护城河

在2007年致股东信中，巴菲特说：“一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的护城河，保护它的高投资回报。资本动力学决定了竞争对手会不断进攻那些高回报的商业城(7.41,0.15,2.07%)堡。因此，坚固的防御，例如成为低成本制造商或持有一个强大的世界性品牌，对于持久的成功来说至关重要。那些自我保护措施不足的公司会很快在竞争中败下阵来。”

随着唯品会的成功，服装库存市场的价值逐渐被众多电商网站认可，当当网推出“尾品汇”，凡客推出“特卖汇”，京东与天猫[微博]也在酝酿推出闪购频道。那么唯品会的“护城河”在哪里？

在沈亚看来，虽然越来越多的大型电商网站开始关注尾货特卖，但京东、当当等多数B2C电商采取平台模式，若经营特卖频道，考虑到品牌商的品牌保护意识，将正价商品和低折扣商品在同一个网站下销售，将对品牌造成伤害，品牌商将更愿意在唯品会这样的独立平台清理库存。

其次，当当“尾品汇”与唯品会虽然都是品牌特卖，但是当当“尾品汇”采用的是第三方平台模式，即商品信息更新、发货、退换货等都是由第三方商家自行处理，“尾品汇”在当当的定位，仅仅是一个专做特卖的频道。唯品会所积累下来的供应商关系、复杂的库存管理模式以及用户忠诚度，都是“尾品汇”所不具备的。当然，服装库存市场相当大，唯品会一家无法垄断整个尾货市场，但互联网规模效应已经在唯品会身上慢慢呈现，领先者将享受议价能力，并节约单位成本。

最后，唯品会与品牌商关系密切。由于唯品会渠道的库存消化能力逐渐被证明，目前唯品会上的大部分品牌商和供应商，都是主动找上门来的，为了从中筛选优质的供应商以及定位合适的品牌，唯品会专门成立了300人规模的买手团队，6000家合作商家当中超过800家与唯品会建立了独家合作关系。由于用户数和订单量快速增长，规模效应体现在唯品会与供应商间的减价能力不断提升，唯品会在2013年第一季度毛利率已提升至23.4%。

自今年5月推出“尾品汇”以来，当当网（NYSE：DANG）股价已经上涨近100%，资本市场正在给予闪购模式更高的估值，更多的竞争者正在赶来，唯品会还要打起精神，巩固自己的护城河。

（来源：光明网 原文链接：http://economy.gmw.cn/2013-07/30/content_8451866.htm）