20日公布的11月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）初值为50.0，较10月终值回落0.4，创6个月新低，也低于50.2的此前市场预期值。多方分析认为，走低的汇丰PMI初值显示当前制造业增长压力继续加大，从而导致宏观经济仍在底部整理。

　　分项指数中，受新出口订单回落影响，生产指数从10月终值50.7降至49.5，为今年4月以来最低，但新订单指数从51.2小幅升至51.4。就业指数从48.9降至48.4；供应商配送时间指数从48.6升至48.9，原材料库存指数从49.2降至47.9。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评称，11月汇丰PMI初值显示，经济面临通缩压力，劳动力市场表现差强人意。价格走低，产能利用低下，经济需求面相当疲软。房地产市场和出口仍面临不确定性，经济下行压力较大。

　　不过总体来说，考虑到近期出台的系列稳增长措施，机构分析师们对下一步中国经济走势表示谨慎乐观。安信证券首席经济学家高善文认为，10月工业增速仍然较弱，但基建投资开始加速，房地产销售恢复明显，工业品价格总体表现稳定，进一步考虑到公共财政支出的可能走向，看起来目前经济正在底部整理，未来将逐步回升。

　　中国宏观经济信息网研究部研究员赵钊也对《经济参考报》记者说，10月工业生产堪忧，产能过剩加之国际油价大幅下跌导致PPI通缩加剧，表明经济下行压力仍然很大。但三驾马车总体企稳，出口增长微降，投资单月增长回升，消费增长保持稳定。若继续保持政策力度，四季度经济增长或好于三季度。

　　北京大学经济研究所常务副所长苏剑对《经济参考报》记者表示，10月规模以上工业增加值同比增速低于预期，在经历了8月的跳水和9月的反弹之后，10月又出现了小幅回落，这一方面受去年高基数影响，另一方面体现了工业下行压力仍然较大。另外从与工业增加值高度相关的日均发电量来看工业生产仍然低迷。“从当前高频数据来看，11月发电量有进一步好转，但仍处于历史低位，另外四季度存在一定的高基数影响，预计短期内工业增速会在低位徘徊。初步预计，第四季度国内生产总值（GDP）同比增速为7.4%左右；年内不会出现全面降准降息等强刺激政策，仍将维持结构性的定向微刺激基调。”苏剑说。