广州万隆：“大阳后震荡”节奏将重现

周一猛烈的涨势的确出乎市场意料，投资者宜冷静应对，不可胡乱追高。首先，近两周A股持仓账户数降至5509.22万户，再创近两年的最低水平，持仓账户占比则跌至32.77%，是有统计以来的最低。上月共有50万户清仓，散户离场意愿仍在加强。其次，产业资本趁反弹借大宗交易出逃，新年5个交易日套现25.7亿元，为火爆的行情蒙上了阴影。

我们认为，周一的普涨之后，很可能陷入先前“大阳后震荡”的阶梯节奏中。由于2300点到2500点存在较多的套牢盘，结合过去市场风格表现特征，我们认为，当股指运行至这一压力区间时，行情出现的两种特征将决定短期后市的多空走势。情景一：权重股在压力区间继续表现强势，并且得到成交量的配合，那么指数突破2500点的概率将增大；情景二：权重股表现偏弱，而前期涨幅较落后的主题类个股表现相对活跃，这种情况下行情出现调整的风险或将加大。

本轮上涨股指虽然表现疯狂，但投资者可明显感觉到盈利难度较大，这很大程度上与阶梯节奏演进、个股走势分化有关。只有踏准节奏、跟对热点，才能避免“赚了指数不赚钱”的局面出现。我们注意到，除了医药、农业、环保等改革转型概念外，周一强势领涨的飞机、造船、仪表类个股，有较强的突发刺激因素加“补涨”成分；而前期领涨的个股，如水泥建材、次新股等则仍处在调整过程中。因此避免追涨、提前布局后涨，是当前应重视的要点。

历年的1月份是布局两会概念的最佳时机，在此“利好朦胧期”，关于两会的民生、反腐两大主线尚未被市场充分反应，值得投资者关注。其中，民生改革方向包括计划生育、医疗改革、教育改革、户籍改革、土地流转与确权、海洋强国、食品安全等；而反腐方向包括政务公开、财产公开、政府招投标、三公消费、领导干部个人事项报告制度、财政预算决算公开等。此外，军工的扩散概念、业绩暴增概念的相关个股也有望成为未来的领涨龙头。

综合看，目前盘面虽然火热，但不稳定因素依旧存在，后市走势分化不可避免。投资者乐观中宜保持谨慎，布局尚未被爆炒的下阶段领涨个股。