日信证券：“春季躁动”未完结

未来一段时间市场继续上升的可能性较大，主要基于以下几点：一是未来两个月经济向好预期仍然存在；二是一季度流动性向好可能性大；三是股市流动性在未来一段时间继续向好可能性大。

去年春节在1月，今年春节在2月，同比经济数据不能看出经济应有走势。2012年12月PMI数据50.6，依然在50以上，与上月持平，表明经济短期内仍然向好。

一季度流动性会较充裕，目前银行间利率水平也处于较低水平。从历史经验看，每个季度信贷投放进度为3:3:2:2，一季度是信贷投放高峰期，流动性较为充裕，今年预计也不会例外。

股市资金面预期仍然向好。（1）IPO暂停已有近3个月，证监会对IPO财务打假，在一定程度上抑制了劣质公司上市，减少了股票供给；（2）近一个多月的股市上涨，市场成交量有效放大，财富效应显现，场外资金继续入市的可能性大，特别是在银行理财产品频频曝出负面新闻的情况下，未来部分银行理财产品资金进入股市的可能性比较大；（3）据日信证券策略组测试，公募基金仓位在80%左右，处于中上水平，但距88%的所谓“魔咒”尚有空间，表明存量资金还有入市空间。

“春季躁动”预计还将延续。近两年第一季度股市都是上行，主要是因为市场对新的一年有良好的预期。这种预期的“学习效应”导致“春季躁动”提前至去年12月即有所反映，但在未来一段时间，我们认为“春季躁动”行情还未走完。

东方证券：市场风格转向小盘股

市场上涨逻辑短期难以证伪，1到2月份期间难有使市场转向的因素出现，但市场向上空间也不大，未来将以结构性机会为主。

配置方面看，预计大盘周期股向上空间不大，建议转向均衡配置；市场风格有望从大盘股转向小盘股，在市场情绪处在较好的阶段时，主题投资将出现较多机会，建议关注军工、轨道交通、水利等；同时，市场即将进入年报披露阶段，业绩地雷成为个股的最大不确定性因素。