中信证券周策略：关注周期股的超跌反弹机会

投资建议：市场预期将有所修复，关注周期股的超跌反弹机会。我们延续上周周报的观点，即市场近期关注焦点仍集中于公司中报业绩披露上，预计本周很多低于投资者预期的公司预减预亏的业绩公告仍然会打击股价。但是，需要关注几个近期有利于市场的因素：（1）海外风险偏好回升；（2）悲观经济预期下政策预调微调力度可能加大；（3）很多周期股近期的大幅下跌正在消化盈利大幅低于预期的风险。因此，我们建议关注周期股中的超跌反弹机会，例如煤炭、有色、机械、券商、保险等。关于近期市场比较纠结的周期股与成长股的轮换问题，我们建议采取均衡配置的策略。一方面，政策利好周期股，但周期股盈利复苏尚待时间，特别是中报的压力仍然存在；另一方面，成长股前期的超额收益比较明显，估值溢价明显，未来进一步大幅度跑赢大市需依赖业绩不断超预期的支持。具体来说，周期股方面可以重点关注前期超跌反弹弹性较大的品种；而成长股则更要关注业绩和估值层面，关注PEG指标，注意选取估值没有透支盈利增长预期的成长股，抛弃没有业绩支持的伪成长股。