据媒体报道，在今天的D11大会上，Elon Musk公布了Tesla充电桩扩张时间表，同时也宣布了其下一个计划——Hyperloop.

Hyperloop可以理解为超级高铁计划，将在洛杉矶和旧金山之间建造一个新的交通轨道系统，届时600英里(960公里)的路程所花费的时间将不到半个小时。

在会上，Musk对现在加州正在实施的高铁计划进行吐槽，认为这将是世界上最慢并且造价最高的高铁，并不会是人们想要的。而Hyperloop不一样，这家伙将是协和式飞机、轨道炮和空气曲棍球台的结合体，即使产生不了经济效益，这也将是一个非常有趣的事情。

去年，Musk在与PandoDaily主编Sarah Lacy对话时，曾经提到，理想中的运输系统将比现有的子弹头列车快3-4倍，是现在飞机速度的两倍。

同时，Hyperloop将能够自己补充能量，在系统中装上太阳能电板后，获得的能量将超过整个系统系统消耗的能量。并且，该系统还有存储能量的设施，在不适用电池板的情况下，能够行驶一周时间。

据市场猜测，能达到时速将进1000公里的列车，目前的可行性方案是真空磁悬浮列车。磁悬浮列车概念股：申通地铁、申能股份：是早期磁悬浮列车发展项目的主要参与者；金自天正：具有磁悬浮概念，863计划“高速磁悬浮交通技术重大专项子课题：7.5MVA IGCT变流器系统研制”；卧龙电气的控股股东卧龙控股“磁浮交通试验平台建设及相关技术研究”；磁悬浮技术采用稀土永磁材料：中科三环、宁波韵升、银河磁体等。

申通地铁(600834)：成本下降促净利倍增

来源：上海证券撰写时间：2013-04-11

公司发布2012年年度业绩。2012年，公司实现营业收入7.20亿元，同比下降7.67%；归属于母公司所有者的净利润为1.11亿元，同比上升100.68%；基本每股收益为0.23元。公司业绩低于预期。分配预案为每10股派0.70元(含税).

主要观点

营业收入微降

2012年，公司实现营业收入7.20亿元，同比下降7.67%。营业收入微降主要是由于：(1)2012年，票务收入为71950.34万元(扣除增值税后)，比上年同期下降4.9%，主要是由于2012年上海开始执行营业税改增值税试点，公司需按照营业收入的3%缴纳简易征收增值税，致使营业收入减少。

(2)一号线本线段客流和平均票价下降，使营业收入下降。2012年，一号线全年客流总量为32952万人次，日均客流量为90.89万人次，日均客流比上年同期下降1.17%，其中：本线客运量为18540.38万人次，日均50.66万人次，比上年日均减少1.57万人次，由其他线路换乘入量为14411.65万人次，日均39.38万人次，比上年同期增加0.46万人次。日均换乘入量占一号线日均客运量的43.7%，换乘入比例比上年同期增长0.4个百分点。2012年日均票务收入为202.47万元，比上年同期下降5.16%。

资产使用费调整降低成本支出

2012年，营业成本为5.71亿元，同比降低16.26%。从成本构成可以看出，运营成本3.46亿元，同比增长4.60；大修费用5323.49万元，同比增长161.72%；折旧费7770.91万元，同比下降3.52%；资产使用费9332.95万元，同比下降62.60%。资产使用费由每通行一次1250元调整为每通行一次468元，全年资产使用费支出比上年同期减少1.57亿元，由此营业成本降低幅度较大。

由于营业成本的大幅下降，公司的毛利率水平提升了8.15个百分点，达到20.65%，盈利能力提升。

投资建议：

未来六个月内，维持“大市同步”评级。

分析师预计公司2013、2014年营业收入分别增长2.00%和0.96%，归属于母公司所有者的净利润分别增长4.79%和-0.31%；每股收益分别为0.24元和0.24元；相应的动态市盈率分别为28.31倍和28.40倍，考虑到公司主业增长受限，维持“大市同步”评级。

申能股份(600642)：业绩稳健提升，经营现金流饱满

来源： 中金公司撰写时间： 2013-03-24

2012年公司实现收入241亿元，同比增5.6%。净利润15.6亿元，同比增9%，合EPS0.33元，业绩略超预期。源自：四季度参股非电资产盈利好于预期及所得税率低于预期。单四季度，实现净利润4.6亿元，同比增29%，合EPS0.10元。

公布利润分配方案：每10股派发含税现金红利1.2元。回购股票进展：截止2月末累计回购1.47亿股，支付金额6.32亿元，占计划回购资金总量的63%。

整体毛利率稳步上升2个百分点至11%。1)推动毛利率上升的主要动力在于火电。火电毛利率从13%大幅上升至20%。据测算，公司燃煤成本下降约5%，考虑供电煤耗下降1%，标煤单价下降约4%。2)油气业务毛利率小幅下降2.6个百分点至7.2%。主要源于：毛利率相对较高的一次油气开发业务量下降，导致市内管网供气业务占比上升。

经营现金流净额增长73%至30亿元。每股经营现金流量约为每股收益的2倍，经营现金流饱满。

投资收益8.1亿，小幅下降8%。1)权益法核算收益大幅增长97%，源于参股火电厂以及金融等非电资产盈利提升。2)因2011年部分核电盈利分红在当年收到，本年收到核电资产分红显著下滑3.7亿，拖累投资收益整体下滑。

财务费用增55%至3.3亿元。源于：机组投产后利息费用化。发展趋势：2013年：电力业务推动业绩稳健成长。2013年火电资产盈利因综合煤价持续回落而进一步上升；参股秦山核电项目产能扩张，分红增长确定。

估值与建议：

维持“审慎推荐”评级。看好公司稳健的业务结构。预计2013-14年公司实现净利润19.0和19.8亿元，合EPS0.40和0.42元，当前股价对应PE均为11x；PB均为1x。估值具备安全边际。