野村证券策略师鲍勃·贾瓜阿（Bob Janjuah）周三发表报告指出，全球股市将会进入熊市，到2015年之前会有25%到50%的跌幅。

鲍勃·贾瓜阿在这份名为《泡沫正在形成》的报告中指出，大规模的市场涨幅将会使很多投资者在日后如坐针毡。作为终极熊市观点的持有者，鲍勃·贾瓜阿在2013年夏季的时候曾做出预测，全球股市到2013年年底或者是2014年早些时候将会有25%到50%的跌幅。虽然这个预测看起来将会落空，但是他并没有对自己的预测方向进行调整，只是在报告中将这个时机进行了后延。

鲍勃·贾瓜阿在报告中写道，“从时间层面来说，我还是认为2013年第四季度到2014年第一季度末这段时间，将是明显的风险喜好见顶并衰败的窗口期。而在2014年的后三个季度以及2015年，全球股票市场将会有25%到50%的大跌。”

鲍勃·贾瓜阿在报告中说，他对标准普尔500指数1800点的预测目标基本上已经确定可以实现，但是在任何大的逆转走势出现之前，投资者可能会看到在上周突破1775点的标准普尔500指数继续上攀，甚至会有1850点的成绩；他还建议投资者可以关注更多透露市场过于自满的信号。

报告特别提出，在任何大的卖出信号确定之前，VIX恐慌指数将会在2014年的第一季度结束之前下跌10%。鲍勃·贾瓜阿还认为，在等待标准普尔500指数出现更多高位的同时，投资者可能会先观察到一些短暂的大跌势头。风险规避交易可能让指数从1775点下跌到1650点至1700点之间，甚至是1600点到1650点的之间。他说，如果这种下跌形势出现，他会选择买入以迎接1800点到1850点的标准普尔高位目标。

谈到美联储新一任主席珍妮特·耶伦，鲍勃·贾瓜阿则将其形容为“失控的重火力”，并称她是股票市场的最大威胁。