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当下中国股市的坐标:新常态将成为A股新逻辑

新华金融浦泓毅 剑鸣 时娜 2014-12-26 09:37:30

当下中国股市的坐标:新常态将成为A股新逻辑

  

   专家激辩A股“疯牛”:牛市转折将至

  进入严冬,A股开启“疯牛模式”,飙升的股指令各路投资者沉浸在红绿交错光影之中,即便是突如其来的巨大振幅也难挡递次上涨的天量成交。股民一方面经历着暴涨的狂喜,一方面也在潜在的风险中辗转难眠。

  ——疯牛支撑是什么?

  数据显示,2013年末我国广义货币供给M2余额为110.65万亿元,2013年GDP总量是56.89万亿,单位GDP的货币容量(M2/GDP)为1.95。

  新开户的增长极大程度上体现了投资者对市场的预期。来自中登公司的数据显示,A股新增开户数已连续8周突破20万,上周A股新增开户数为59.75万户,较前一周的36.94万户上升61.75%,大量新股民正在涌入市场。与此同时,老账户也在复苏。

  央行的降息“大招”导致无风险利率和信用溢价的下行,增量资金喷涌入市。另外,从中长期来看,降息有利于直接改善企业的盈利,负债占比高的企业获益明显。而未来,进一步的降息、降准的可能性很大,政策利好的预期持续增强。

  ——疯牛未来能否变长牛?

  万博兄弟资产管理公司首席策略师李敬祖认为,今年是牛市的转折与确立,明年是牛市不断深化。目前三季度、四季度来看蓝筹股确实被低估,需要价值回归。对成长股来说,考察点是利润弹性而非利润总体,明年来讲市场的投资风格会出现大分化。

  卫保川在谈到“疯牛”的未来时并不完全乐观。他表示,基于利率下行、风险补偿要变动、所有的股票要转变估值的角度立场来看,明年可能并不是一个整体牛市,更可能出现估值切换、估值变化的模式。

  他指出,04—07年是中国经济与货币双制的结果,现在是独轮车。如果把股价看成是EPS,现在只有EPS的上升,回顾07年每季度的增长都是60、70,而今后不会有。所以,再乐观的股市也不能重新梦想1万点。

  ——市场需要怎样的牛市?

  刘纪鹏认为,一个健康的市场是一个做到公平和正义的市场。资本市场的内在的问题除了要求我们对宏观政策上改革,对高层决策领导在政策上要保持新常态,还要尊重市场的规律、打破垄断,这也要求证监会的领导在实实在在地保护投资人的利益上、限制这个市场不公平的大股东和中小股东的关系上、平衡深市小盘的暴涨、新庄制的诞生和大盘蓝筹股起不来的一系列问题上,巩固资本市场的制度基础。

  “现在要看一些实质问题的解决,这些问题概括起来就是要打破两个垄断。”刘纪鹏此前曾在公开场合强调,第一是要打破商业银行垄断,第二是打破股市垄断,解决好两个垄断股市能上4000点。

  我们所需要的牛市,并非一时的癫狂,并非脱离基本面而一味追求赌性的市场。急涨犹如镜花水月的神话,震动调整未尝不是疯牛最好的洗礼。市场需要有实体经济支撑的牛市,最终通过投融资良性循环,再度服务于实体经济,而这必然是一个长久而稳定的增长过程。(闫雨昕)

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  专家激辩A股“疯牛”:牛市转折将至 估值切换模式即将开启

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