表4：周净值增长率前五位的各类型固定收益基金

数据来源：金牛理财网

注：债券、保本基金业绩比较基准：全债指数；货币基金比较基准：一年定期存款利率

投资策略：回归本源，纯债为主

“逆回购”频繁使用、 “紧平衡”持续，债市短期调整概率较大。3季度以来央行频繁使用“逆回购”工具调控流动性，使得短期的资金面维持一个“紧平衡”的状态。作为往年“降准、降息”的风向标，但今年却数次落空，可见当前政策放松的谨慎性。一方面主要基于当前房地产调控的严厉性，另一方面主要基于经济转型，结构刺激、促信贷，紧货币的一个基调。因此，当前决定债市走向的主要因素应该是政策面及资金面，而基本面短期难以大幅改善的态势对债市投资环境有利。整体而言，当前“紧平衡”的资金面，谨慎的“政策面”可能使得短期债市持续处于一个窄幅震荡的行情。券种上，CPI后期可能企稳，利率债的投资风险大于机会，信用债鉴于当前政策放松环境，仍可重点关注高收益债的配置机会，值得警惕的是近期机构获利回吐及信用债扩容对收益率的冲击。此外，转债经过前期的调整后中长期的投资价值逐渐凸显，预期是下半年取得超额收益的较佳券种，但鉴于目前股市方向仍不明朗及转债高风险收益属性，投资者建仓应慎重。

固定收益基金投资策略：方向不明朗，持有信用纯债为主。鉴于股市不明朗债市风险不大的预判，建议当前固定收益基金投资策略回归本源，防御为主。但对于收益风险属性不同的的投资者，可结构型布局。具体来看，对于稳健型投资者，可重点配置类绝对收益型基金以保前期收益或取得稳定的收益，比如货币基金、理财基金、分级债基定期开放运作的A份额；对于积极型投资者，借机市场调整可逐渐关注绩优二级信用债基或转债基金，为中长期取得超额收益布局，但建仓应谨慎。