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　　2014年11月上海一家券商大楼内，投资者紧盯行情屏幕。

　　腾讯财经讯 据彭博社报道，4月1日，上海证券交易所融资余额首次冲破1万亿元大关，融资余额规模较一年前增长了近四倍。

　　近12个月内，上证指数暴涨86%，创近五年来新高，势头远远超过了全球其他国家的股市。尽管融资热会继续助推上证指数走高，但也增加了沪市的不确定性，一旦行情逆转，股指将加速下行。

　　今年1月，证监会对中信证券、海通证券和国泰君安3家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施，并且要求三大券商不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。尽管如此，融资余额仍然一路飙高。

　　正德人寿保险股份有限公司基金经理吴侃（音译）表示：“这就像一把双刃剑，当市场开始修正或下行时，此前的融资热潮将加大下滑力度。”在融资交易中，投资者用自己的钱款购买一部分股票，其余的资金来自券商，而投资者持有的股票便是抵押品。如果股价下行，投资者可能会被迫出售股票，偿还债务。

　　近期，中国大批投资者涌入股市，过去两周券商共新开设280万个股票账户，这几乎相当于美国芝加哥的全部人口。截止到3月31日，深圳证券交易所融资余额达到4938亿元，这意味沪深两市的融资余额达到2410亿美元。尽管美股的体量是A股的近四倍，但截止到今年2月纽交所的融资余额为4650亿美元。

　　法国巴黎银行经济学家Richard Iley表示，融资融券的兴盛折射出个人投资者正在“吹大”A股的泡沫。根据西南财经大学进行的调查，在新进场的散户中，逾三分之二不具备高中学历。Richard Iley表示：“如果融资交易继续膨胀，一旦净赎回加速，市场的下行风险就会增大。”（汉新）