广药整体上市 王老吉成焦点

4.46亿新股今上市 广药市值有望超过500亿元 白云山A换股浮盈已超五成

广药集团重大资产重组终于走到“长征”最后一步：4.46亿股新增A股股份将于今日上市流通。这标志着中国证券史上横跨上海、深圳和香港三地资本市场的首个重组案例将顺利落幕，广药集团实现主营业务整体上市。

本次重大资产重组完成后公司名称将变更为“广州白云山医药集团股份有限公司”。这是医药行业继上海医药之后，第二家整体上市的综合性医药集团。有业内人士称，其市值有望超过500亿元。昨日广州药业（600332）报收37.41元，股价上涨3.14%。

昨日下午，在广州药业重大资产重组说明会上，广药集团总经理李楚源表示，“广药集团是全国排名前列的综合性医药企业集团，旗下拥有广州药业和白云山A两家上市公司。之前两家上市公司存在同业竞争、关联交易等问题，内部资源难以很好地发挥和共享。在这种形势下，广药集团决定启动整体上市。”

市值比停牌前涨近3倍

据了解，“新广药”的整体上市获得了不少投资者的追捧，上市公司的市值也从重组停牌前一个交易日的143亿元，最高涨至470多亿元，最高增长近3倍，在二级市场一直领跑医药板块。

在昨日的说明会上，记者发现，不少提问依然集中在王老吉产能、市场销售、官司输赢等方面。

“今年一季度凉茶销售远超预期,我们对不少地区的餐饮预期也因此调高了一倍。随着夏季的到来，凉茶也将逐渐进入销售黄金季节，预计二、三季度旺季销售额可占全年的70%~80%。从区域来看，目前在凉茶的传统区域西南、华东、广东等地，王老吉都有较高的市场占有率。”广药集团旗下王老吉大健康公司董事长吴长海表示，按估算，今年全国凉茶市场规模达172亿元，如果红罐加绿盒做到100亿元的话，格局非常明朗，应该可以超过主要竞争对手。

重组进程

2011年11月7日，正式启动整体上市重组工作。

2012年3月，广州药业公布重大资产重组预案，拟以新增445601005 股股份吸收合并白云山A并向广药集团发行 34839645 股股份购买相关资产。

2012年12月，公司重大资产重组事项获中国证监会核准，重组正式进入实施阶段。

2013年4月26日起白云山A终止上市，广州药业换股吸收合并工作也已于日前结束。

2013年5月23日新增股份上市。

股价压力

白云山A持股者套利空间较大抛压重

根据广药合并吸收白云山A的方案，有超过8万的投资者选择放弃换股，直接落袋为安。不过，依然有大部分股民将原有的白云山A股股份按比例兑换成广药的股份，使得该公司新增了4.46亿股的流通股本，按照昨日收盘价计算，市值超过160亿元。这批新增股份将在今日正式上市流通，根据交易所规定，当日涨跌幅限制为10%。

根据换股方案，1股白云山A的股票兑换为0.95股广州药业股票。白云山A在3月13日停牌前的收盘价为23.27元，置换成广州药业对应的价格为24.49元。而广州药业昨日报收37.42元，相比24.49元涨了52.76%。由于白云山A股价在停牌之前也是一路走高，投资者持股成本多数低于23.27元/股。这也意味着，即使今日开盘股价不涨不跌，原白云山A股民等待2个月后仍可以每股大赚13元，合计浮盈达到57.53亿元。

“50%多的盈利，确实有较大的套利空间。”有券商行业分析师指出。在停牌前就死守白云山A的股民罗女士担心，如此大量的新增股份以及超过五成的盈利，会对广药新的股价带来压力。

不过，不少券商机构认为，即使巨量新增股份上市可能会对股价造成压力，但中长期依然看好广药股价，其中，王老吉和治疗性乙肝DNA疫苗Ⅱb临床试验结果为主要两大看点。

从融资融券数据来看，市场资金对广药还是蛮有好感的，截至21日，广州药业的融资余额达到5.81亿元，环比增长1.75%；余量为1858.51万股，环比增长1.59%。而融券余额只有204.56万元，环比增长0.73%。因此，中长期看，广药依然有不少看点，股价回调后或还有机会。

近2120万股“无人认领”

由于换股合并，广州药业主要股东也发生较大变化，社保基金被踢出前十，而广发两大基金上位。而还有近2120万股暂时还无人认领，目前广州药业开立账户对这部分股份进行挂账处理。原白云山投资者完成补登记程序后，相应的股份将从该账户中转出至该投资者确认的沪市A股证券账户中。

广州药业表示，新增股份上市交易前一日，原白云山投资者可在其沪市证券账户中查询转换成的广州药业A股股票。（记者 涂端玉 张忠安）