问君能有几多愁，恰似满仓中石油。

前几天的巴菲特股东大会期间，一位“愁断肠”的中国股民在网络上给巴菲特留言：“我46岁，46元买的中国石油，这辈子还有望解套吗？”在中国石油上大赚其钱的巴菲特回答了这个问题，但是回答得很梦幻，他说“比如20年……”20年后的事情没有谁能说得清，巴菲特投资中国石油也仅仅持有了六七年。面对这只A股第一大权重股、全球市值最大股之一，我们该怎样判断其投资价值呢？

巴菲特成本比咱低得多

早在2003年4月，正值中国股市低迷时期，巴菲特以每股1.6至1.7港元的价格大举介入中国石油H股23.4亿股，这是他所购买的第一只中国股票。

直至2007年中国石油A股上市时，不包括每年的分红，巴菲特在中国石油上已经盈利将近10倍。而正是由于巴菲特赚钱效应的鼓舞，A股的发行价定在了16.7元，上市首日开盘价更是高达48.6元。

■沃伦·巴菲特

我读了中国石油的报告和自己说，这个公司应该市值1000亿美元左右，中国石油总体市值为350亿美元左右。这就像我能用350亿美元价格买到1000亿美元价值的东西，虽然我不能买到控制权，但是我喜欢这个投资。我没有办法以这个价格购买美孚或者壳牌这样的公司。最终，曾经在一个时点，中国石油的市值迅速增长到了接近1万亿美元的高度，虽然我并没有持有并分享到全部的涨幅。

■博友 燕赵会

中国石油A股的发行价就达到了16.7元，是中国石油H股发行价的12倍以上。而上市价格更是高达48.6元。同样是中国石油的股票，但投资者如果投资A股，就只能承受投资亏损的命运。如果是长期投资，等待投资者的更是跳楼的命运。A股的高价发行与高估值，决定了A股投资者亏损的命运，做巴菲特只是一种梦想。

中国石油为什么会套人

中国石油上周五收盘价已经跌至8.55元，上述46岁、46元买入的投资人，不算分红派息已经被套80%。但中国石油H股走势却很坚挺，1.61港元的发行价，上周五收盘价10.26港元，中国石油H股投资人大赚530%。

■财经评论人 叶檀

中国石油的上市过程像钓鱼，钓的是A股投资者。A、H两个市场发行价相差10倍以上，是个十足的奇迹，只能得出两个结论：中国石油在境外资本市场毫无定价权；境内的定价体制异常扭曲。中国石油A股发行之前，境外市场经历了一轮哄抬行情，当港股高达20港元左右时，A股发行创出天价。很明显，这是境外市场对境内公司定价权的操纵。

■媒体人 世经广

与持有中国石油A股投资者惨淡度日形成鲜明反差的是，瑞银集团却利用中国石油A股发行赚得盆满钵满。不仅其旗下的瑞银证券作为联合主承销商，能从高达5.56亿元的发行费用中分得不小的一杯羹，而且其旗下10多家机构，早在中国石油A股招股说明书正式公布前就已联合潜伏中国石油H股中，于A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。

46元持有20年能解套吗

从“亚洲最赚钱公司股”到“套牢散户第一股”、“中国股市超级做空工具”，中国石油的市场形象随着其股价的雪崩，也降至了冰点。对中国石油股票的估值，以及投资价值分析，境内研究机构都比较谨慎；至于40多元买入的投资者何时能解套，机构们更是三缄其口。那我们还是听听巴菲特是怎样解释他的“20年解套”言论的吧。

■沃伦·巴菲特

如果中国经济持续向好，你投资中国公司也会很好，因为公司一直赚钱，相对来说，你的成本就会变得很小。我不知道明年股票价格会发生什么样的变化，我长期持有，比如20年。石油利润主要是依赖于油价，如果石油在30美元一桶的时候，我们很乐观，如果到了75美元，我就不像以前那么自信。中国石油的收入在很大程度上依赖于未来10年石油的价格，我对此并不消极。

■股友 st1126

最近，中外关于中国石油的估值又起纷争，外资大行纷纷给予比较低的估值，高盛给出约5.85元的估值；而国内的研究机构给出的估值则较高，大约16元。巴菲特抛售中国石油的股价在大约12元左右，这说明在2010年12元的价格相对于其内在价值来讲是高估的。参考巴菲特对中国石油的买入估值和卖出价格，考虑到中国石油这几年的利润增长率，中国石油6-9元比较合理。

【股民观点】

■坐静观添：我倒是觉得20年后世界不需要石油了，用氢能源了，你说会解你的套吗？

■崔志伟：20年之后，石油能源会被淘汰，中国石油被借壳转嫁新内容，股民手中的钱才有可能慢慢涨。

■denggui：20年后地球上的石油都被烧完了，石油会比金子还值钱。

■Lenggor：46岁买46元，呵呵，怕到了64岁时，股价变成4块6了。

■杨云超-小波：留给孙子，估计能解套。