A股大盘从上周三开始的强势表现在本周一得到了延续，20日沪深两市双双高开，虽然早盘呈现出高位震荡态势，但最终两市仍以红盘报收。其中，以3D打印、PM2.5、网络游戏和航天航空等为代表的热点板块更是全面开花，带动上证综指和深证成指双双走出四连阳。

接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，流动性因素、外围利好和相关政策较乐观预期是推动20日股市整体上行的主要原因，但由于市场基本面并无较大改变，后市走势仍需谨慎。

概念股领跑上行走势

概念股的强势表现无疑是昨日A股市场中的最大亮点。根据东方财富网数据统计，3D打印概念板块的12家公司全数上涨，板块平均涨幅达到8.49%；环保概念PM2.5的15家公司也不甘示弱，实现板块平均涨幅6.14%，此外，网络游戏、互联网概念的公司股价表现也是可圈可点。

对于上述市场热点昨日“全面开花”的状况，湘财证券策略分析师朱礼旭向记者表示：“中小板和创业板在近期以来的表现一直较为强势，究其原因，一方面是基于市场流动性相对较宽裕，对以软件公司、节能减排概念等为代表的成长股有利，另一方面，美股屡创新高，外围因素也对A股向好发挥了积极推动作用，此外，目前国内传统产业难有大增长几成市场共识，基建投资、房地产投资等增速放缓使得市场资金在近期更加倾向于上述中小盘及节能减排等成长性公司股票。”

值得一提的是，不仅中小板和创业板走势颇佳，近期上证综指也是屡屡上行，昨日已实现连续第四个交易日上涨，盘中更是一度站回 2300点大关。对此朱礼旭认为，相关政策预期与沪深300合约交割和大盘近期积极走势有着密切关系。“最近万方发展通过的定向增发计划使得市场开始对管理层的相关房地产政策抱有一定程度的乐观预期，而根据早前媒体报道，国家能源局拟降低进口煤炭量以稳定煤价，这些政策面的积极信号都对股市整体走势起到了推动作用。此外，股市近期的上涨与沪深300的5月合约交割日吻合，这一点也值得注意。”

后市走势仍需谨慎对待

尽管沪深两市在周一时已连续走出四连阳，但从分析人士角度来看，市场未来发展仍然不算特别乐观，后市需要谨慎。

“对于后市判断，我们保持较为谨慎的观点。一方面是因为基本面并无大的改变，煤炭价格继续低迷，国内制造业也并无大的起色；另一方面，中小板、创业板估值水平目前存在一定风险，以目前站上了1000点大关的创业板为例，其50倍的估值已接近2011年一季度左右的水平，一定程度上它已透支了未来增长，而从今年创业板公司一季报情况来看，其业绩增长也并不是十分理想。”朱礼旭说道。

开源证券高级策略分析师任进认为，各方当前对于宏观经济增速回落基本上达成一致预期，而二级市场中经过一轮再次探低的走势基本上将该影响予以释放，短期修复性反弹持续展开，量能将决定持续上行的高度。以创业板个股为代表的中小市值品种，经过了高举猛冲之后显露疲态，沪指收复了2250点，向着下一个整数点位 2300点快速逼近，短期指数无忧，密切关注其上冲后的表现。而国元证券则指出，目前的流动性环境仍可维持阶段市场平稳和相对强势的格局，但空间主要是取决于流动性的改变，后续主要风险点在IPO重启、美联储边际退出QE，这两件事情更多可能发生在6月或之后。目前流动性环境可以维持几周的市场平稳，机会或在近期出现，但流动性成为行情持续的关键。