由于美国将经济增速预期被下调到1.7%，而中国经济预期维持在7.5%左右，所以在最新一期的《世界经济展望》中，IMF将今年全球增长预期从4月的3.7%下调至3.4%。

笔者认为IMF的这一经济预期存在一些问题，问题的主要原因来源于中美两国经济数据的失真。在大数据时代，数据链已经成为金融强国图利的工具，所以自2009年以来，美国的经济数据造假日益严重，其数据的扭曲性不亚于中国的经济数据统计，所以，中美两国近些年的经济数据和实际经济状态，尤其是和市场价格之间，总会出现极度矛盾的现象。

就美国经济而言，今年非农就业人数已经连续五个月超过20万人，6月份的失业率大幅下降至6.1%，新屋销售高达504万，创去年10月以来新高，消费者心理、汽车销售都达到危机后最高水平，股市中标普与道琼斯连创历史新高，而纳斯达克也不断靠近历史高峰值，在一连串的经济向好的事实面前，美国上半年的经济增长连2%都没有超过，备显美国经济数据的失真。美国一季度GDP终值年化环比下降2.9%，远不及预期，GDP下修幅度为1976年有记录以来最大，而医疗保健消费放缓是GDP下修的主要原因，美国1季度经济数据的不合理下修可以说是为刻意编造数据服务的。

自2009年以来，美国的经济数据与美元汇率关系密切，为了长期压低美国汇率与防止美联储加息，美国在经济数据上的造假行为非常严重，近些年来，在国际货币利益的角逐中，美国屡屡在美元升值的关键时期制造假经济数据，借此打压美元的升值，从市场价格、房地产与股市等各方面来分析，美国上半年经济实际增长可能超过2%。正因美联储的货币政策与美国的披露的经济数据不符，所以美联储内外都存在加息的声音，争议越来越大。

美联储加不加息与中国的货币政策也有紧密关联，如中国提早降准或降息，会进一步压缩美元与人民币之间的套利空间，美元会进一步回流，这不仅会减轻中国的外汇储备压力，降低人民币国际化风险，再加上中国降息或者降准会稳定大宗商品价格，价格传导会刺激美国通胀上行，美国加息的可能性就会增加，美元会进一步升值，这会保障中国外汇储备的利益。

对于中国来说，经济处在一个错期调整阶段，从债务周期上来看，今明两年是债务偿还的高峰期，在这个周期内，地方债与企债等的压力会非常大，比较容易产生债务违约现象，从保护实体经济稳定的大环境来说，中国经济调整的指针应定在2016左右更为合理，目前做大幅度的宏观调控，显然不是很合理，现阶段控制的主要手段应是消减影子银行规模与去杠杆化，从压缩金融漏洞入手来降低债务风险，这才是调控的核心部分，而不是收紧货币政策与加大去产能。

由于中国经济调整错期，在债务偿还高峰期加紧了货币供给与调经济结构调整，同时又将影子银行去杠杆化负担推卸到实体经济身上，这就导致中国的实体经济遭受到不合理的巨大压力，一些上游产业大面积遭受打击，这给整个实体经济的稳定带来了非常大的负面影响，钢铁、煤炭、玻璃、水泥等价格都跌到了2008年经济危机时期的水平，有的甚至更低，而且目前还没有企稳的意思，从这些大宗商品上看，存在三个非常明显的特征，1、近两个月公布的经济数据明显失真，从上游产品的价格来看，中国经济的增速上半年已破7%的可能性非常高；2、货币政策与价格体系明显冲突3、宏观调控政策与产业调整违和。

解决产能过剩与降低耗能，为生态环境服务，这是一个长期的调整过程，在这个过程中，一产、二产的深化与精密化，以及三产的扩大话，是个增减有序的调整过程，譬如三产增长，就业率不断提高，在这样的情况下再压缩二产一些高耗能等企业的规模，这就可以在保持就业稳定与消费通畅的前提下，稳步调整经济结构。但当前的经济结构调整则完全不同，拿煤炭来说，煤炭价格暴跌，超跌情况十分严重，导致整个产业链都出现较大的问题，煤炭是不可再生的资源，全球的储藏量估计可维持人类使用150年左右，最多不超过200年，所以对于煤炭等资源必须加以价格保护，但事实上煤炭完全陷入到疯狂的金融炒作之中，任由价格下跌，这极易导致中国的煤炭资源的流失，煤炭价格的调整涉及的不仅仅是资源保护的问题，更重要的煤炭、钢铁等实质问题就是金融化导致的恶意炒作，而不是去产能那么简单，金融化导致的恶意炒作，将扭曲了整个产业链，这需要国家当前的监管必须要到位，要分清楚什么是经济调整，什么是市场，什么是价格恶性操纵。

从煤炭问题上，也可以看到很多其他行业的问题，在债务偿还高峰期，进行经济结构调整，形成了经济逆周期，不仅加重债务违约现象，还导致了市场实际利率的进一步走高，高利率环境与债务违约又会形成恶循环，这会让实体经济更艰难甚至倒闭，大批中小企业尤其是中型企业会被迫交出实体，这将直接威胁民营资本投资实业，因此中国的经济结构调整不仅不能完成调整目标，还刻意制造了一个违和的经济逆周期，逼迫一批中小企业不合理倒闭，甚至包括大企业，这将增加银行呆坏账，所以高盛等国际资本借机入股中国最大的坏账公司，准备在中国经济逆周期中捞取中国的廉价优质资产，借势淘金，这对中国的经济决策来说是应值得高度重视。

国内长期执行稳健的货币政策，但事实上中国并不存在稳健的货币政策，原因：1、央行的货币笼子长期以来被美元打破，基础货币发行由外汇储备增长支配。2、基础货币过多分配到外资手中，使中国的财富分配极不合理，加重了中国的贫富两极化。3、稳健货币政策应与稳健的市场价格紧密相连，但长期以来，大宗工业品价格暴涨暴跌，而农产品(000061,股吧)等却居高不下，所以稳健货币政策与市场价格背离严重，这说明中国所谓的稳健货币政策是一个假性的稳健政策。所以稳健的货币政策必须要做大调整，要让货币政策真正为价格服务，要让基础货币的增长更多地为国人财富分配服务。

在国家政策提出微调之后，笔者就对该政策持有保留意见，并撰文提出“中调”的看法，因为中国经济从两位数的增长，滑落到7%附近，这已经不是小幅回落了，另外，国家的经济结构调整规划也不是小幅调整，在改革上做的都是一些大手术，这样一个经济波动期与政策调整期里，微调政策显然是不适合的，所以国家应对微调政策早作调整，将微调转为中调，早日稳定经济下滑局面，尤其是央行的降准或降息应提早，不然中国经济下半年面临的压力会非常大，保7.5左右的水平将是空话。预估中国降准或降息至少200个基点左右，才能稳定当前的经济下滑趋势。

同时，对近期一些经济学家的中国经济常态化表述，笔者也表达完全不同的意见，一些经济学者认为中国经济增长较快的周期已过，未来中国经济将在6_7%的水平波动，甚至有的学者说在5%左右波动，这一提法等于把中国丢入中等国家发展陷阱，就此问题，笔者之后将专题论述。

从目前来看，中国经济处于防通缩时期，央行的货币政策不应因房地产问题而过于畏手畏脚，国家应就房地产价格做专项调控，同时放宽货币政策，快速稳定市场，不然中国经济下半年或明年会出现更多的困扰，甚至会走向危局，事态会演变的非常严重。

欧洲经济已经基本稳定，预期欧元区会进一步加大宽松货币政策，一是为欧元的国际化服务，二是为防止欧元区的通缩，三拉升就业。日本的宽松货币政策已经完成了通胀目标，预期下半年进一步做货币政策调整的概率不是很大。而下半年的世界经济强弱的指向关键在美欧股市的强弱，以及中国能否早日稳定经济上。下半年国际经济应重视的几大问题：1、美联储与中国央行的货币政策调整动向。2、美欧股市的牛市特征能否持续。3、美元升值的幅度。4、中国房地产市场下滑的幅度。