昨日，“2013年证券公司创新发展研讨会”在京举行。会议从风险控制、综合理财服务、场外市场、直投业务、资产证券化等多个方面讨论券商创新措施。中国证监会副主席庄心一、主席助理张育军出席会议并讲话。中国证监会主席肖钢未出席会议。多位业内专家表示，会议研讨内容除了推行券商创新发展等各项议题外，更加重了对风控讨论内容的比例，今年创新大会的热点是风险控制。

券商行业将加强风控和合规建设令市场忧虑。券商板块在大盘连续收阳的情况下出现了数日调整，整体表现弱势，昨日收跌0.8%，跌幅居前。

券商创新要达成五个共识

庄心一表示，目前证券行业呈现出良好的发展态势，新的发展格局正在形成。越来越多的公司从简单通道服务向多样化专业服务转变，从只提供单一标准化产品向提供多元化个性化产品转变，从单纯从事境内业务向境内外业务并举转变，从同质化经营向差异化发展转变。

庄心一表示，券商创新，证券行业应从资本市场实际和自身实际出发，扬长避短，形成各有特色的经营方式。此外，证券行业需始终把风险控制在可控范围内，重视合规管理。各项法律法规必须严格执行。

庄心一指出，券商创新发展要达成五个共识：第一，创新是证券公司永恒主题，必须持续推进。围绕市场需求，不断开发金融产品、深化服务、为各类客户提供解决问题的方案，是行业的立业之本、职责所在，也是其价值所在。

第二，创新必须致力于提升证券公司核心竞争力。证券公司创新发展应当从我国资本市场实际和自身实际出发，通过具有品质、确有绩效的产品、服务、管理技术打造有特色的经营优势。

第三，创新必须和风控合规动态均衡。脱离了风险控制，创新发展一定会遭遇挫折，甚至导致灾难性后果，这是国内外金融市场上一个重要而普遍的深刻教训。我国证券公司身处新兴加转轨时期的公开市场，一旦发生风险溢出，极易形成“冲击波”迅速扩散，应对处理难度很大，造成的后果往往很严重。在整个创新过程中，风险防范、控制、应对体系都必须同步跟上。各证券公司都要坚持以风控能力为拓展业务的边界线，确保风险可测、可控，始终把风险控制在证券公司自身可承受的范围内。

第四，创新必须深化改革，加快配套机制建设。证券行业创新发展是一个系统工程，各证券公司要建立健全人才开发机制，建立健全试错容错机制，形成鼓励创新、宽容失败的机制与文化。

第五，监管工作必须跟上创新步伐，在守住不存在普遍持续违规和风险不外溢两条底线的前提下，监管要最大限度支持创新。对任何违法违规和风险失控行为，要依法据实查处、问责。

庄心一还表示，全行业必须深入贯彻落实党的十八大精神，必须坚定不移地以市场为导向，深入持久地推进创新发展，创新发展必须致力于提高核心竞争力，把核心竞争力作为首要任务，实现可持续发展。

张育军指出，今年创新工作政策方针已经十分明确，重在行动，重在落实，基本任务是“巩固、深化、完善、提高”。要扎实推进资产管理业务、债券业务、资产证券化业务、柜台市场试点以及组织创新与机构管理，务求取得创新实效。证券公司、自律组织和监管部门都要围绕证券公司创新发展的中心任务，认真履职尽责。

上交所：守住风险底线

上交所总经理黄红元表示，下一阶段上交所将在坚持创新基本原则的同时，进一步服务行业创新和风险管理，提升行业核心竞争力。

他说，提高直接融资比重，应进一步发展蓝筹股和债券市场，夯实市场基础。为加快多层次蓝筹股市场建设，上交所将从扩大增量、做大存量、加强监管几个方面着手。上交所未来进一步支持科技创新、文化创新等新兴行业企业上市，同时支持上市公司通过并购重组、再融资等做优做强。

黄红元透露，上交所将通过差异化信息披露安排等措施加强上市公司监管，促进蓝筹股市场发展。

黄红元指出，未来上交所将继续丰富交易所债券市场功能。上交所将整合交易系统，健全评级、估值、增信、发行交易和做市商体系，挖掘股债联动优势；继续研究国债预发行交易和债券协议回购交易业务，支持商业银行通过交易所市场发行长期次级债或优先股补充资本，探索资产支持证券、信保产品挂牌转让等创新产品。

资料显示，2012年，上交所债券市场交易量达到37.98万亿元，较2011年增长80%，截至今年4月底，上交所债券现券挂牌品种达到1246只，托管量1.2万亿。中小企业私募债接受备案企业141家，备案金额178.72亿元。

在风险监管方面，黄红元指出原则是守住行业性、系统性风险底线，同时支持创新行业风险管理工具，畅通行业创新风险的化解渠道。在股票等基础产品交易中，实施会员净买入总额风险提示和前端管理；研究引入风险价值等现代风险管理工具；参照报价回购经验，为券商创新产品提供场外交易场内化服务。

黄红元同时指出，交易所应提高创新业务的透明度，做到规则、标准、过程、结果“四公开”。上交所将利用微博、微信和“上证互动易”等新媒体平台以及“上交所的一天”等，及时通报上交所产品和业务创新动态。

深交所：将建质押融资平台

深交所总经理宋丽萍表示，深交所将推出新型质押物报价回购业务，提高证券公司资金使用效率，扩大资本中介业务规模。

她指出，深交所下一阶段创新具体措施是，大力发展股票、债券、基金和指数等基础性产品；建立证券质押融资平台；提供创新产品从研发、发行、申赎、流动性支持到质押融资等系列服务。

在发展股票、债券、基金和指数等基础性产品方面，做优做强主板公司，鼓励优质上市公司通过定向增发、换股等方式融资。同时，扩大中小企业行业覆盖面，支持新兴产业在创业板发展壮大。此外，打造“固定收益产品创新平台”。加快公司债、可交换债、并购债、证券公司次级债等产品创新。搭建“基金超市”，打造高效、低成本境内外资产配置平台。

建立证券质押融资平台，支持证券公司利用交易所场内交易优势，实现快速质押、融资和处置，提高融资效率，降低融资成本，在加快推出股票质押回购交易同时，推出新型质押物报价回购业务。质押物报价回购业务，为的是支持证券公司盘活存量证券资产，提高资金使用效率，扩大资本中介业务规模，为客户提供不同期限、低风险的固定收益产品。与此同时，持续完善约定购回交易；为上市公司并购重组、股权激励等提供“过桥融资”等创新业务和产品，为闲置资金提供更多渠道。

目前，79家证券公司开通股权融资交易权限，61家开展股权融资业务，成交总额近90亿元。

宋丽萍表示，深交所将打造支持行业创新的综合服务体系。在交易制度方面，降低大宗交易门槛，推出以收盘价和加权平均价为基准的盘后定价大宗交易，研究盘后竞价等其他交易方式；推动债券ETF等实施T+0回转交易；扩大融资融券标的范围。在交易平台方面，加快第五版交易系统建设。在产品创新方面，研究推出可交换债、并购债、债券存托凭证（BDR）、黄金ETF、白银ETF、金融资产证券化产品等创新产品。

宋丽萍还表示，证券公司内控是防范风险的前沿阵地，必须加强建立内控制度。市场要有自律机制，如果没有自律机制，就要引入刚性的行政监管。证券公司应加强自律监管。自律监管要加强对行业的规范。

宋丽萍指出，近期债券市场暴露的问题，是中介机构的客户管理职能忽视。中介机构在发挥中介作用的同时，也容易存在利益输送的可能性。证券公司下决心放弃短期利益，做好适当性管理工作。

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券商业突出问题仍未解决

中国证券业协会会长陈共炎表示，去年证监会下发的证券公司创新发展11条阶段性措施已基本得到落实，证券行业发生了三大深刻变化：证券公司创新发展的制度环境明显优化，证券公司创新意识显著增强，证券公司盈利模式发生了较大变化。

陈共炎同时指出，证券行业发展面临的一些突出问题还没有从根本上解决。一是大市场与小行业的矛盾突出，我国交易所股票总市值位居全球第三大市场，但到2012年底，证券行业总资产为1.72万亿元，不到高盛的三分之一，远低于银行业的133.6万亿。二是证券公司业务资格管理制度与多层次资本市场体系建设不适应，110多家证券公司同质化经营是常态。三是放开证券公司通道业务与放开证券公司业务范围不同步，近年来通道业务盈利边际效应越来越小，应当允许证券公司有更多更大的业务空间可供选择。四是证券公司产品创新能力与社会投融资需求不匹配，证券公司的主要功能如果仍然停留在发新股炒股票上的话，资本市场的功能就很难充分发挥。

陈共炎表示，今年证券行业创新发展应重点考虑两个方面的问题：一是对去年以来已出台的措施进行评估，细化相关业务规则，加强配套衔接，充分发挥已出台措施的效果；二是要研究行业发展的顶层设计，解决事关行业长远发展的根本问题。今年证券公司创新发展应当从去年放松管制、监管推动为主，转向市场主体自主创新为主。（钟国斌）