短短数日，欧洲和澳大利亚央行先后降息，昨日韩国亦宣布下调利率。欧洲央行还称，进一步降息的可能性仍存。于是有人担心，坚挺的人民币正引发热钱滚滚而来，中国央行这回能否挺得住？市场甚至预测央行马上就会降息。但笔者看来，中国央行不应该降息。

首先对中国来说，热钱不值一提。国内部分商品价格的高涨，其罪魁祸首一直都不是热钱。中国3月份新增外汇占款高达2363亿元人民币，一季度月均增量超4000亿元，就算这部分资金全是热钱，也仅相当于中国上百万亿元规模M2的4％。，这些所谓热钱在M2这个巨池塘中能冒得起几个泡泡呢？更何况中国对资金流动的限制是世界数一数二严格的,有多少真正的国际大资金傻到要去钻这个空子？要想解决国内的价格上涨问题，真正且唯一的办法是管理好自己世界第一的货币规模和发行货币的冲动。

第二，对中国来说通胀高涨引发的后果远远比热钱流入的后果严重得多，其影响径直超出金融领域，波及全社会。发改委昨天宣布上调成品油最高零售限价。实际上在资源价格市场化改革呼声依旧的情况下，国内各种资源价格仍处于上升趋势，国内的通胀压力并没减退，而是只要一放松，就如猛虎下山。实际上，金砖国家中，印度、巴西和俄罗斯的利率仍然高于中国一倍有余，甚至巴西的最近一次利率变化方向是加息。

何况，我国央行还是有其他方法可以对冲被动增加的流动性，比如央行昨天重启了停顿了近一年半的央票。为打击热钱流入，外管局亦加强外汇资金流入管理，要求外汇贷存比超过参考贷存比的各中、外资银行，应在每月初的10个工作日内（初次实施应于6月底前）将综合头寸调整至下限以上。因此，刺激经济增长的手段里，降息理应是我国政策制定者的最后一个选择。