上半年GDP增速为7.8%，二季度GDP涨7.6%，创13个季度新低。这是国民经济自08年金融危机后的二次探底;这就会倒逼经济改革政策尽快落地生根。

一、稳增长成当务之急

目前经济增速放缓趋势明显，一季度GDP增长8.1%，二季度GDP增速“破8”，增速逼近年初确定的增速目标底线7.5%。7月1日公布的6月份制造业PMI为50.2%，仅在经济扩张与收缩的临界点50%左右，创7个月来新低，如果不采取措施，经济有继续下行的风险。另一方面，6月的CPI从5月的3%下滑至2.2%，创29个月以来的最低水平，通胀率回落速度快于预期，6月份 PPI同比降2.1%，连续4个月负增长，PPI通缩情况进一步加剧。央行通过“降准降息”政策组合释放更多流动性，凸显央行为了防止经济惯性下滑，促进增速回升的强烈意图。

二、经济稳增长需要政策继续发力

当前中国经济增速仍处于一个下降的通道。主要是中国经济面临转型升级的瓶颈以及中小企业、大企业经营普遍困难还有国内投资规模的缩减，加上外部国际经济下行导致外贸需求缺乏，拖累了整体的经济增长，简单的说一个是投资、一个是内需。近12个季度以来经济增长首次“破8”，尽管经济有望在三季度回升，但考虑到当前经济运行面临需求萎缩和产能过剩双向挤压，还需要稳增长政策继续发力。为抑制经济减速，中国央行在上月和本月连续两次宣布降息，意图向市场注入流动性提振经济。同时，中国政府对经济增速放缓的忧虑日益升温，当前已经将稳增长摆在比转变经济增长方式更加优先的位置。

三、如何把握掌握好中国经济转型的节奏

此次探底的主因并非是国际金融危机的冲击，而是国内经济结构失衡、实体经济与虚拟经济关系扭曲的结果。提振经济应注重结构调整，而非简单地货币放水。

1.中国经济缘何急剧降温

2008年金融危机之前，中国依靠“入世”带来的出口繁荣、火箭式爆发的房地产市场和基础设施投资，实现了高速增长。全球金融危机爆发，美国从过度消费转向“去杠杆化”，中国出口锐减，为应对外部冲击，中国推出了“四万亿”经济刺激计划。在过度刺激的背景下，房价飙升，通货膨胀卷土重来，中央陷入三重挑战：通货膨胀、高房价引发公众不满、地方政府债务危机。作为应对，中央采取了多管齐下的策略：连续12次提高存款准备金率，15.5%上调到历史新高21.5%；清理整顿地方平台债，减慢高铁建设速度；对房地产采取极端的“限购”。几幅猛药下去，效果自是明显，通胀急剧下降至2.2%低位，房价也陷入徘徊僵局。但是如此疗法的副作用也令人揪心。长期以来，中国经济高度依赖于投资驱动，在刺激计划的推动下2011年投资率更是达到前所未有的49%。在这样的经济格局下，贸然对地方政府投资、铁路投资急刹车的结果不难想象：推动经济增长的几个关键引擎同时熄火，经济急剧降温。

2.必须意识到经济转型是一个渐进式过程

中国经济患的是“慢性病”，必须通过体制改革慢慢调理。企图以“速效药”来治疗慢性病是危险的。寻找新增长模式的经济转型是一个渐进式的过程，不可能指望一夜之间从投资驱动就转变为消费驱动。这一转型过程本应更早启动，但在投资驱动的惯性与改革惰性的双重作用下迟迟未有进展，终于导致如今在投资动力衰退时新的增长动力难以跟上的尴尬局面。显然，如果继续坚持当前的投资紧缩政策，经济硬着陆并非不可能，其后果难以预料，也是不必要的代价。

四、对内开放及金融改革是治病良药

中国经济在下半年回稳并不难，只要坚持对内开放，打破各行业的垄断对内向人民开放，充分调动人民创业的极积性，各行业多一点公平竟争的机会，经济发展并不难.在对内开放的同时要进行金融改革，金融行业的垄断格局严重阻碍了生产力的发展，金融行业的服务跟不上经济发展的需要，严重地扭曲了经济发展。金融改革应减少过度管制，降低金融行业的进入门槛，通过专业化的金融服务来推动实体经济的发展，用金融创新解决产业空心化的问题，用专业化的金融服务推动各行业打造出世界上在大品牌.稳经济的方法很简单，就是市场化，采用市场经济的手段。所以，下半年及未来稳经济保增长最好的办法就是对内开放及金融创新，用对内开放和金融创新推动产业升级转型。

作者简介

宏皓：原名章强。著名金融学者﹑北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑社科院金融博士，代表作《股王兵法》，并受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、人民网等国家级媒体担任特约嘉宾。