原标题: A股再融资存倒挂 7月以来非公开发行预案猛增

　　数据显示，自7月1日至8月12日不到一个半月时间内，已有81家上市公司披露了非公开发行的董事会预案，而整个上半年，这一数字也只有67家。

　　7月以来，“非公开发行股票”频频出现在上市公司公告栏中。不论是新近停牌筹划定增，还是定增草案揭开悬念，抑或是终于等到证监会核准批文，上市公司对于再融资的热情浮出水面。　

　　数据显示，自7月1日至8月12日不到一个半月时间内，已有81家上市公司披露了非公开发行的董事会预案，而整个上半年，这一数字也只有67家。

　　鲁股也不例外。据经济导报记者统计，仅8月5日至今的一周内，便有瑞康医药(002589)、宏达矿业(600532)、中润资源(000506)、恒邦股份(002237)、瑞丰高材(300243)、特锐德(300001)、华电国际(600027)、浪潮软件(600756)、东港股份(002117)等逾10只鲁股发布与非公开发行股票相关的公告。

　　水涨船高

　　发布董事会预案的个股数量的井喷，也伴随着拟募资金额的水涨船高。数据显示，7月以来拟定增上市公司合计拟募资约2407亿元，已逐渐逼近上半年约3071亿元的总规模。

　　值得注意的是，募集现金进行“补血”成为越来越多上市公司筹划定增的出发点。进入下半年，上市公司拟以现金方式募集的资金合计达2202亿元，而上半年也仅有1600亿元左右。

　　其中，8月11日披露定增预案的苏宁云商(002024)，以今年以来拟以现金认购方式募集资金最多的纪录，为上述数据贡献了不小力量。其预案显示，公司拟以15.23元/股非公开发行合计19.27亿股，募集资金总额不超过293.43万元。其中，阿里巴巴集团旗下淘宝(中国)软件拟认购283.43亿元，占发行完成后公司总股本的19.99%，成为公司第二大股东；安信-苏宁2号拟认购不超过10亿元。在募投项目方面，苏宁云商此次募资将投向物流平台建设项目、苏宁易购云店发展项目、互联网金融项目、IT项目、偿还银行贷款、补充流动资金等六大项目。

　　与阿里巴巴的交叉持股，使得苏宁云商在13日已实现复牌后的3个涨停，18.36元/股的收盘价已大幅超过15.23元/股的定增价。

　　同时，此前因股灾暂停的再融资审核，也因大盘的逐渐企稳而于近日重启。鲁股华电国际便于7日收到证监会《关于核准华电国际电力股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过14.18亿股新A股。

　　证监会近一个多月来“只发不审”状态的结束，也激发了上市公司的定增热情。东港股份便随即发布公告称，拟以不低于24.81元/股的价格，非公开发行不超过1128.58万股股票，拟募集资金总额不超过2.8亿元。而公司同时披露的员工持股计划，则将包揽这部分定增股份。

　　不过，也有机构分析师认为，目前从资金面上来看仍旧不是一个重启再融资的时机，毕竟目前市场仍旧处于一个盘整震荡时期，市场交易量完全来自于存量资金的博弈，作为增量资金的国家队护盘资金会逐步收缩规模，而人民币贬值又会导致热钱流出。“正是基于目前市场的情况，监管层对于恢复市场融资功能也是非常谨慎的，此次发审会低调召开也主要是解决一些存量项目。”

　　“倒挂”依旧严峻

　　导报记者发现，虽然个股股价有所反弹，但定增市场上的价格“倒挂”现象，依旧严峻。

　　其中，在今年5月至6月中旬左右公布增发预案的上市公司，由于增发价格较高，增发价格普遍高于目前的市场价格。如广晟有色(600259)在5月份确定的增发价格为54.48元/股，而截至3日收盘，公司的股价为48.18元/股，仍存在较大差距。快速提振股价，成为了广晟有色的必然选择。

　　值得注意的是，已经获得证监会发行监管部受理的8家再融资项目仍处于价格“倒挂”，其中蒙草抗旱(300355)、精工钢构(600496)和华策影视(300133)3家公司已经完成了意见反馈，只等初审会，留给他们提振股价的时间已经不多了。

　　事实上，6月下旬以来，已经有一些上市公司因为股价跌破增发价而终止了定增计划，其中包括京天利(300399)、新界泵业(002532)、海虹控股(000503)、 汇源通信(000586)、鹏博士(600804)等个股。不过，也有捷成股份(300182)、兆驰股份(002429)等上市公司是因为在大跌期间停牌而出现在股价倒挂的名单中。

　　招商证券分析师叶涛表示，“增发比例高的破发个股在抄底策略中，倾向于具有更高的超额收益率。其中，定增目的为重大事项的破发个股，增发折价率越低，超额收益率越高。同时，大股东以不含现金方式参与定增的破发个股，随着大股东认购比例上升，超额收益率也倾向于增大。”