一方面，随着移动互联网及互联网的迅猛发展，数据业务需求与日俱增，用户的体验度要求也不断提高。SmallCell技术一方面能满足运营商组网的需求，另一方面也能满足移动用户对新兴业务的需要。我们认为随着4G建设逐渐进入高峰期，运营商对SmallCell的需求将迎来快速增长。

　　转型战略逐渐清晰，物联网云平台值得期待公司一直以来积极进行战略转型，此次并购除了能大幅提升公司在网优行业的竞争力外，SmallCell也可以与公司前期布局的智能家居和可穿戴设备联合运营，从而助力公司打造未来真正的物联网云平台。

　　维持“买入”评级根据公司公告，预计博威2014-2016年的净利润分别为1500万、2000万和2500万，为此我们上调公司2014-2016年EPS分别为0.48元、0.83元和1.12元，维持“买入”评级。

　　风险提示:1、小基站市场竞争加剧风险；2、运营商集采方式变化风险。

　　三维通信(行情,问诊):布局节能环保实现业务拓展，战略转型开辟公司全新成长空间

　　类别：公司研究 机构：长江证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员：胡路 日期：2014-07-30

　　事件描述

　　2014年7月29日，公司发布公告称，公司第四届董事会第九次会议审议通过了《关于合资设立浙江三维节能环保有限公司的议案》，公司拟以自有资金出资2550万元，占总出资额的51%。

　　事件评论

　　布局节能环保，借助行业客户资源实现业务拓展:公司此次投资设立三维节能环保有限公司，涉足节水、节能环保、合同能源管理等领域，旨在充分开发公司现有行业客户，满足其节能环保业务外包需求，在巩固公司移动通信网络优化覆盖的基础上谋求业务拓展，借助行业客户渠道优势实现多业务协同发展。此外，公司此次以自有资金对外投资，有助于提高自有资金利用效率，在一定程度上提升公司的盈利能力。

　　4G建设加速发展，拉动网络优化行业逐渐回暖:2014年中国4G建设进入加速发展期，中国移动制定了2014年底完成50万基站的建设目标并明显加快了4G建设和推广速度，截至2014年6月底，中国移动4G基站数已经达到40万个，4G用户数达到了1394万户。中国移动4G遥遥领先的同时，中国联通和中国电信面临较大的竞争压力。受竞争驱动，中国联通和中国电信必将加快4G发展速度，两者可以借助TDD-LTE/FDDLTE混合组网试验追加4G投资，助推中国4G持续爆发式发展。可以预见，随着中国4G建设愈向深入，4G后周期的网络优化行业无疑将会迎来需求回暖时机，成为4G建设下一个确定性受益的细分领域。公司作为无线网络优化领域产品线及业务布局最为完善的龙头企业，无疑将会成为行业回暖的明显受益者。

　　积极谋求战略转型，打造公司长期可持续发展能力:公司在立足移动通信网络优化市场的基础上，积极布局新的业务领域，试图实现战略转型以确保公司长期可持续发展。目前，公司已经涉足煤炭、公安、铁路等行业的信息化建设，提供垂直行业无线通信解决方案，未来公司有望基于行业信息化建设拓展相关服务业务，以满足行业客户的多样化需求。

　　投资建议:鉴于4G建设有助于拉动网络优化行业需求提升从而驱动公司主营业务逐渐回暖、垂直行业应用拓展有助于为公司开辟全新发展空间，我们看好公司长期发展前景，预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.06元、0.31元、0.39元，重申对公司“谨慎推荐”评级。

　　通鼎光电(行情,问诊):入股迪威普加强协同效应，看好移动互联网转型

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：顾建国，田明华 日期：2014-06-19

　　入股迪威普35%股权，收购价格对应13 年8 倍PE

　　公司以8524 万元入股迪威普35%股权，其主要产品包括光纤熔接机等，2013 年迪威普净利润3765 万元，收购价格对应13 年8 倍PE。

　　入股迪威普具有较强的协同效应

　　光纤熔接机主要用于光通信中光缆的施工和维护。主要是靠放出电弧将两头光纤熔化，同时运用准直原理平缓推进，以实现光纤线路的耦合。根据市场调研公司ElectroniCast 发布报告显示，全球光纤熔接机设备市场规模为4.67 亿美元，预计该市场未来10%以上速度增长。

　　光纤熔接机存在一定的技术壁垒，国产光纤熔接机厂商主要包括中电41 所、迪威普、南京吉隆、深圳瑞研等4 家，因此具有较高的毛利率水平。 我们认为，公司入股迪威普具有较强的协同效应，双方具有共同的客户资源，在市场拓展、技术研发等方面可以形成互补。

　　流量掌厅有望成为下一个移动互联网入口

　　目前流量掌厅APP 仅在苏州地区试用，用户规模达到25 万，随着下半年通过运营商预装方式快速实现用户积累，我们预计2014-2016 年流量掌厅用户规模分别达到2000 万、6000 万和1 亿。 流量掌厅商业模式有两种，一种是对通过客户端买入的流量包收入进行分成，分成比例在8%-15%；另一种是通过该APP 进行内容分发，目前日分发量达到1 万。 我们认为，流量掌厅凭借流量查询精确、用户活跃度高、支付便捷等三大优势很有可能成为下一个移动互联网入口。

　　维持“买入”评级，目标价18.5 元

　　综上所述，我们看好流量掌厅有望成为下一个移动互联网入口级产品， 上调公司2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、0.85 元和1.02 元，维持“买入”评级，目标价18.5 元。

　　中天科技(行情,问诊):传统业务基础稳固，新能源全面开花，海缆极具潜力

　　类别：公司研究 机构：东北证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员：龚斯闻，潘喜峰 日期：2014-06-05

　　公司今年以来整体经营情况持续向好，今年传统光纤光缆业务将维持平稳格局，海缆业务将高速增长，分布式发电及背板逐步贡献业绩。 光纤光缆业务需求稳固，预制棒匹配度不断提升:4G 及“宽带中国” 建设带动下行业需求稳固，今年公司预制棒产能将达600 吨，有效弥补光纤价格下降的影响，公司光纤光缆毛利率仍将维持较高水平。

　　海缆业务极具增长潜力:国内海上石油天然气开采、海岛开发、海上风电、海底军事探测等领域未来空间很大，今后几年复合增长超100%。公司目前在多个海缆应用领域享受寡头垄断甚至独家垄断地位。我们预计公司今年海缆业务有望突破7 个亿，明年突破10 个亿。

　　新能源业务全面开花:公司手握150MW 分布式光伏示范区项目， 今年80MW 将建成发电。大型滩涂电站已囤地1500 亩，今年50MW 电站将完工，后续储备仍很丰富。公司是国内第一家通过TUV、UL 等国际认证的复合型背板厂商，一期1500 万平方米产线已投入使用， 4 月与晶澳签订大单预示公司产品已全面具备与国外高端产品竞争能力，未来将快速进入其他一线大厂。公司锂电池、微网业务进展顺利，目前锂电已小批量进入通信后备电源市场。

　　预计公司2014 至2016 年EPS 为0.99、1.23 和1.48 元。公司估值低于通信、线缆行业平均，公司传统业务资质不亚于通信及线缆可比公司，而海缆和光伏业务将显著提升公司整体业绩与估值。分拆业务来看，我们预测2014 年光纤电缆等线缆业务EPS 为0.75 元，海缆业务为0.15 元，光伏业务为0.09 元，给予线缆业务14 倍PE，海缆、光伏业务30 倍PE，则公司目标价为17.70 元。给予公司买入评级。

　　风险提示（1）光纤、电缆、海缆下游需求不及预期（2）光伏背板市场开拓低于预期（3）分布式及地面电站进展不及预期。

　　亨通光电(行情,问诊):光缆需求持续旺盛，预制棒保障公司盈利能力

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈志坚 日期：2014-04-23

　　报告要点

　　事件描述

　　亨通光电公布了其2013年年报，年报显示，公司2013年全年实现营业收入85.87亿元，较去年同期上升10.02%；实现归属上市公司股东的净利润2.91亿元，同比下降15.64%；实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润2.11亿元，同比下降10.16%。基本每股收益为1.41元。

　　事件评论

　　光纤需求持续旺盛，整体收入稳步上升:公司2013年收入实现稳步增长，我们认为主要原因是:1、受运营商4G投资需求的拉动，光纤光缆类业务收入实现稳定增长，确保公司总体增长态势；2、公司积极拓展电力电缆产品的销售渠道，电力电缆类业务发展迅速，同比增长高达41.18%。另一方面，公司业绩有所下滑，主要原因是公司在2013年的投资收益同比大幅减少所致；但是公司整体经营情况良好，且2014年运营商将加大4G网络的建设投入，带动公司盈利回到上升通道。

　　产业链一体化效果显现，保障公司盈利能力:公司2013年整体毛利率水平表现稳定，其中光通信板块毛利率为32.16%，同比上升0.97个百分点。我们认为，在光纤产品价格持续下行的压力下，相关业务的毛利率水平能维持稳定，其主要原因是公司新增250吨光棒产能，进一步提高光棒自给率，缓和了产品价格下滑对毛利率带来的影响。目前，公司已经是上市公司中预制棒产能最大的公司，拥有光棒-光纤-光缆上下游产业链一体化优势，将会有效地保证公司未来光纤光缆类业务的盈利能力。

　　光纤需求维持增长，多业务布局保障长期发展:我们认为，2014年中国地区的光纤需求仍将维持增长态势，主要原因是:1、运营商在2014年加速4G网络建设，新建基站将会催生大量光纤光缆需求；2、中国宽带战略已经上升为国家战略，以FTTH为代表的有线接入将拉动光缆产品的需求。另外，公司的电力电缆业务发展迅速，且具有良好的发展前景，表现在1、公司投资1.6亿元建设年产5万吨铝及铝合金圆杆线项目，将使公司充分受益于国家智能电网输电线路中对特种铝合金系列导线的增长需求；2、公司成功拓展海外销售渠道，海外业务处于高增长态势，或将成为公司新的利润增长点。

　　投资建议:我们预计公司2014-2016年的EPS分别为1.62元、1.82元和2.00元，维持对公司的“谨慎推荐”评级。

　　中兴通讯:全球发力LTE建设，中兴投资价值凸显

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉，王胜 日期：2014-07-28

　　投资要点:

　　建议“增持”，维持目标价20.75元。随着全球LTE 建设的发力，同行业的爱立信、华为业绩均出现较快增长，中兴通讯在主设备、终端等领域有望全面受益。随着后续业绩进一步明朗，配臵价值更加凸显。我们预计公司2014-2015年EPS 分别为0.83/1.07元，给予25倍估值，维持目标价20.75元，建议“增持”。

　　全球发力LTE 建设，同行业绩全面超预期。全球LTE 网络的加速铺设以及各国用户从3G 加速向4G 迁移，通信设备行业的景气度持续上行。从近期公布的设备商中报看，同行龙头公司爱立信实现了76%的净利润增长，其中毛利率同比提升了4个百分点，改善显著。其原因一方面是全球无线扩容项目增加；另一方面，知识产权收入增长。同时，华为本周亦公布了半年报，上半年收入1358亿，同比增长19%，其中LTE 收入达40亿美元，同比增长60%，而向终端、政企的战略转型亦有不错表现，华为荣耀3C 上市5个月销量突破400万台。

　　高管增持彰显信心，投资价值显现。此前中兴公布了中报预告，上半年净利润由之前预告的8-10亿上修至10-11.5亿，Q2单季度的同比增长由此前的70%-261%大幅上调至261%-403%。近期，公司总裁史立荣又以每股13.46元增持了公司14万股，动用资金约188万元，彰显管理团队的信心，作为信心逐步恢复的行业龙头，中兴投资价值凸显。

　　催化剂:运营商投资加速推进；公司政企网和终端业务后来居上

　　风险因素:终端市场下半年推进低于预期。

　　吴通通讯一季报点评:并表助推业绩大幅增长

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2014-04-25

　　一季报概要:吴通通讯一季度实现营业收入1.34亿元，同比增长249.33%，并表导致营收大幅增长；实现归属于公司普通股股东净利润621万元，由于去年同期的净利润仅为15万元，因此同比大幅增长了4，143.70%；实现基本每股收益0.053元。

　　安信点评:吴通通讯并购上海宽翼通信和北京国都互联将直接提升公司的盈利能力，一季度公司营业收入和净利润大幅增长的主要原因是并入了上海宽翼通信的移动终端产品销售收入，相比较传统主业而言盈利能力较好。根据公司披露，公司一季度新增订单1.52亿元，其中将近一半来自于上海宽翼通信。从母公司的营收同比增长数据（+60%）来看，传统主业（通信连接器）在无线通信旺盛需求的拉动下也开始复苏，基本符合预期。

　　宽翼通信和国都互联将成为吴通通讯业绩的强力支撑。我们预计上海宽翼通信2014年能够实现2.5亿元收入、3000万元净利润（100%并表），预计北京国都互联实现5.4亿元收入、6000万元净利润（预计下半年开始并表），单是这两个子公司并表就足以支撑利润大幅增长。

　　投资建议:从发展战略上来看，吴通通讯围绕电信运营商从硬件（通信连接器）逐步转到综合解决方案（通信硬件+智能终端+通信服务）供应商，实现途径是通过兼并与收购的方式，在并购之后很快就能对利润有较大贡献，这是对公司资源运作能力的一种肯定。我们认为公司发展思路清晰，从通信配件向移动服务的切换换来了更大的市场空间。我们预计公司2014年和2015年净利润增速分别为304.4%和91.8%，对应EPS分别为0.66元和1.06元，维持买入-B的投资评级，维持26.5元的目标价，对应2015年25倍市盈率。

　　风险提示:整合不达预期的风险；重组尚未获得批准的风险。

　　华星创业:4G给公司带来较大弹性

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2014-04-11

　　一季度业绩预告:预计公司2014年一季度实现盈利580~780万元，去年同期仅为24.55万元，同比呈现2262.53%~3077.19%的大幅提升。

　　安信点评:公司一季度业绩大幅增长的主要原因在于:首先是并表因素，去年同期公司未并表后续完成收购的鑫众通信、明讯网络各39%股份、远利网讯99%股份，而这三家子公司盈利能力较好；其次是公司通过细化成本费用管理，压缩了管理费用规模。

　　我们认为公司2014年将迎来业绩拐点，行业发展动向也比较支持公司的发展，主要基于以下两点:首先4G明显拉动了公司的工程服务量。目前已经开始加紧培训人才（培训周期在两个月以内），以满足后续更为旺盛的网络优化服务需求，重点省份的招标也已经稳步开展，浙江、四川、贵州等省份较为领先。其次行业的集中度有提升的趋势，过去有不少资质较低的小公司在招标中以低价竞标，不过随着招标逐步从地市级向省级公司集中，招标越来越规范，这对于华星创业等资质较强的上市公司较为有利，行业集中度提升趋势较为明显。

　　此外公司仍有较强的外延发展动力，3月份曾公告“积极寻求通过兼并、收购、股权投资等方式实现低成本扩张的可能性。”此前公司已经通过收购鑫众通信、明讯网络和远利网讯极大提升了盈利能力，整合资源的能力较为突出，不排除后续继续外延发展的可能。

　　投资建议:中移动大建4G网络给公司主业带来了较为强劲的增长，预计公司2014年和2015年的净利润增长分别为70.5%和42.7%，对应EPS分别为0.50元和0.71元，维持买入-B的投资评级，目标价20元，建议投资者重点关注。

　　风险提示:中移动4G建设不达预期；子公司整合不达预期。

　　宜通世纪-收购四川中时代40%股权点评:布局移动广告平台运营

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2014-05-20

　　公告要点:宜通世纪以超募资金4，080万元收购四川中时代34%的股权，同时以自有资金1，200万元向中时代进行增资，累计获得中时代40%股份。中时代原股东承诺中时代2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润分别不低于1，300万元、1，820万元、2，548万元。该公司旗下运营“推下载”移动广告平台。

　　安信点评:本次收购的标的——四川中时代旗下拥有“推下载”移动广告运营平台，根据公司披露，该平台覆盖全国超过4000万安卓手机用户，为超过3000家应用软件广告主、游戏广告主等移动互联网客户提供专业化移动精准营销和效果营销服务，渠道价值较为突出。目前中时代主要广告收入来源是游戏和电商等行业，行业增速较快，其他下游的需求如果能够顺利激发，将有较大成长空间。

　　对于宜通世纪而言，本次收购从商业模式上实现了B2B（运营商和设备商）向B2C（终端消费者）拓展，是公司转型之路的一次重要尝试。公司未来计划构建复合型“技术服务+用户资源+互联娱乐”立体化发展战略，预计后续发展路径上将以内生增长为主和外延式增长并重。虽然本次中时代带来的利润增厚并不多，但确是对移动互联网业务的重要探索，移动广告平台将是公司创新业务的开端，值得期待。

　　投资建议:公司主业受益于中国移动大规模建设无线网络，在手订单较为充足，预计今年营收和利润都将保持乐观增长。同时又借助于并购的方式实现外延发展移动互联网产业，可见公司高管较强的执行能力与清晰的发展思路，我们看好公司的转型。预计公司2014年和2015年净利润增速分别为94.9%和49.0%，对应EPS分别为0.43元和0.64元，维持买入-B的投资评级，目标价21.5元。

　　风险提示:整合不达预期的风险；核心技术人员流失的风险。