【策略】春攻秋守 轮动配置

　　从券商研报及策略会梳理来看，不少券商认为2016年A股会走出“上半年高下半年低”的行情，建议投资者在板块间轮动配置，以及关注未来几年都会是热点的题材股和业绩优良有发展前景的质优股。

　　以下是各大券商的策略建议，供投资者们参考。

　　中信证券：建议的策略是“春华秋实，春攻秋守”。在流动性抬升市场估值的“春华”中，底仓新兴消费，超配成长；秋季开始，配置应更注重防御和性价比，关注盈利等实际数据，超配板块应转向景气度较好的食品饮料、医药、环保和受益于产能调整加速且较便宜的周期板块。主题投资中，中信证券认为应该抓住“新需求”和“新供给”两条主线。

　　国泰君安：提出主题大搞“美体教”，着重推荐消费服务升级的90后消费（影视娱乐、电竞、动漫）、体育、现代教育、信息经济主题以及十三五规划的美丽中国(环保、新能源)、自贸区、农业现代化主题。

　　海通证券：

　　①2015年股市暴涨暴跌源于散户多和加杠杆，去杠杆后，15年充满激情的市场16年将走向温情。

　　②低利率环境不变，储蓄率与投资率裂口扩大使得资金充裕，钱多为王时代资产配置继续向股市转移。

　　③全球经济转向创新驱动，“十三五”打造新潮流新蓝筹，如先进制造的智能装备、新能源汽车，信息经济的云计算大数据、智能视频，新兴消费的体育娱乐、医疗健康，主题如国企改革（军工）、迪士尼。

　　④市场阶段性风险来自外围变化引起的汇率波动及国内信用风险。

　　民生证券：当前中小创个股市盈率处于高位，而在经过市场几轮涨跌起伏后，大蓝筹估值优势逐渐凸显，但蓝筹个股估值与成长业绩难辨轻重。另一方面，注册制带来新成长，新兴产业标的稀缺现状获改善。而资金面难超对冲需求，量能博弈行情下小票为王。

　　国联证券：在消费从“吃穿住用行”转为“学乐安康美”的大背景下，长期看好传媒、电子、计算机、环保、医药的投资机会，尤其是中型消费蓝筹或有望获得青睐。

　　东北证券：提出“6+4”新需求领域。其中，“6”是指信息消费、医疗健康、养老服务、旅游休闲、体育、教育；而在十三五规划建议中，对于消费的发展提出了4个方向，即：智能、绿色、健康、安全。东北证券建议以“新经济=新需求+新效率”的框架进行配置，新效率指的是效率提升的重点方式（中国制造2025、生态环保）和改革政策助力领域（国企改革）。

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