美加息25个基点 盘点耶伦发布会三大看点
(图为“点阵图”(dot plot),即反映17位美联储决策者们对未来利率走向的预测)
如何收缩庞大的资产负债表?
除了加息,美联储如何收缩庞大的资产负债表也备受市场关注,这也或将引发市场波动。
耶伦表示,未来美联储会逐步收缩资产负债表至正常水平,从而有效管理货币政策框架。但她也指出,“美联储仍在探索长期框架,当前尚不能确定未来资产负债表的规模。”
此前,据报道称,美联储将处理2150亿美元即将到期的国债,而到2018年的三年中美联储有近8000亿美元国债到期。届时,美联储将以何种方式购买这些危机时期囤积的国债仍不得而知。也有经济学家对《第一财经日报》表示,“美联储不会立即缩小规模约为4万亿美元的资产负债表。在加息的过程中,美联储可能会用逆回购的方式慢慢地缩表,并将会以观望态度为主,如果缩表对于市场影响不大,则会持续进行。”
本次FOMC声明中也指出,委员会将维持美联储持有机构债券、机构抵押贷款支持证券(MBS)和到期国债拍卖后再投资本金的滚动投资政策。委员会预计,会维持该政策直至联邦基金利率水平的正常化取得顺利进展(10月原文中并无此句)。该政策下,委员会将持有大量长期证券,有助于维持市场宽松的金融环境。
如何应对高收益债券市场之忧?
近期,美国高收益债券近期日子并不好过,因此加息对于金融市场的影响也是重中之重。
上周高风险债券价格一度跌至六年新低,当天跌幅创2011年以来最大。传奇投资者Martin Whitman所创立的第三大道资产管理公司(Third Avenue)宣布正对旗下高收益债基金Third Avenue Focused Credit Fund进行清算,同时禁止投资者赎回(redemption)。这是2008年金融危机以来美国共同基金行业最大的“黑天鹅”事件。
当被问及高收益债券风险之时,耶伦表示,“由于流动性错配(liquidity mismatch),共同基金赎回压力很大,美国证监会(SEC)近期也推出新规,未来将对此进行改革,以改善共同基金流动性错配的问题。”
她表示,当前美国金融系统较之危机前更有韧性(resilient),且银行资本金更为充足,足以支持企业信贷。
早在今年9月,SEC于20年后首次推出新政,要求开放式基金加强流动性管理。SEC公布的计划中要求共同基金以及ETF修改条款来满足市场在流动性紧张时的赎回要求,计划要求所有基金检查其管理资产的流动性并进行分类,测试在紧张时期,这些资产的变现速度;评估、定期检查并管理基金的流动性风险。货币基金并不包含在上述要求当中。
“这项改革措施要求基金更好地管理流动性风险,同时也赋予基金管理人新的管理手段,增强监管层的监管力度。”SEC主席Mary Jo White当时表示,增强流动性风险管理将保护上百万投资于共同基金及ETF投资者的利益。
据悉,金融危机之后,大众对银行系统的借贷风险可能波及到资产管理行业的担忧升级,SEC此举正是为了防止资产管理行业可能出现同类风险的一大措施。
- 习近平驻足阿里展台10分钟 马云自任解说员
- 俄罗斯总理梅德韦杰夫乌镇会马云
- 西方学者眼中的中国经济“唱衰论”
- 图解:中国经济新常态中的"四个没有变"
- 俄罗斯总理梅德韦杰夫:有必要制定互联网领域的普遍性行为准则
- 从网络大国到网络强国 我们在路上
- 网信网评:“中国主张”共同构建网络空间命运共同体
- 【我在现场】马利:四点共识共建“数字丝路”
- 【我在现场】网络安全合作:中俄企业签署战略工作协议
- 网信办副主任任贤良:让互联网成为推动两岸经济发展新动力
- 从网络大国到网络强国 我们在路上
- 网信网评:“中国主张”共同构建网络空间命运共同体
- 【我在现场】马利:四点共识共建“数字丝路”
- 【我在现场】网络安全合作:中俄企业签署战略工作协议
- 网信办副主任任贤良:让互联网成为推动两岸经济发展新动力
- 涨姿势:时尚色彩 英伦风
- 假装在英国 从影视剧中的英伦关键词感受英伦风
- 谢耳朵将在莱纳德婚礼上搅局 盘点美剧婚礼上的麻烦事
- 美剧偏爱中国元素 中国人形象这些年变化几何?
- 一往情深深几许?七夕寻觅光影故事背后的爱情箴言